Sell the news clásico en Broadcom: bate Q2 con 143% en IA pero guidance borra $270B
Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-07-08
La compañía reportó $22.200 millones en ingresos y duplicó con creces su negocio de chips de IA, pero la acción cayó 13% en after-hours y acumula 22% de pérdida en un mes. El mercado castigó una guía de Q3 que, aunque sólida, no sorprendió.
Broadcom reportó el miércoles 3 de junio resultados espectaculares para su segundo trimestre fiscal 2026: ingresos consolidados de $22.200 millones, un alza del 48% interanual, y ganancia neta de $9.310 millones (+88%). La división de semiconductores de IA generó $10.800 millones, un crecimiento del 143% respecto al año anterior. Pero la acción se desplomó más de 13% en operaciones fuera de horario ese mismo día y extendió las pérdidas un 8% adicional al día siguiente. Al cierre de hoy, miércoles 8 de julio, cotiza en $376 por acción, un recorte del 22% desde su máximo de cierre de $480,77 registrado el 2 de junio.
Los números que batieron expectativas
Broadcom superó las estimaciones de consenso en prácticamente todas las líneas. El EPS ajustado alcanzó $2,44, por encima de los $2,40 esperados por Wall Street. Los ingresos totales también superaron el pronóstico de $22.130 millones. El CEO Hock Tan destacó que el impulso provino de "la creciente demanda de aceleradores de IA personalizados y redes de IA".
El problema no estaba en lo que entregó. Estaba en lo que prometió para adelante.
La guidance que el mercado no quiso comprar
Broadcom proyectó ingresos por semiconductores de IA de $16.000 millones para Q3, lo que representa un crecimiento del 200% interanual. Suena impresionante. Pero Wall Street esperaba $17.200 millones, según el consenso de analistas. Esa brecha del 7% fue suficiente para desatar la venta. Además, el CEO mantuvo sin cambios la guidance de más de $100.000 millones en ingresos de semiconductores de IA para el año fiscal 2027, cuando algunos esperaban un alza tras el sólido desempeño de Q2 y el backlog de más de $30.000 millones en pedidos confirmados.
Hock Tan también anticipó una compresión de márgenes: el gross margin caería de 77,1% en Q2 a 74% en Q3, principalmente por un mayor peso de chips de IA de margen más bajo en el mix de producto. Y advirtió que los ingresos de redes de IA como porcentaje del total de semiconductores de IA bajarían del 40% al 30%. Más volumen, menos rentabilidad relativa.
Más de $270.000 millones en capitalización borrados en horas
La caída del miércoles 3 de junio en after-hours arrastró más de $270.000 millones de capitalización de mercado en un solo día. Al jueves 4 de junio, las pérdidas se habían extendido con otro recorte del 8%. La acción había alcanzado un máximo de cierre de $480,77 el 2 de junio, impulsada por un rally del 38% en lo que va del año y del 86% en los últimos 12 meses. La valuación previa al reporte había disparado el P/E ratio trailing a más de 80 veces ganancias.
- Precio al cierre del 2 de junio: $480,77 (ATH)
- Caída after-hours el 3 de junio: >13%
- Extensión de pérdidas el 4 de junio: -8%
- Precio al 8 de julio: $376 (-22% desde ATH)
- Capitalización perdida: >$270.000 millones en 24 horas
El mercado de chips de IA había embedido expectativas muy altas. Después de un rally triple dígito en tres años, cualquier guidance que no sorprendiera al alza se leía como decepción. Y así fue.
Wall Street se divide: downgrade vs. consenso alcista
El martes 7 de julio, Hans Engel, analista de Erste Group (banco austríaco), bajó la recomendación de Broadcom de Buy a Hold. Engel expresó preocupación por la valuación: el price-to-sales ratio superaba 23 veces, y el forward P/E de alrededor de 35 veces hacía a Broadcom más cara que Nvidia, que cotiza a 22 veces ganancias futuras. Para Engel, el múltiplo ya no ofrecía margen de seguridad tras la corrección.
Pero el consenso general sigue siendo alcista. De 42 analistas que cubren la acción, 34 recomiendan Strong Buy, 3 Moderate Buy y solo 5 Hold. Ninguno recomienda venta. Morningstar elevó su estimación de valor justo a $650 por acción desde $550, argumentando que la reacción del mercado fue exagerada y que la guidance conservadora refleja prudencia de gestión, no debilidad estructural de demanda.
La compañía no está operando sin respaldo. El problema es que el mercado esperaba más sorpresas, y Hock Tan eligió no darlas. Con un forward P/E que tras la caída ronda las 19 veces según algunas estimaciones, la valuación ya no luce tan estirada como hace un mes. Pero el momentum se rompió. Y en chips de IA, el momentum lo es casi todo.