53.3% de crecimiento en TSM prueba boom de IA pero aumentos del 10% golpean a Nvidia

Carlos Ramírez · Materias Primas · 2026-09-11

Taiwan Semiconductor reportó revenue récord de NT$514.81 mil millones en agosto, pero las ADR cayeron el jueves. La razón: aumentos de precio hasta 10% desde enero de 2027 comprimen márgenes de sus principales clientes.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) reportó el jueves 10 de septiembre revenue de agosto de NT$514.81 mil millones, un aumento del 53.3% interanual que marca un nuevo récord mensual. Pero el mercado no celebró: las ADR de TSM cayeron 1.1% en premarket el jueves y cerraron ese día en -0.61%. Este viernes operan en $428.03 (-1.68%), mientras Nvidia cede 2.37% y AMD retrocede 3.36%. La demanda de chips para inteligencia artificial es abrumadora, pero el mercado pone más peso en un factor crítico: TSM confirmó en julio que subirá precios hasta 10% desde enero de 2027, una decisión que comprime directamente los márgenes de Nvidia, AMD, Apple y Broadcom.

Agosto superó la trayectoria del año

El revenue de agosto equivale a aproximadamente USD $16.35 mil millones y creció 10.1% mes a mes respecto a julio. En lo que va del año, TSM acumula NT$3,386.87 mil millones (+39.3% interanual), corriendo por delante de su propia guía: en el segundo trimestre, la compañía proyectó crecimiento de 40% para el año completo en términos dólar, pero agosto solo ya superó esa trayectoria. El trimestre Q2 cerró con revenue de NT$1.27 billones y un margen bruto del 67.7%, lo que significa que agosto representó el 40.5% del revenue trimestral anterior en un solo mes.

53.3% de crecimiento en TSM prueba boom de IA pero aumentos del 10% golpean a Nvidia

La subida de precios confirmada en julio

Las negociaciones comenzaron en junio y concluyeron en julio, según reportaron Reuters, Bloomberg y Nikkei Asia el 21 de julio. Los nuevos precios entran en vigor desde enero de 2027. TSM planea aumentos de precio base de 5% a 10% tanto para nodos maduros (12 nm, 16 nm, 28 nm) como para procesos avanzados por debajo de 6 nm, con el objetivo de compensar costos crecientes de materiales, equipo de manufactura y construcción de plantas fuera de Taiwan.

Pero el verdadero golpe llega para los clientes que colocan órdenes adicionales de <abbr title='High-Performance Computing: procesadores para servidores y centros de datos'>HPC</abbr> más allá de sus pronósticos originales: enfrentan un recargo adicional del 10% al 15%. Nvidia, que constantemente coloca volúmenes superiores a sus compromisos originales para satisfacer demanda de centros de datos, es precisamente el perfil de cliente que dispara ese recargo. En el peor escenario, algunos chips avanzados podrían costar más del 25% en total si se suman ambos aumentos.

53.3% de crecimiento en TSM prueba boom de IA pero aumentos del 10% golpean a Nvidia

Capacidad completamente reservada

La demanda fuerte por procesadores de servidor AI mantuvo la capacidad de 5, 4 y 3 nanómetros de TSM completamente reservada durante el segundo trimestre, según TrendForce. Las órdenes para las tecnologías de proceso 3 nm y 2 nm de TSM siguen siendo fuertes, y el interés en su empaquetamiento avanzado <abbr title='Chip-on-Wafer-on-Substrate: tecnología de empaquetamiento 3D para chips de alta densidad'>CoWoS</abbr> también se mantiene bien. SEMI proyectó esta semana inversión récord de $166 mil millones en equipos de fabricación para 2026, pero las acciones de proveedores del sector retrocedieron ese mismo día, reflejando un patrón que se repite: la narrativa macro de crecimiento choca con la presión sobre márgenes.

Nvidia tiene colchón, AMD no tanto

Nvidia espera implementar aumentos de precio a partir de su fiscal 2028, ayudando a que los márgenes se recuperen hacia 72%-73%. Actualmente mantiene <abbr title='Margen bruto: porcentaje del revenue que queda después de descontar el costo de los productos vendidos'>márgenes brutos</abbr> cómodamente por encima del 70%, aunque la presión a corto plazo es probable. Sus aceleradores Blackwell se producen en los procesos más avanzados de TSM y, dado que Nvidia coloca consistentemente órdenes de volumen por encima de niveles comprometidos, es el cliente con mayor exposición a los recargos HPC.

La diferencia de 19 puntos porcentuales en <abbr title='Margen bruto: porcentaje del revenue que queda después de descontar el costo de los productos vendidos'>margen bruto</abbr> entre Nvidia y AMD no es trivial: si TSM sube costos un 10%, Nvidia puede absorberlo sin perder posición competitiva, mientras que AMD debe elegir entre erosionar rentabilidad o pasar el costo a clientes en un segmento donde ya compite en precio contra el líder. El CEO de TSM, C.C. Wei, dijo en junio que la compañía evitaría el tipo de aumentos abruptos que algunos fabricantes de chips de memoria han impuesto, pero la realidad es que un aumento base del 5-10% más un recargo del 10-15% para órdenes extra no es precisamente gradual.

El mercado pone más peso en los márgenes que en la demanda

Barron's observó el jueves que el reporte de ventas récord de TSM no está levantando a otros fabricantes de chips en paralelo, sugiriendo que el mercado ve el reporte como una historia de capacidad específica de TSM, no como una señal de mejora sectorial. La razón es directa: quien opera acciones de Nvidia o AMD no puede ignorar que los aumentos de TSM entran en vigor en cuatro meses. El <abbr title='Capital Expenditure: gasto de capital en infraestructura y equipos'>CapEx</abbr> en centros de datos sigue al alza, pero los proveedores de cloud que compran los chips también están mirando cuánto de ese aumento de costo pueden trasladar sin perder clientes.

El revenue de TSM en agosto confirma que la demanda de chips para IA no frena. Pero el mercado ya no compra la narrativa de crecimiento sin mirar el costo. Los números prueban que el boom de IA es real; la pregunta ahora es quién se queda con el margen cuando TSM ejerce su poder de fijación de precios. Nvidia tiene espacio para defender su rentabilidad. AMD, menos.