GPUs de 4 años valen 20% más: Oracle valida la tesis de longevidad de Huang

Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-09-11

Todas las GPUs que vencieron en Q1 de Oracle se renovaron o revendieron con premium del 20%, la mayoría con cuatro años o más de antigüedad. El co-CEO Magouyrk respalda la visión de Nvidia sobre hardware de IA como activo duradero.

Oracle reveló el jueves en su earnings call de Q1 fiscal 2027 que todas las <abbr title="Graphics Processing Unit, procesador especializado para cálculos paralelos usado en IA">GPUs</abbr> que vencieron en el trimestre fueron renovadas o revendidas con un premium del 20% respecto a contratos previos. La mayoría de esas unidades llevaban cuatro años o más en servicio. «GPU longevity and value continue to impress», declaró Clay Magouyrk, co-CEO de Oracle, añadiendo que la compañía ve «una larga vida útil con valor creciente» para la capacidad de IA desplegada.

Huang ya había puesto el debate sobre la mesa

El lunes 7 de septiembre, el CEO de Nvidia publicó en X que el chip H100 —con tres años de antigüedad— registró un aumento del 22% mensual en su precio de renta, alcanzando $3.28 por hora. Huang describió el compute de Nvidia como «fungible, durable y altamente rentable — un activo productivo que genera ingresos». Las palabras de Magouyrk desde Oracle, apenas dos días después, ofrecen validación desde el lado de los hyperscalers que operan esas GPUs a escala.

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Oracle despliega y vende capacidad sin parar

El trimestre fiscal de Oracle cerró el 31 de agosto con números que superaron estimaciones. <abbr title="Earnings Per Share, ganancia por acción">EPS</abbr> ajustado de $1.92 frente a $1.74 esperado, e ingresos de $19.35 mil millones vs $19.14 mil millones del consenso. Los ingresos de cloud infrastructure se dispararon 121% interanual hasta $7.4 mil millones.

Desde el cierre de Q4, Oracle entregó 850 megawatts de capacidad de IA conteniendo más de 300,000 GPUs — casi tres veces lo entregado en el trimestre anterior y el 73% de toda la capacidad desplegada en el año fiscal previo. La utilización promedio de esas GPUs alcanzó 97.9%, lo que significa que prácticamente no hay capacidad ociosa.

El debate Burry vs Huang tenía un round pendiente

Existe una discusión abierta en el mercado sobre cuánto duran realmente las GPUs en entornos productivos. Michael Burry argumenta que los tech giants sobreestiman el lifespan de chips de IA, sugiriendo que el equipo de servidor dura realistamente entre dos y tres años. Nvidia, por su parte, apunta a patrones de utilización que muestran GPUs típicamente en servicio productivo durante cuatro a seis años.

Los datos de renovación de Oracle —4+ años a premium— se alinean con la visión de Nvidia. Si una GPU de cuatro años no solo se renueva sino que se revalúa 20% al alza, la narrativa de obsolescencia rápida pierde sustento. Para los que operan o invierten en hyperscalers, esto reduce el riesgo de stranded assets (activos varados por cambio tecnológico) pero no elimina la presión de caja inmediata.

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Pero Oracle paga el precio en efectivo

El <abbr title="Capital Expenditure, inversión en activos físicos como servidores y data centers">CapEx</abbr> de Oracle en Q1 fue de $28.5 mil millones, y el <abbr title="Free Cash Flow, efectivo generado después de inversiones operativas">flujo de caja libre</abbr> cerró en negativo $5.4 mil millones. En julio de 2026, S&P Global rebajó el rating de Oracle citando flujo de caja débil y riesgo comercial creciente por la aceleración de infraestructura.

La acción cotizó a $152.94 en after-hours del jueves, subiendo 4.34% tras el anuncio, después de haber caído 5.38% durante la sesión regular. El mercado reacciona al beat de earnings y al guidance elevado, pero no con euforia: la magnitud del capex y el flujo negativo pesan tanto como los ingresos contratados pendientes de $664 mil millones.

Implicación para el mercado de IA

Si las GPUs de generaciones anteriores retienen o aumentan su valor tras cuatro años en producción, el ROI de los hyperscalers se extiende en el tiempo. Eso mejora la ecuación para los que financian el capex masivo en infraestructura de IA, pero también implica que la carrera no termina: quien no despliegue capacidad nueva quedará fuera del juego de contratos enterprise.

Oracle firmó más de $30 mil millones en nuevos contratos de IA cloud solo en Q1 y mantiene un backlog de $664 mil millones en <abbr title="Remaining Performance Obligations, ingresos contratados pendientes de entrega">RPO</abbr> — equivalente a unas 34 veces los ingresos trimestrales del último período. El guidance de $90 mil millones mínimo para el año fiscal completo representa un salto relevante, pero exige seguir quemando caja en el corto plazo para construir y entregar esa capacidad.

El mercado de renta de GPUs usadas, donde una H100 de tres años sube de precio mes a mes, es ahora un indicador de si la infraestructura de IA se comporta como commodity depreciable o como activo de larga duración. Oracle acaba de aportar un punto de dato en favor de la segunda opción.