Bank of America refuerza su tesis en Tesla mientras Wall Street sigue castigando cada beat
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-18
La firma reitera compra con target de $460 cuatro días antes de earnings, destacando la flota de robotaxis en Texas y el arranque de producción de Optimus. El mercado vendió tras las entregas récord; BofA apuesta a que el 22 de julio cambie la narrativa.
Bank of America reiteró su recomendación de compra en Tesla con precio objetivo de $460 este viernes, cuatro días antes de que la compañía reporte resultados del segundo trimestre. La firma destaca el escalamiento acelerado de la flota de robotaxis, las entregas que superaron el consenso en 74.000 unidades y el arranque inminente de producción del robot humanoide Optimus. El target implica un upside del 20,8% respecto al cierre del viernes en $380,84.
El timing de la nota es llamativo. Tesla reportó 480.126 entregas en el segundo trimestre, un 18% por encima del consenso de 406.600 vehículos. La reacción del mercado fue vender: las acciones cayeron 7,49% el día del anuncio, extendiendo un patrón donde el precio cede tras cada reporte trimestral de entregas desde hace tres trimestres. El viernes cerró en rojo por segunda sesión consecutiva, perdiendo 2,61%.
Texas lidera el escalamiento de robotaxis
Bank of America centra parte de su tesis en la expansión de la flota autónoma. Según el análisis de la firma, Tesla opera ya en cinco mercados tras lanzar el servicio en Miami el 3 de julio. La flota en Texas sumó más de 100 vehículos en el último mes, alcanzando 175 unidades, el crecimiento más rápido entre los operadores de robotaxi que BofA monitorea.
El registro de seguridad ha sido sólido hasta ahora: 22 incidentes registrados hasta mediados de junio desde el inicio del servicio, sin lesiones graves ni fatales. Pero la operación enfrenta cuellos de botella evidentes. Un estudio de precios en San Francisco mostró que Tesla es 21% más barata que Waymo, Uber y Lyft. El problema está en la oferta: los tiempos de espera son tres a cuatro veces más altos que la competencia.
Esa desconexión entre precio competitivo y disponibilidad limitada define el reto operativo. Bank of America espera que el foco del earnings del miércoles 22 de julio esté precisamente ahí: en el ritmo de escalamiento de la flota y en los lanzamientos previstos en nuevos mercados. San Francisco sigue requiriendo un conductor de seguridad; ese límite regulatorio pesa sobre el modelo de negocio.
Optimus arranca producción en plena fase de prueba
Tesla apunta a producción inicial del robot humanoide Optimus en su planta de Fremont para finales de julio o agosto, aproximadamente al mismo tiempo que un posible reveal de la tercera generación del modelo. La producción a escala en Giga Texas está prevista para el verano de 2027. Bank of America proyecta una rampa lenta pero ve oportunidad a largo plazo: envíos globales de humanoides de 1,2 millones de unidades para 2030 y 10 millones para 2035.
Esas cifras, por ahora, son prospectivas. Ningún robot humanoide ha alcanzado producción industrial a esa escala. El mercado valora a Tesla con un P/E forward de 204x, una métrica que solo se sostiene si Optimus y robotaxis se convierten en líneas de negocio rentables. BofA afirma que Tesla está en etapas tempranas de monetizar sus capacidades de autonomía, que la firma ve como «el agente de cambio más significativo en la transición hacia transporte autónomo y eléctrico».
Energy storage registra el mayor salto del año
Bank of America espera que Tesla refuerce en el earnings su división de almacenamiento de energía tras cerrar un acuerdo con NatPower para 25 GWh usando su sistema Megapack. Los despliegues de almacenamiento alcanzaron 13,5 GWh en el segundo trimestre, frente a 9,6 GWh un año atrás. Ese crecimiento del 41% interanual marca la mayor expansión de la línea en lo que va de año.
La división de energía tiene mejor margen que la automotriz y no compite directamente con BYD ni con los fabricantes tradicionales. Es una apuesta menos visible pero con tracción comercial verificable. El acuerdo con NatPower fija capacidad para los próximos años; el punto débil es que Tesla aún no ha detallado públicamente el capex necesario para cumplir con ese volumen de entregas.
Qué está en juego el 22 de julio
El mercado ya conoce las entregas. El earnings del miércoles después del cierre (17:30 ET) se jugará en los márgenes, en la guidance de FSD y robotaxis, y en el timing de Optimus. Wall Street proyecta ingresos de $25,31 mil millones (+12% interanual) y EPS de $0,50 (+25% respecto al mismo trimestre de 2025). La ganancia pre-impuestos se espera en $1,88 mil millones, prácticamente plana (-1% interanual).
- Márgenes operativos: el consenso espera contracción por incentivos en China y Europa; cualquier sorpresa al alza puede mover el precio más que el dato de entregas.
- Roadmap de robotaxis: BofA quiere fechas concretas para lanzamientos en nuevas ciudades y cronograma para retirar al conductor de seguridad en San Francisco.
- Capex 2026: Tesla había proyectado $25.000 millones en infraestructura; el mercado busca confirmación o ajuste, especialmente tras el acuerdo de Megapack con NatPower.
- Optimus Gen 3: si Tesla confirma reveal en agosto y da fechas de producción en Giga Texas, puede reforzar la narrativa de diversificación más allá de vehículos.
Bank of America mantiene que Tesla está en las etapas tempranas de monetizar autonomía. El target de $460 cotiza a esa expectativa, no a los resultados de hoy. El miércoles sabremos si Musk da suficiente visibilidad sobre timing y márgenes para que el mercado deje de vender tras cada beat de entregas.