USD/JPY suma dos días al alza pero traders dudan ante Fed y BoJ esta semana
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-09-15
El par tocó 154.55 en la sesión asiática del martes tras subir el lunes, aunque los operadores frenan compras antes de las decisiones de tipos de la Reserva Federal y el Banco de Japón.
El USD/JPY acumula dos sesiones consecutivas en terreno positivo y cotiza este martes en torno a 154.55 durante la sesión asiática, tras cerrar el lunes cerca de 154.40 con un máximo intradía rozando 155.00. Pero el potencial alcista está contenido: los operadores no están comprando dólares con convicción mientras esperan las reuniones de política monetaria de la Reserva Federal (miércoles 16 de septiembre) y del Banco de Japón (17-18 de septiembre).
La cautela tiene motivo. Ambos bancos centrales podrían mover tipos esta semana, pero en sentidos que no garantizan dirección clara para el par. Se espera que la Fed realice su primera subida desde mayo de 2023, mientras el mercado descuenta con un 62% de probabilidad que el BoJ suba 25 puntos básicos desde el 0.75% actual —el nivel más alto en Japón desde 1995.
Septiembre borra ganancias previas
El par acumula una caída superior al 3.5% en lo que va de septiembre, tras romper niveles de soporte en 157.00, 156.00 y 155.00 antes de estabilizarse el sábado 12 de septiembre en 153.533. La presión vendedora aumentó a medida que crecían las apuestas por una decisión de línea dura del BoJ, que podría estrechar el diferencial de tipos frente a Estados Unidos.
Ahí está el dilema que paraliza al mercado. El diferencial actual —con la Fed en torno al 3.50%-3.75% y el BoJ en 0.75%— sigue siendo amplio, lo que en teoría favorece al dólar. Pero si el BoJ sube y la Fed decepciona en el tono de su comunicado, o si ambos suben pero Tokio señaliza nuevas alzas mientras Washington avisa que la siguiente pausa podría ser larga, el escenario cambia. Los traders no tienen respuesta todavía, y por eso no compran con fuerza pese a dos días de subidas.
Dos bancos, dos calendarios, un par
La decisión de la Fed llega el miércoles 16 de septiembre a las 14:00 ET (18:00 UTC) y se espera que traiga la primera subida de tipos desde mayo de 2023. La inflación estadounidense sigue por encima del objetivo del 2%, pero el empleo se ha debilitado en los últimos meses. Mantener las tasas podría proteger al mercado laboral, pero prolongaría el riesgo de que la presión sobre los precios sea más difícil de controlar. La reunión de septiembre incluye el <abbr title="Resumen de Proyecciones Económicas, donde la Fed actualiza sus estimaciones de inflación, crecimiento y tipos futuros">Summary of Economic Projections</abbr> (SEP), que dará pistas sobre la trayectoria de tipos hasta 2027.
- Fed: decisión miércoles 16 de septiembre a las 14:00 ET; primera subida esperada desde mayo de 2023; SEP incluido.
- BoJ: reunión 17-18 de septiembre; probabilidad de alza de 25bp: 62%; tasa actual en 0.75%, máximo desde 1995.
- Contexto geopolítico: tensión EE.UU.-Irán respalda demanda de dólar como activo refugio, añadiendo presión alcista al USD/JPY.
El BoJ, por su parte, lleva meses navegando entre la necesidad de normalizar política tras décadas de estímulo y el temor a ahogar la recuperación económica. La tasa del 0.75% ya es la más alta en tres décadas, y otra subida dejaría al banco central japonés en terreno desconocido en términos de impacto sobre el consumo y la inversión doméstica. Pero la inflación también ha subido en Japón, y el debilitamiento previo del yen (que encarece las importaciones) ha presionado al banco para actuar.
Volatilidad contenida antes de la tormenta
El USD/JPY opera en un rango estrecho de apenas 70 pips entre el mínimo del viernes y el máximo de este martes. Esa compresión suele preceder a movimientos bruscos cuando llega el catalizador. Las fuentes de mercado consultadas anticipan un fuerte repunte de la <abbr title="Medida de la amplitud y frecuencia de las oscilaciones de precio en un activo">volatilidad</abbr> del par a medida que se acercan las decisiones de ambos bancos centrales.
Los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses —el bono a 10 años cotiza en 4.96% tras caer un 0.28% en la sesión más reciente— y los riesgos geopolíticos derivados de la tensión con Irán siguen apuntalando al dólar como refugio seguro. Eso favorece al par en el corto plazo. Pero una reevaluación más agresiva de la trayectoria política del BoJ podría ayudar a limitar las pérdidas del yen y poner techo a los precios al contado, especialmente si Tokio señaliza que la normalización continuará en 2027.
El mercado tiene dos días para ajustar posiciones antes del miércoles. La probabilidad de que ambos bancos suban tipos en la misma semana es real, pero las implicaciones para el diferencial —y por tanto para el USD/JPY— dependerán del tono de los comunicados, de las proyecciones actualizadas de la Fed y de si el BoJ deja la puerta abierta a nuevas alzas o avisa que hará una pausa larga. Hasta entonces, el par sube, pero sin que nadie apueste el rancho.