¿Por qué Nvidia invierte $10B en quien le alquila sus propios chips?
María González · Criptomonedas · 2026-09-12
Nvidia negocia anclar la IPO más grande de la historia justo cuando Anthropic carga $71 mil millones en deuda de arrendamiento de GPUs. El proveedor financia al inquilino y cobra dos veces por el mismo procesamiento.
Nvidia está en conversaciones para invertir hasta $10 mil millones como anchor investor en la <abbr title="Oferta Pública Inicial, cuando una empresa privada vende acciones al público por primera vez">IPO</abbr> de Anthropic, según reportó Reuters el pasado viernes 11 de septiembre. La operación cerraría un bucle financiero que pocos han visto a esta escala: el fabricante de chips financia la salida a bolsa del cliente que más GPUs le alquila.
Anthropic busca levantar hasta $100 mil millones a una valuación cercana a $2 billones. Para dimensionar: la IPO de Saudi Aramco en 2019 recaudó $29.4 mil millones, el récord histórico. Anthropic apunta a superar ese monto 3.4 veces. Los planes aún están en discusión y podrían cambiar, pero el timing importa: el prospecto público se espera para finales de septiembre, con apertura en octubre de 2026.
El bucle que cobra dos veces
La mecánica es directa: Nvidia vende GPUs a Lambda (respaldada por Nvidia como inversor). Lambda firma un contrato de arrendamiento con Anthropic por $35 mil millones. Anthropic paga con flujos que proyecta generar —su revenue annualizado superó $65 mil millones al cierre de julio de 2026, versus ~$9 mil millones al cierre de 2025— y, eventualmente, con capital de la IPO. Nvidia sostiene participación accionaria en Lambda y ahora negocia equity en Anthropic.
Anthropic carga $71 mil millones en deuda de arrendamiento de chips a través de vehículos de propósito especial. Adopta inicialmente 1 gigavatio de capacidad en sistemas Grace Blackwell y Vera Rubin de Nvidia, parte de compromisos totales de ~12 gigavatios que Nvidia ha cerrado con laboratorios de IA, incluyendo OpenAI.
Dos lecturas del mismo modelo
La versión optimista: el capital de Nvidia acelera desarrollo que de otro modo tardaría años. Startups obtienen financiación que mercados tradicionales no darían a empresas pre-revenue quemando miles de millones al trimestre. El ecosistema completo se expande más rápido.
La lectura cautelosa la planteó Jordan Klein, analista de chips en Mizuho: usar GPUs como garantía, alquilarlas en cadena y confiar en pagos de arrendamiento de clientes para repagar préstamos es, en la práctica, Nvidia pre-financiando compras de sus propios productos. Si eres una startup de IA con Nvidia como inversor, tu proveedor de nube usa chips Nvidia y tu plataforma de hosting pertenece al mismo ecosistema, ¿cuánta libertad real tienes para considerar AMD o Intel cuando la deuda ya está pactada?
La cartera que crece 14 veces en un año
Nvidia acumuló una cartera de inversiones en capital valuada en $99 mil millones al cierre de julio de 2026, versus $7 mil millones hace un año y $2.2 mil millones hace dos años. En 2026 comprometió $40 mil millones solo en equity de ecosistema. La apuesta en Anthropic sería probablemente su última inversión allí antes de la IPO, según indicó Jensen Huang.
- OpenAI: Nvidia participó en la ronda de $110 mil millones con compromiso de $30 mil millones; Amazon puso $50 mil millones y SoftBank $30 mil millones.
- CoreWeave, Nebius: Financiación directa de Nvidia para construcción de capacidad de GPU.
- Asociaciones con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR: Movilización de >$500 mil millones en infraestructura de IA.
El mercado ha penalizado la acción en las últimas semanas. Nvidia cerró el viernes 11 de septiembre a $218.29, con caída de -0.03% en la sesión. En la semana previa retrocedió 5.13% y en el mes anterior cayó 2.48%, aunque acumula +17.32% en lo que va del año. El rango de 52 semanas va de mínimo $164.27 a máximo $236.54. Curiosamente, el sentimiento retail en wallstreetbets registró puntuación compuesta de 78 (muy alcista) en la lectura del sábado pasado.
Valuación que se duplica en cinco meses
La última ronda privada de Anthropic (Series H-1, mayo 2026) cerró a valuación post-money de $965 mil millones. Cinco meses después, la empresa busca abrir a $2 billones. Eso implica 2.07× upside para inversores de la última ronda privada si la IPO abre en ese rango. Analistas estiman ganancia operativa de ~$559 millones en Q2 2026, con ingresos de $10.9 mil millones ese trimestre versus $4.8 mil millones en Q1.
Los bancos que corren el libro son Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan. El calendario se ha movido: inicialmente se esperaba prospecto en «las siguientes semanas» (declaración de principios de septiembre), pero ahora se proyecta finales de septiembre con apertura en octubre, después de que Anthropic finalice una línea de crédito renovable de $15 mil millones.
Ambas compañías —Anthropic y Nvidia— aún no han comentado oficialmente. La información proviene de fuentes no identificadas citadas por Reuters. Para inversionistas a largo plazo en Nvidia, los $10 mil millones importan porque señalan cómo la empresa planea desplegar el efectivo que genera: en patrimonio de ecosistema que refuerza consumo de GPUs por una década. El modelo tiene precedente en OpenAI y se replica ahora en Anthropic. La pregunta sigue abierta: ¿cuándo el mercado público marca el techo de estas valuaciones o este ciclo tiene otra vuelta más?