$725 millones de equipment financing llevan a DigitalOcean a 155 MW sin dilución
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-09-10
La compañía cerró hoy un crédito de equipo con vencimiento en 2030 para comprar GPUs y CPUs. El acordeón de $300 millones adicionales queda sujeto a ejecución en los próximos trimestres.
DigitalOcean aseguró este jueves $725 millones en financiamiento de equipo con vencimiento en septiembre de 2030 para adquirir GPUs, CPUs y otros activos necesarios para su plataforma de <abbr title="Inteligencia artificial">IA</abbr> nativa. La operación incluye un acordeón de hasta $300 millones adicionales, pero ese tramo queda condicionado a obtener compromisos de prestamistas nuevos o existentes.
La acción cerró en $131.05, con una caída del 1.22% en la sesión, después de haber subido un 14.8% el martes tras el anuncio de su nueva estrategia centrada en inferencia y cargas de trabajo agénticas. El retroceso de hoy refleja un clásico sell the news moderado: el mercado validó el momentum el martes, pero el anuncio de deuda no trajo sorpresas adicionales que justificaran extender el rally.
Equipment financing como alternativa táctica
Mientras Blackstone y CoreWeave cerraban $28.000 millones en un día y Nvidia garantizaba $250.000 millones para infraestructura de OpenAI, DigitalOcean optó por un camino más acotado: financiar equipos sin tocar el capital accionario. La compañía levantó $888 millones en equity en Q1 2026; esta vez prefiere alinear salidas de efectivo con ingresos futuros a un costo de capital que management describe como atractivo.
La estructura incluye a MUFG Bank como agente administrativo y de garantía, con Axos Bank, BMO Bank y Wells Fargo como arreglistas principales. PNC Bank actúa como agente de documentación. El timing es clave: DigitalOcean ha comprometido 20 megavatios adicionales para fines de 2027 y 2028, lo que lleva su capacidad total comprometida a aproximadamente 155 megavatios. Según datos de marzo de 2026, la compañía planifica un <abbr title="Ingresos anuales recurrentes">ARR</abbr> potencial de $13 millones por megavatio si logra desplegar esa capacidad con clientes de inferencia y core cloud.
El momentum de IA que respalda el crédito
En Q2 2026, cerrado el 30 de junio, DigitalOcean reportó ingresos de $281 millones, un alza del 29% interanual. Pero el dato que convenció a los prestamistas fue el ARR de clientes de IA, que alcanzó $234 millones con un crecimiento del 212% año sobre año. Management elevó la guía anual 2026 a aproximadamente 30% de crecimiento, con expectativa de superar 35% en Q4 y expresó convicción en rebasar el 50% de crecimiento en 2027.
- 85% del ARR de IA proviene ahora de inferencia y core cloud, no de bare metal como en trimestres anteriores.
- Los clientes del Inference Engine disparan consumo de tokens aproximadamente 30 veces en los primeros 60 días tras adopción.
- Los servicios de inferencia crecieron cerca de 800% interanual; los modelos open-weight representan el 75% del volumen de tokens.
- La compañía espera cerrar 2026 con un <abbr title="Ratio de deuda neta sobre EBITDA">net leverage</abbr> de 3x sin vencimientos materiales hasta 2030.
Esos números explican por qué MUFG y sus socios aceptaron prestar $725 millones con horizonte a cuatro años. El acordeón de $300 millones, sin embargo, funciona como prueba de fuego: si DigitalOcean sostiene la velocidad de deployment y mantiene el ARR de IA creciendo a triple dígito en los próximos trimestres, tendrá margen para expandir la línea. Si la ejecución flaquea, ese tramo adicional no se materializará.
Valoración extrema y volatilidad post-anuncio
La acción cotiza en un rango de 52 semanas entre $33.08 y $187.50. El precio actual de $131.05 la deja lejos del máximo de abril, pero muy por encima del mínimo de principios de año. La empresa opera con un múltiplo implícito por encima de 50x ganancias proyectadas según analistas que siguen el papel, lo que convierte cada anuncio operativo en catalizador de volatilidad extrema.
El martes, el mercado compró la narrativa de plataforma nativa de IA y la acción subió casi 15%. Hoy, con el financiamiento sobre la mesa, la reacción fue tibia: ligera toma de beneficios, pero sin pánico. El financing no diluye a los accionistas existentes y aleja vencimientos de deuda hasta 2030, lo que en teoría da aire al balance. Pero también explicita que DigitalOcean necesitará gastar $725 millones en equipo solo para mantener el ritmo de crecimiento que ya prometió.
Si el ARR de IA se estanca en los próximos dos trimestres o si los 20 megavatios adicionales no se llenan con clientes que paguen $13 millones anuales por MW, el financing se convierte en carga sin retorno inmediato. Por ahora, los números de Q2 respaldan la apuesta. La pregunta es si DigitalOcean puede replicar ese 212% de crecimiento en AI ARR en 2027 sin que la base de comparación lo haga imposible.