¿Hyperliquid puede sostener 269 millones prestados el primer día?
Patricia López · DeFi · 2026-09-18
Hyperliquid lanzó préstamos manuales con HYPE y Bitcoin como colateral. En las primeras horas, los usuarios pidieron prestados $269 millones en stablecoins. HYPE marcó máximo histórico.
Hyperliquid activó el viernes su función de préstamos manuales (<abbr title="manual borrowing: función que permite pedir prestados activos contra colateral sin que el protocolo los use automáticamente para trading">manual borrowing</abbr>), permitiendo usar HYPE o Bitcoin como colateral para pedir prestados USDC y USDT. En el primer día de operación, los usuarios pidieron prestados $269 millones, mientras HYPE alcanzó un máximo histórico de $90,92, cotizando ahora en $90,45 con una subida del 13% en 24 horas.
Los parámetros de préstamo establecen un <abbr title="loan-to-value: porcentaje del valor del colateral que puedes pedir prestado">loan-to-value</abbr> (LTV) del 65% para HYPE y del 50% para Bitcoin. El umbral de liquidación se sitúa en 82,5% para HYPE y 75% para Bitcoin. En la práctica: un usuario que deposita $1.000 en HYPE puede pedir prestados hasta $650 en stablecoins; si el valor de su colateral cae y la deuda alcanza el 82,5% del valor del colateral, se liquida automáticamente.
Caps y curva de interés
USDC tiene un cap de suministro global de $1.000 millones y un límite de préstamos de $500 millones. USDT establece caps más restrictivos: $50 millones de suministro y $10 millones en préstamos. Las tasas de interés arrancan en 5% anual y suben conforme la utilización del capital supera el 80%. Se acumulan por hora, con límites separados por cuenta y globales.
La cifra de $269 millones en el primer día señala un caso de uso claro: traders que quieren liquidez sin vender su exposición. Un usuario con Bitcoin o HYPE puede obtener stablecoins para operar, cubrir gastos o arbitrar sin deshacer su posición. Eso resuelve una limitación recurrente en DeFi, donde mantener exposición a un activo y acceder a efectivo al mismo tiempo requería protocolos de terceros o salir a exchanges centralizados.
El volumen de trading de HYPE aumentó un 75% en el último día. El token ha subido casi un 60% desde que Trump mencionó que la CFTC trabaja para traer Hyperliquid a Estados Unidos. El lanzamiento de lending amplía el caso de uso del token: ahora no solo sirve para operar futuros en la plataforma, sino también como colateral en un sistema de préstamos on-chain. Como ya publicamos, Payward intentó crear un puente regulado para ofrecer futuros perpetuos on-chain en Hyperliquid bajo licencia CFTC.
Arquitectura modular y riesgo sistémico
Jeff Yan, fundador de Hyperliquid, diseñó la función de manual borrowing como un módulo independiente dentro de HyperCore, la infraestructura que ya soporta el <abbr title="portfolio margin: sistema de margen que calcula el riesgo conjunto de todas las posiciones en lugar de por separado">portfolio margin</abbr> existente. El protocolo construye lending primero como función autónoma, luego lo conecta con trading. La modularidad permite escalar cada pieza por separado, pero también introduce un vínculo directo entre el precio de mercado de HYPE, la liquidez de stablecoins y la actividad de liquidación dentro de HyperCore.
Ese vínculo amplía los riesgos sistémicos. Si HYPE cae bruscamente, las liquidaciones en cascada pueden drenar liquidez de stablecoins del protocolo. Con $269 millones prestados en un día y un LTV del 65%, una caída del 20% en HYPE pone a muchas cuentas cerca del umbral de liquidación. La arquitectura HyperCore gestiona esas liquidaciones de forma automática, pero el volumen de activos bajo colateral es ahora material.
Las cuentas manual y unificadas pueden acceder a la función; las cuentas de portfolio margin usan préstamos automáticos. Los $269 millones del primer día representan una adopción rápida, pero también un test de estrés para el sistema. HyperCore gestiona ahora un volumen de colateral que, si se mueve, puede impactar tanto el precio de HYPE como la disponibilidad de liquidez en stablecoins dentro del protocolo.