Kroger bate EPS pero recorta guidance de ventas a casi cero

Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-09-11

La cadena reportó $1.09 por acción en Q2, tres centavos por encima del consenso, pero desplomó la proyección de ventas comparables de 1-2% a 0.2-0.8% para el año completo. El tráfico se desacelera mientras la recompra de acciones sostiene las ganancias.

Kroger reportó esta mañana un <abbr title="Ganancias por acción ajustadas, excluyendo partidas extraordinarias">EPS ajustado</abbr> de $1.09 en su segundo trimestre fiscal 2026, batiendo el consenso de $1.06, pero la noticia real llegó en la guidance: la cadena de supermercados cortó la proyección de ventas comparables anuales de 1.0-2.0% a 0.2-0.8%. En el punto medio, eso representa una reducción del 75% en las expectativas de crecimiento.

El trimestre terminado el 15 de agosto mostró identical sales sin combustible de apenas +0.2%, frente al +3.4% del mismo período del año anterior. Una caída de 320 puntos base que deja claro el problema: menos clientes o canastas más pequeñas. El mercado ya lo había anticipado en parte — la acción cotiza hoy en $56.95, muy cerca del mínimo de 52 semanas de $54.15 — pero la magnitud del recorte de guidance confirma que la desaceleración es estructural, no coyuntural.

Buyback de $1.000M sostiene el EPS mientras las ventas se frenan

Kroger recompró $1.000 millones en acciones propias durante el trimestre, una cifra que explica en parte cómo la compañía logró crecer el EPS ajustado un 5% interanual pese a la desaceleración en ventas. La guidance de <abbr title="Ganancias por acción">EPS</abbr> para el año completo se mantuvo sin cambios en $5.10-$5.30, lo que implica que management confía en sostener las ganancias vía reducción de acciones en circulación y control de costos, incluso si el top line no acompaña.

Este patrón — beat en EPS pero guidance débil en ventas — ya lo vimos esta semana en otras compañías. El mercado está aprendiendo a mirar más allá del trimestre reportado y centrarse en lo que viene. Aquí el contraste es más marcado porque Kroger mantiene la proyección de ganancias mientras recorta drásticamente la de ventas, lo que solo es posible si la compañía sigue devolviendo capital o ajustando estructura de costos.

Kroger bate EPS pero recorta guidance de ventas a casi cero

Competencia feroz y costos de combustible récord

El contexto explica parte de la presión. Walmart y Costco siguen ganando cuota en un entorno donde los consumidores buscan descuentos agresivos y formatos de volumen. Kroger ha anunciado reducciones de precios en categorías principales y mayor enfoque en marcas propias, pero esa estrategia tarda en traducirse en tráfico si los competidores mantienen ventaja de escala.

A eso se suma el impacto del diésel, que promedió $5.85 por galón a inicios de septiembre — un máximo histórico — por el conflicto prolongado con Irán que ha disruptado cadenas de suministro globales durante seis meses. Eso presiona márgenes en logística y traslada costos a los consumidores finales, que a su vez recortan frecuencia de compra o tamaño de canasta.

El único segmento que muestra crecimiento sólido es el digital: las ventas ajustadas de eCommerce subieron 20% y Kroger Precision Marketing (la unidad de publicidad basada en datos de clientes) creció el profit un 24%. Pero esos negocios aún no compensan la caída en tráfico físico, que sigue siendo el grueso de la operación.

Qué sigue: catalyst del 20 de octubre

Kroger tiene programada una reunión de actualización para inversores el 20 de octubre, donde el CEO Greg Foran compartirá iniciativas estratégicas y objetivos financieros a largo plazo. Foran llegó en febrero desde Walmart US, donde lideró la división entre 2014 y 2019, y su enfoque hasta ahora ha sido deleveraging y competitividad frente a los gigantes del descuento.

El analista Paul Lejuez de Citigroup ya bajó el price target a $57 desde $61 el 1 de septiembre, agregando la acción a su downside catalyst watch. Hoy la acción cotiza en $56.95, en línea con ese target pero muy por debajo del máximo de 52 semanas de $76.58. El mercado está preciosando cautela, lo que deja margen para reacción positiva solo si Foran demuestra en octubre que puede revertir la tendencia en tráfico sin destruir márgenes.

Kroger bate EPS pero recorta guidance de ventas a casi cero

Por ahora, el dilema es claro: Kroger puede comprar EPS con recompras de acciones, pero no puede comprar tráfico. Y sin tráfico, la guidance de ventas seguirá bajo presión. El trimestre batió en ganancias, pero la narrativa de fondo es de desaceleración, no de impulso.