ETFs de Ethereum pierden $366M en dos días pero las ballenas compraron el dip
Patricia López · Bitcoin · 2026-09-18
Los gestores institucionales retiraron $365,58 millones entre el 15 y 16 de septiembre, liderados por BlackRock. Mientras tanto, wallets grandes acumularon en el rango de $2,400 y el precio rebotó 10% desde el mínimo.
Los <abbr title="Fondos cotizados que replican el precio de un activo">ETFs</abbr> spot de Ethereum en Estados Unidos registraron $365,58 millones en salidas netas entre el martes 15 y el miércoles 16 de septiembre, según datos de SoSoValue. La purga coincidió con la subida de tipos de la Reserva Federal y el fracaso del CLARITY Act en el Senado. Pero el precio no colapsó: Ethereum tocó mínimo de $2.412 el jueves 17 y desde entonces ha recuperado 10% hasta $2.628,59 este viernes, impulsado por compras de ballenas que vieron oportunidad donde los institucionales vieron riesgo.
Dos sesiones, dos récords de salida
El martes 15 de septiembre salieron $141,47 millones de los fondos cotizados. Al día siguiente, con la Fed anunciando una subida de 25 puntos básicos que llevó el rango objetivo a 3,75%-4,00% —primer aumento desde 2023—, las salidas se aceleraron a $224,11 millones, la mayor redención diaria del mes. BlackRock lideró con $110,03 millones saliendo de su ETHA; Fidelity perdió $55,58 millones ese mismo día. El jueves 17, otros $39,24 millones abandonaron los fondos, completando tres sesiones consecutivas de flujo negativo.
El rendimiento del Tesoro a 10 años cerró en 5,01% el miércoles 16, su máximo en un año, y el costo de oportunidad de mantener criptoactivos sin rendimiento empujó a gestores con mandatos de riesgo ajustado a recortar exposición. Como publicamos el miércoles, la divergencia ya era visible ese día: Ethereum subió 1,54% en spot mientras los ETFs sangraban $224 millones.
Las ballenas hicieron lo contrario
Mientras los fondos institucionales reducían posiciones, ballenas anónimas acumulaban. Según datos de Lookonchain citados por Coin-Turk el 18 de septiembre, un comprador importante adquirió 5.368 ETH —equivalentes a cerca de $13 millones en USDC— en ocho horas, con entrada promedio en $2.422 dentro del rango de $2.400 a $2.430. Ese mismo rango coincide con el mínimo del jueves 17, cuando el precio tocó $2.412 antes de rebotar.
Además, ballenas cerraron posiciones de <abbr title="Proceso de bloquear criptomonedas en una red para validar transacciones y ganar recompensas">staking</abbr> para liberar liquidez y comprar spot. El staking de Ethereum ofrece rendimientos del 3% al 4% anual, pero bloquea los fondos con colas de salida de días o semanas. Más de un tercio del suministro circulante de ETH está staked, y los saldos en exchanges han caído a mínimos de varios años, lo que limita la oferta vendible disponible. Firmas como BitMine tienen staqueado aproximadamente el 85% de sus tenencias de Ethereum; SharpLink, casi todo.
El dato que se perdió en el ruido
La narrativa fácil es «pánico institucional». La aritmética cuenta otra historia. De los $1,26 mil millones que cayeron los activos bajo gestión entre el 14 y el 16 de septiembre, solo el 29% ($366M) correspondió a retiros netos. El 71% restante ($894M) fue simplemente el efecto de la caída del precio del activo subyacente sobre el valor de las participaciones. Ese dato confirma que no hubo estampida masiva: fue un ajuste de portafolio en un contexto macro adverso, no una pérdida de convicción estructural en Ethereum.
Los $13,14 mil millones en inflows netos acumulados desde el lanzamiento de los ETFs spot en julio de 2024 siguen intactos como base de demanda institucional de largo plazo. La salida de BlackRock del 16 de septiembre, aunque es la mayor individual del mes, representa una fracción pequeña de la base del fondo. Al cierre del 17 de septiembre, los activos bajo gestión totales de los ETFs de Ethereum sumaban $15,42 mil millones, según SoSoValue.
- BlackRock ETHA: salidas de $110,03M el 16 sept; continuó con -$42,86M el 17 sept.
- Fidelity FETH: perdió $55,58M el 16 sept; registró +$1,83M el 17 sept con histórico de $2,221B en inflows netos totales.
- VanEck ETHV: inflows de $1,79M el 17 sept, absorbiendo parte de la presión vendedora.
- Grayscale ETHE: sin datos granulares publicados para esa sesión, pero históricamente ha tenido salidas estructurales por conversión de trust a ETF.
Bitcoin captó lo que Ethereum perdió
El jueves 17 de septiembre, los ETFs de Bitcoin registraron $159,45 millones en inflows netos, liderados por el IBIT de BlackRock con +$183,66 millones. Ese mismo día, Ethereum seguía sangrando con -$39,24 millones. La divergencia sugiere rotación dentro del ecosistema cripto: dinero institucional que salió de altcoins para refugiarse en el activo más líquido y con menor beta. Bitcoin cerró ese jueves cerca de $76.400; este viernes cotiza en $81.009,71, un alza del 6,1% en 24 horas.
Ethereum, por su parte, cotiza en $2.603,12 en esta sesión, con ganancia del 6,7% desde el cierre de jueves 17 y volumen de 24 horas en $9,65 mil millones, según CoinDesk. El rebote desde el mínimo del jueves 17 ha sido del 10,8%, confirmando que alguien —ballenas, market makers o compradores algorítmicos— absorbió toda la presión vendedora institucional sin ceder terreno estructural.
La oferta vendible sigue comprimida. Con más de un tercio del suministro bloqueado en staking y saldos en exchanges en mínimos históricos, cualquier entrada de demanda neta tiene más impacto en precio que en años anteriores. Las ballenas lo saben. Los gestores de ETFs, por ahora, parecen haberlo olvidado.