Duelo de márgenes en chips: ASML sube precios y TSMC bloquea el alza
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-07-16
La holandesa planea aumentos tras elevar guidance a €43-45 mil millones, pero su mayor cliente resiste mientras clientes chinos ya aceptaron +10% en equipos DUV.
ASML anunció planes para subir precios de sus equipos de fabricación de chips durante la llamada de resultados del miércoles 15 de julio, pero enfrenta resistencia inmediata de TSMC, su mayor cliente. La holandesa reportó ventas netas de €9.330 millones en Q2 y elevó su guidance 2026 a €43-45 mil millones —desde €36-40 mil millones previos—, lo que dio al CFO Roger Dassen margen para hablar de «mejor poder de precios» ante analistas. El martes al cierre la acción alcanzó $1.815,27 (+2,23%) en Wall Street, extendiendo la subida posterior al reporte.
Clientes chinos aceptan, TSMC dice no
Según The Information, algunos clientes chinos ya aceptaron un incremento del 10% en líneas de herramientas DUV menos avanzadas. Pero TSMC —que representa una porción significativa de los ingresos de ASML— está presionando en contra de aumentos tanto en equipos EUV de vanguardia como en DUV, según personas familiarizadas con las conversaciones.
La capacidad de ASML para producir máquinas EUV de vanguardia está casi completamente reservada hasta finales de 2027. En 2025, la compañía generó aproximadamente €12.000 millones en ventas de sistemas DUV y €11.600 millones de EUV. El backlog récord respalda la posición negociadora de ASML, pero TSMC tiene su propio argumento: es el mayor comprador y está bajo presión de capex tras anunciar $265 mil millones en expansión global esta semana.
El antecedente High-NA y la resistencia por costos
No es la primera vez que TSMC frena ante los precios de ASML. En abril, la fundidora taiwanesa indicó que no usará las máquinas High-NA EUV —las más caras del catálogo, a más de €350 millones por unidad— para producción masiva hasta al menos 2029, citando costos prohibitivos. Intel, en cambio, ya adoptó la tecnología, lo que podría fragmentar la industria en dos caminos de costo y capacidad.
- ASML generó €2.920 millones de ganancia neta en Q2, con margen bruto esperado de 54-56% para el año completo.
- TSMC cerró el martes en $419,48 (-0,22%), tras batir estimados en Q2 con ganancia neta de $22.000 millones.
- Los largos tiempos de entrega significan que cualquier aumento de precios no se traduciría en efectos inmediatos en ingresos —el CFO reconoció que podría tomar «meses o incluso años» ver el impacto completo.
¿Quién cede cuando ambos necesitan al otro?
El desenlace de esta negociación definirá márgenes en ambos lados de la cadena. Si ASML logra imponer alzas generalizadas, el capex de chipmakers subirá en un momento en que ya están comprometiendo cifras récord para expandir capacidad de IA y memoria. Si TSMC y otros grandes clientes bloquean el movimiento, los márgenes de ASML se comprimirán justo cuando el guidance elevado prometió rentabilidad récord.
La diferencia entre clientes chinos —que aceptaron el 10%— y TSMC —que resiste— sugiere que el poder de negociación no se distribuye uniformemente. Los compradores con menos alternativas pagan; los que mueven volumen suficiente para mover la aguja de ingresos de ASML negocian más duro.
El mercado, por ahora, precia la subida como positiva: la acción suma +2,23% tras el reporte del miércoles. Pero el CEO Christophe Fouquet ya advirtió que la compañía necesita expandir su propia capacidad manufacturera para sostener el ritmo de pedidos. Traducción práctica: si ASML quiere subir precios sin perder clientes, primero tiene que entregar más máquinas. Y eso cuesta.