Ventas de mineros caen a mínimo: $30B invertidos en el pivote hacia IA
Patricia López · Bitcoin · 2026-09-08
El índice MPI colapsó de +2.8 a -1.2 en septiembre tras meses de presión vendedora. Los mineros cerraron el grifo después de gastar más de $30 mil millones en reconvertir capacidad hacia infraestructura de inteligencia artificial.
Los mineros de Bitcoin han suspendido las ventas. El Miner Position Index (MPI) saltó a 2.8 en agosto, reflejando presión vendedora para financiar proyectos de <abbr title="Inteligencia Artificial">IA</abbr>, pero colapsó a -1.2 en septiembre según datos de CryptoQuant citados por Bitfinex. La cifra marca el nivel más bajo del año y señala que el flujo de Bitcoin desde carteras de mineros hacia exchanges prácticamente se secó.
La causa está en el gasto. La industria destinó más de $30 mil millones a reconvertir capacidad energética que antes ejecutaba ASICs hacia infraestructura de computación de alto rendimiento. Con ese capex ya comprometido y las urgencias de liquidez satisfechas, los mineros dejaron de vender en el momento en que Bitcoin cotiza en $78,485 este martes.
Hashrate en caída libre: 56 EH/s fuera de la red
Los mineros públicos removieron 56 exahashes por segundo (EH/s) de capacidad en el primer semestre de 2026, una contracción del 15% según el análisis de Miner Weekly del 6 de septiembre. Cango e IREN lideran la desconexión: desenchufaron 29.5 EH/s y 21.9 EH/s respectivamente, representando el 68% de la caída entre empresas cotizadas.
El modelo cambió porque los números no cerraban. Con costos de producción cercanos a $90,000 por Bitcoin y precio spot alrededor de $67,000 en junio y julio, los márgenes eran negativos. Construir capacidad de IA cuesta entre $8 y $15 millones por megavatio, contra apenas $0.7–1 millón para minería. Pero los retornos son más altos y, sobre todo, predecibles: contratos firmados a década vista con clientes que pagan por adelantado.
Seis proveedores gastaron 15 veces sus ingresos del período
Catorce compañías públicas gastaron $18.6 mil millones en <abbr title="Gastos de capital">capex</abbr> en un solo trimestre. Seis proveedores de infraestructura de IA gastaron casi 15 veces sus ingresos operacionales combinados del mismo período. Esa brecha de caja —$30 mil millones en equipamiento versus ingresos operacionales muy inferiores— fue lo que obligó a liquidar Bitcoin durante los rallies de verano para cubrir pagos y entregas de equipamiento.
- Riot firmó arrendamiento de 20 años con Anthropic por 191 MW, generando $9.1 mil millones con opciones que elevan el potencial a $16.1 mil millones.
- Hut 8 cerró arrendamiento de 15 años por $9.8 mil millones para la fase 2 del campus Beacon Point en Texas.
- Marathon Digital transforma ~90% de capacidad no hosteada a IA mediante asociación con Starwood, más adquisición pendiente de planta Long Ridge (505 MW) esperada en H2 2026.
Wall Street ya no valúa a estas empresas por BTC en balance, sino por flujo de caja contratado a largo plazo. Strategy recompró Bitcoin recientemente tras vender en el fondo, pero los mineros públicos hicieron lo contrario: vendieron durante el rally y ahora que cerraron la fase de gasto intensivo, pausaron liquidaciones. Las posiciones agregadas cayeron de ~127,000 BTC a inicio de año a ~99,000 BTC hoy, equivalentes a aproximadamente $7.8 mil millones a precios actuales.
Supply squeeze involuntario
La ironía es que el pivot creó restricción de oferta sin buscarla. Una vez cubiertos los tramos principales de equipamiento y desaparecida la urgencia de liquidar, los mineros simplemente dejaron de vender. En septiembre, el flujo neto desde carteras hacia bolsas se detuvo casi por completo según datos on-chain de CryptoQuant.
Mientras tanto, los que se quedaron capturan el 100% de subsidio de bloque y comisiones en una red menos congestionada. El hashprice —ingreso diario por terahash— subió aproximadamente 22% en 30 días mientras capacidad se desconectaba. Traducido: menos competidores repartiendo la misma recompensa. Los operadores pequeños, sin acceso a contratos de energía fija ni hardware eficiente, están desapareciendo.
La compresión de suministro podría actuar como catalizador latente de precio si la demanda se sostiene, pero la dinámica no responde a intención ni a coordinación: es consecuencia directa de haber gastado todo el efectivo disponible en otra industria. Los mineros no están holdingando por convicción; simplemente ya no tienen presión de vender para pagar facturas porque esas facturas ya están cubiertas o financiadas con deuda de largo plazo respaldada por los propios contratos de IA.
Bitcoin cerró la sesión del lunes en $79,091 y hoy cotiza en $78,485 (-0.77%). La restricción de oferta desde mineros no se ha reflejado aún en movimientos de precio significativos, pero los flujos on-chain muestran que una fuente de presión vendedora históricamente consistente acaba de secarse.