ETF vs fondos indexados: diferencias en costes, fiscalidad y cómo comprar
Lucas Montero · ETFs y fondos · 2026-09-22
Un ETF y un fondo indexado pueden seguir el mismo índice y aun así funcionar distinto: cómo se compran, qué cuestan de verdad y cómo tributan en España, México y Argentina. Con un ejemplo numérico del traspaso.
La diferencia entre un ETF y un fondo indexado no está en el índice, que puede ser el mismo, sino en cómo se compran y cómo tributan. El ETF cotiza en bolsa a precio intradía y paga corretaje. El fondo indexado se suscribe al valor liquidativo diario y, en España, se puede traspasar sin tributar.
Qué tienen en común un ETF y un fondo indexado
Los dos son vehículos de gestión pasiva: replican un índice en lugar de intentar batirlo, y por eso cobran menos que un fondo de gestión activa. Los dos pueden ser de acumulación o de distribución, y los dos pueden usar réplica física o sintética. Si quieres el detalle de cada uno por separado, tienes qué es un ETF y qué es un fondo indexado. Aquí nos centramos en lo que los separa.
Diferencias entre ETF y fondo indexado punto por punto
- Cómo se compran. El ETF se compra en bolsa, en cualquier momento de la sesión, al precio de mercado. El fondo se suscribe a través de una comercializadora y se liquida al valor liquidativo del cierre.
- Costes. Los dos tienen un gasto anual (TER o gastos corrientes). El ETF suma el corretaje de cada compra y venta y la horquilla entre precio de compra y de venta. El fondo no tiene corretaje, aunque la comercializadora puede cobrar custodia.
- Aportaciones periódicas. Con un fondo puedes aportar cualquier importe, incluso fracciones de participación. Con un ETF compras títulos enteros salvo que tu broker ofrezca fracciones, y cada compra puede tener comisión.
- Fiscalidad en España. El fondo admite traspaso sin tributar. El ETF no: cada venta genera ganancia o pérdida en el IRPF.
- Catálogo. Hay ETF de casi cualquier índice, sector o tema. Los fondos indexados se concentran en los grandes índices: mundiales, regionales y de bonos.
- Órdenes. Con un ETF puedes usar órdenes limitadas o de stop. Con un fondo solo das la orden y conoces el precio después.
Qué es más barato, un ETF o un fondo indexado
La idea de que el ETF siempre cuesta menos no se sostiene cuando comparas productos concretos del mismo índice. Datos de las fichas oficiales:
- S&P 500: el iShares Core S&P 500 UCITS ETF (IE00B5BMR087) tiene un TER del 0,07%. El iShares US Index Fund (IE) D Acc EUR (IE00BDZS0987), un fondo indexado, tiene también un 0,07%. El Vanguard U.S. 500 Stock Index Fund EUR Acc (IE0032126645), un 0,10%.
- MSCI World: el iShares Core MSCI World UCITS ETF (IE00B4L5Y983) tiene un TER del 0,20%. El Vanguard Global Stock Index Fund EUR Acc (IE00B03HD191), un fondo, un 0,18%.
El gasto anual se parece. Lo que decide el coste total es cómo operas: muchas compras pequeñas de ETF con comisión fija encarecen la inversión; pocas compras grandes la abaratan. Y la clase de fondo más barata puede tener un mínimo alto en su ficha, como los 100.000 euros que indica BlackRock para la clase D de su fondo del S&P 500.
La fiscalidad en España: el traspaso cambia la cuenta
El artículo 94 de la Ley del IRPF permite pasar el dinero de un fondo a otro sin computar la ganancia. Las nuevas participaciones heredan el valor y la fecha de compra de las antiguas. La misma ley excluye expresamente de ese régimen a los fondos cotizados, es decir, a los ETF, estén domiciliados donde estén y repliquen el índice que repliquen.
El impuesto no desaparece: se aplaza hasta el reembolso final. Pero durante años ese dinero sigue invertido y generando rentabilidad. Para quien reequilibra la cartera o cambia de gestora, esta es la diferencia más relevante entre los dos vehículos.
