TSMC publica Q2 sin guidance y obliga a Wall Street a esperar tres días más
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-13
La foundry reportó hoy $39.63B con beat mínimo, pero guardó márgenes y outlook para el earnings call del jueves. El mercado queda en el aire justo cuando necesita confirmar si la demanda IA sigue intacta.
TSMC reportó este lunes 13 de julio ingresos de Q2 por NT$1.27 billones ($39.63 mil millones), superando el consenso de 20 analistas en NT$6.000 millones y marcando un crecimiento interanual del 32%. Pero la foundry taiwanesa no publicó guidance ni detalle de márgenes, y el mercado tendrá que esperar hasta el jueves para saber si el ciclo de IA mantiene el ritmo o empieza a mostrar grietas.
El earnings conference call está programado para el jueves 16 de julio a las 14:00 hora de Taiwán (2:00 a.m. ET). Tres días de silencio entre dato y contexto. Wall Street esperaba que TSMC confirmara hoy si la demanda de chips para IA sigue siendo «extremely robust» —como dijo en abril— o si hay señales de moderación en el segundo semestre.
Beat pequeño, patrón roto
El margen de superación fue de apenas 0.5% sobre el consenso LSEG SmartEstimate (NT$1.264 billones vs NT$1.27 billones reportados). Muy por debajo del 8.34% de beat promedio que TSMC registró en los cuatro trimestres anteriores. La cifra cumple con la guidance que la compañía había dado en abril —entre $39.000 y $40.200 millones—, pero sin holgura.
La acción TSM cerró el viernes en $434.11, un 9.4% por debajo del máximo de 52 semanas registrado el 30 de junio ($479). Durante Q2 el papel subió 39.9%, pero desde ese pico ha cedido terreno sin catalizador claro. El reporte de hoy no movió el after-hours de forma significativa; el mercado espera sustancia en el call.
Morgan Stanley apunta al margen real
Morgan Stanley proyectó antes del reporte que TSMC alcanzaría un margen bruto de 67.4% en Q2, rozando el tope superior de la guidance (67.5%). Si ese número se confirma el jueves, validaría que la demanda de chips avanzados —7 nanómetros y menores— sigue tirando de los márgenes al alza a pesar de la rampa de 2 nanómetros y la expansión en Arizona, dos factores que TSMC advirtió que diluirían márgenes entre 2% y 3% en el año completo.
- Q2 2025: revenue de $30.07B, EPS $2.47
- Q1 2026: revenue de $35.90B, EPS $3.49, margen bruto 66.2%
- Q2 2026: revenue de $39.63B (+36% YoY), márgenes y EPS pendientes del call
- Full-year 2026 guidance: crecimiento >30% en USD, capex de $52-56B
En Q1, high-performance computing —segmento que incluye los aceleradores de IA de Nvidia— representó el 61% del revenue total, subiendo 20% secuencialmente. Las tecnologías avanzadas (7nm y menores) generaron el 74% del revenue de obleas. Si esos porcentajes se mantuvieron o subieron en Q2, confirmaría que la demanda IA no solo resiste sino que acelera.
El otro número que Wall Street buscará el jueves es la revisión de capex. TSMC había guiado entre $52.000 y $56.000 millones para 2026. En Q1 gastó $11.100 millones, lo que anualizaría en ~$44.000 millones. Si la compañía revisa al alza hacia el tope del rango —o por encima—, validaría que la infraestructura de IA sigue demandando capacidad adicional de CoWoS y nodos avanzados.
El quiet period de TSMC abarcó del 6 al 15 de julio, lo que explica por qué el reporte de datos salió hoy lunes y el call se pospuso hasta el jueves. Esa ventana de tres días deja al mercado operando a ciegas sobre guidance, visibilidad H2 y tono de management sobre durabilidad de la demanda. Cualquier calificación —pushouts, pérdida de visibilidad, moderación en pedidos— provocará re-rating inmediato del sector semiconductores.
El mercado tiene el dato. Ahora quiere el contexto. Y eso llega el jueves a las 2 de la madrugada en Nueva York.