Equities trading sube 86% en JPMorgan: IA impulsa récord de $114B en Wall Street
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-18
Los cinco grandes bancos reportaron $114 mil millones en capital markets durante H1 2026, un 31.5% más que el año anterior. El trading de acciones explica más de la mitad del salto, con JPMorgan liderando en +86% interanual.
Los cinco mayores bancos de Wall Street cerraron el primer semestre de 2026 con $114 mil millones en ingresos de capital markets, un alza del 31.5% respecto al mismo período del año anterior. Más de la mitad de ese aumento vino del trading de acciones, con JPMorgan Chase liderando el pelotón con un salto del 86% interanual en su mesa de equities, que alcanzó $6.0 mil millones en el segundo trimestre.
Los resultados, reportados entre el martes 14 y el miércoles 15 de julio, confirman lo que Mike Mayo, analista de Wells Fargo, resume en una frase: la inteligencia artificial es «el driver No. 1 de ganancias» para los grandes bancos en 2026. Pero también plantean la pregunta que Wall Street aún no puede responder: ¿cuánto de este récord es ciclo sostenible y cuánto depende de eventos puntuales que no se repetirán?
El reparto del botín: JPMorgan a la cabeza, Citi rezagado
Goldman Sachs registró $7.42 mil millones en equities trading durante Q2, un incremento del 72% año anterior. Bank of America y Morgan Stanley marcaron alzas del 70% y 69% respectivamente, mientras que Citigroup cerró con un +45%, quedando claramente por debajo del resto del grupo.
La brecha no es menor. JPMorgan casi duplicó su revenue de equities mientras Citi apenas alcanzó la mitad de ese crecimiento. Esa divergencia marca una redistribución de poder dentro de Wall Street: los tres primeros (JPM, GS y MS) concentran cada vez más flujo institucional, mientras BofA y Citi pelean por migajas comparativas.
A nivel global, el revenue de investment banking alcanzó $61.4 mil millones en el primer semestre, un 24% por encima del año anterior según datos de Dealogic. El catalizador más visible fue la IPO de SpaceX el 12 de junio, que recaudó $86 mil millones a una valuación de $1.77 billones y generó aproximadamente $500 millones en fees para el sindicato de bancos liderado por Goldman.
La ola de $10 billones que apenas empieza
Ted Pick, CEO de Morgan Stanley, declaró el jueves 16 de julio que el sector financiero está «alrededor del 10% al 15% del camino» en ese ciclo de inversión. Si la estimación es correcta, quedan entre $8.5 y $9 billones por financiar en los próximos años, un pipeline que sostendría fees de underwriting, advisory y trading durante al menos dos o tres ejercicios completos.
Ted Pick, CEO de Morgan Stanley, declaró el jueves 16 de julio que el sector financiero está «alrededor del 10% al 15% del camino» en ese ciclo de inversión. Si la estimación es correcta, quedan entre $8.5 y $9 billones por financiar en los próximos años, un pipeline que sostendría fees de underwriting, advisory y trading durante al menos dos o tres ejercicios completos.
- $114 mil millones en capital markets revenue H1 2026, +31.5% interanual entre los cinco grandes bancos.
- JPMorgan: equity trading $6.0B, +86% Y/Y — el mayor incremento porcentual del grupo.
- Goldman Sachs: $3.4B en investment banking fees, +55% Y/Y, impulsado por advisory y debt underwriting récord.
- SpaceX IPO (12 junio): $86B recaudados, ~$500M en fees para el sindicato de bancos.
- Morgan Stanley: estima $10 billones totales en gasto de IA, con Wall Street apenas 10-15% del ciclo.
La advertencia: olas grandes también caen
Mayo no oculta el riesgo. «Las olas grandes pueden causar grandes caídas», advirtió en declaraciones recogidas el jueves 16, aunque matizó que no espera un colapso en los próximos doce meses. David Solomon, CEO de Goldman Sachs, fue más cauto: «Estamos en las primeras etapas del ciclo de construcción, pero no será sin golpes y recalibraciones», dijo el martes 15.
El mercado ya descuenta algo de esa tensión. JPMorgan cerró el viernes 17 de julio en $341.10, con una caída semanal del 0.60%. Bank of America cotiza en $61.27, retrocediendo un 0.36% en la misma sesión. Ninguno de los dos bancos logró sostener el impulso inicial tras el beat de resultados, señal de que los inversores institucionales están tomando ganancias en lugar de doblar apuestas.
La pregunta de fondo es cuánto del récord de H1 se explica por eventos únicos. SpaceX generó medio billón en fees de golpe. Si el pipeline de IPOs se desacelera en H2 —algo que depende tanto de condiciones de mercado como de voluntad de founders y PE sponsors—, el revenue de investment banking podría contraerse abruptamente. Goldman y JPMorgan son los más expuestos a ese escenario.
Volatilidad geopolítica como catalizador secundario
El trading también se benefició de factores ajenos a IA. Conflicto en Irán y Ucrania, cambios regulatorios en Europa y los índices en máximos históricos generaron volatilidad sostenida durante el trimestre, según análisis de Morningstar publicado el 15 de julio. Esa combinación empujó volúmenes de trading en renta variable y derivados, con clientes institucionales rebalanceando portafolios y fondos de cobertura aumentando exposición.
Neville Javeri, de Allspring Global Investments, resumió el patrón: «Los mayores beats vinieron de investment banking, capital markets y trading», señalando a Goldman y JPMorgan como beneficiarios particulares. Añadió que «capital markets e investment banking han sido los drivers para todos los bancos», confirmando que el motor de ganancias está concentrado en esas dos líneas.
Pero ese cálculo asume ejecución lineal, algo que nunca ocurre en ciclos de capex tecnológico. Las recalibraciones que menciona Solomon suelen venir en forma de recortes abruptos cuando las empresas ajustan ROI esperado o cuando los mercados de deuda se cierran por volatilidad de tasas. La Fed mantiene tipos en territorio restrictivo, lo que encarece el financiamiento y puede frenar proyectos marginales antes de que lleguen a la mesa de un banco.
¿Qué viene después del récord?
El mercado espera guidance en las próximas calls de resultados de Q3, programadas para octubre. Hasta entonces, los flujos de capital hacia infraestructura de IA y el volumen de IPOs tech serán los indicadores adelantados más confiables. Si empresas como Anthropic —que según rumores cotiza internamente a $100 mil millones por encima de valoraciones previas— salen a bolsa en H2, el pipeline se sostiene. Si no, el récord de H1 quedará como un pico aislado.
Por ahora, los números hablan: $114 mil millones en seis meses, la mitad explicada por trading de acciones vinculado a IA, y un ciclo que apenas arranca según las propias estimaciones de Wall Street. La pregunta no es si habrá volatilidad —Mayo ya la anticipa—, sino cuándo llegará y si los bancos podrán diversificar flujos antes de que la ola de 100 pies rompa.