- Dividendos: en las clases de distribución, tanto de ETF como de fondos, los dividendos tributan en el año en que los cobras. En las de acumulación se reinvierten y no tributan hasta la venta.
- ETF de EE. UU.: muchos no tienen documento de datos fundamentales en español, así que la normativa PRIIPs impide a un minorista europeo comprarlos. Por eso desde España se usan versiones UCITS domiciliadas en Irlanda o Luxemburgo.
ETF vs fondos indexados en México
En México la balanza fiscal está más equilibrada. Según el artículo 129 de la Ley del ISR, la ganancia por vender en bolsa títulos que representan índices accionarios, como un ETF de acciones, paga un 10% definitivo. Según el artículo 88, la ganancia por vender acciones de un fondo de inversión de renta variable también paga un 10% definitivo.
- ETF: se compran en una casa de bolsa, en la BMV (como el NAFTRAC, que replica el S&P/BMV IPC) o por el Sistema Internacional de Cotizaciones para ETF extranjeros como los que siguen el S&P 500.
- Fondos: se contratan con operadoras, distribuidoras o bancos. Suelen permitir importes pequeños y aportaciones programadas, y la operadora entrega una constancia fiscal anual.
- Sin traspaso fiscal equivalente al español: cambiar de fondo implica vender, así que la ventaja fiscal del fondo desaparece.
Para un inversor mexicano, la elección depende más del catálogo y los costes de su casa de bolsa u operadora que de los impuestos. Tienes la comparativa de ETF que siguen al índice estadounidense en ETF del S&P 500.
ETF vs fondos indexados en Argentina
En Argentina el fondo equivale al FCI, regulado por la CNV, con sociedad gerente y sociedad depositaria. Los FCI que replican un índice son pocos. Para seguir índices globales, la vía habitual es el CEDEAR de ETF: BYMA lista, entre otros, los del SPDR S&P 500 (SPY) y el Invesco QQQ. Se compran en pesos en una ALyC, pero su valor sigue al ETF en dólares.
Cuándo encaja mejor cada uno
- Fondo indexado: inversor en España que aporta cada mes, reequilibra de vez en cuando y quiere aplazar impuestos con traspasos.
- ETF: quien busca un índice, sector o tema que no tiene fondo indexado, quiere operar dentro de la sesión con órdenes limitadas o invierte desde un país sin traspaso fiscal.
- Los dos a la vez: es habitual tener la base de la cartera en fondos indexados y usar ETF para exposiciones concretas.
Si te decides por el fondo, los pasos para contratarlo y traspasarlo están en cómo invertir en fondos indexados.
Preguntas frecuentes
¿Se puede traspasar un ETF a un fondo indexado sin pagar impuestos?
No. La Ley del IRPF excluye del régimen de traspaso tanto el reembolso como la suscripción de fondos cotizados. Vender el ETF genera una ganancia o pérdida que declaras ese año.
¿Es verdad que los ETF siempre tienen comisiones más bajas?
No siempre. En el S&P 500, un ETF de iShares y un fondo indexado de la misma gestora comparten un gasto del 0,07%, y en el MSCI World el fondo de Vanguard cuesta menos que el ETF más conocido de iShares.
¿Qué diferencia hay entre un ETF y un fondo indexado en el precio?
El ETF tiene precio continuo durante la sesión. El fondo tiene un único valor liquidativo diario, calculado tras el cierre, y no sabes el precio exacto al dar la orden.
¿Cómo tributan en México un ETF y un fondo indexado?
En los dos casos, si son de renta variable, la ganancia paga un 10% definitivo: el ETF por el artículo 129 de la Ley del ISR y el fondo por el artículo 88.
¿Puedo comprar ETF de Estados Unidos desde España?
Como minorista, la mayoría no, porque no ofrecen el documento de datos fundamentales que exige PRIIPs. Se usan sus equivalentes UCITS, domiciliados en Europa.