El drawdown se frena: inventarios caen 1,7M vs. 2,6M esperados y el SPR toca mínimo de 43 años
Carlos Ramírez · Materias Primas · 2026-07-15
La EIA publicó una caída menor a la esperada en la semana del 10 de julio. Tras 12 semanas perdiendo 60 millones de barriles, el drenaje se ralentiza justo cuando la reserva estratégica marca su nivel más bajo desde 1983.
Los inventarios comerciales de crudo estadounidenses cayeron 1,7 millones de barriles en la semana terminada el 10 de julio, según publicó hoy la EIA. El mercado esperaba una caída de 2,6 millones. La diferencia importa: tras doce semanas consecutivas perdiendo más de 60 millones de barriles, el ritmo de drenaje se desacelera justo cuando la reserva estratégica nacional marca su nivel más bajo en cuatro décadas.
El stock comercial total quedó en 409,7 millones de barriles, aproximadamente un 6% por debajo del promedio de los últimos cinco años para esta fecha. Pero el dato más ajustado llega del lado de la SPR: 316,5 millones de barriles, el nivel más bajo en 43 años. Quedó 415 millones de barriles por debajo de su capacidad máxima.
Semana anterior: +3M; esta semana: -1,7M
La comparación con la semana del 3 de julio evidencia la irregularidad del ajuste. Aquella semana los inventarios subieron 3,0 millones de barriles; esta volvieron a caer, pero menos de lo anticipado. El consenso de analistas proyectaba una reducción de 2,6 millones. El API, que reportó el martes con datos preliminares, había estimado una caída de solo 564.000 barriles, cifra que quedó por debajo de ambas expectativas.
Operativamente, los expertos sitúan el piso de la SPR entre 250 y 300 millones de barriles. Con 316,5 millones, el gobierno estadounidense está entrando en territorio de riesgo estratégico. Cada barril que se retira de la reserva reduce el margen de maniobra ante una crisis de suministro real.
Trump reinstaura el bloqueo a Irán y el WTI sube 2,9%
El presidente Trump anunció esta semana la reimposición de un bloqueo a buques iraníes en el Estrecho de Ormuz, revirtiendo el memorándum de entendimiento firmado el 18 de junio que había devuelto el tráfico comercial a niveles previos al conflicto. Irán respondió atacando infraestructura energética regional, incluyendo plataformas offshore en Kuwait.
El WTI cotiza hoy a $79,44 por barril, subiendo 1,66% desde el cierre anterior. El martes 14 de julio, el Brent cerró con una ganancia del 4,45% en $86,82. La prima geopolítica vuelve, pero esta vez con inventarios domésticos más ajustados que en la reapertura de junio.
Gasolina en rojo; destilados suben
Los inventarios de gasolina cayeron 1,664 millones de barriles en la semana del 10 de julio, quedando ya un 6% por debajo del promedio de cinco años para esta fecha. Los destilados, en cambio, subieron 2,3 millones de barriles, aunque siguen 12% por debajo del promedio histórico.
- Crudo comercial: -1,7M barriles (expectativa: -2,6M)
- SPR: -2,99M barriles, a 316,5M (mínimo de 43 años)
- Gasolina: -1,664M barriles (6% bajo promedio de 5 años)
- Destilados: +2,3M barriles (12% bajo promedio de 5 años)
- Cushing (hub de entrega del WTI): +238.000 barriles
La producción doméstica subió ligeramente a 13,86 millones de barriles diarios desde 13,81 millones b/d la semana anterior. El aumento es marginal, insuficiente para compensar las caídas acumuladas de inventarios.
¿Límite de la demanda destructiva o ajuste de oferta?
La pregunta que el mercado empieza a hacerse es si esta desaceleración refleja un techo en la demanda destructiva o un ajuste real de oferta tras la reapertura parcial de Ormuz en junio. Filipinas había ordenado trabajo remoto para ahorrar combustible; Tailandia, apagar aires acondicionados en oficinas públicas. Esas medidas tienen límite.
Con el SPR en mínimo de 43 años y la geopolítica de nuevo en primer plano, el margen de error se reduce. Los 60 millones de barriles perdidos en doce semanas dejaron una base estrecha. Si el bloqueo de Trump persiste y la oferta iraní vuelve a salir del mercado, los inventarios comerciales —ya 6% por debajo de la media histórica— pueden entrar en zona crítica antes de que termine el trimestre.
La EIA reporta de nuevo el próximo miércoles. Hasta entonces, el mercado operará con la combinación de fundamentos ajustados y riesgo geopolítico activo. El WTI ya incorporó parte de esa prima hoy; la cuestión es si los datos de la semana que viene confirman que el drenaje se detuvo o si fue solo un respiro.