CEDEARs que pagan dividendos: cuáles son y cómo se cobran en pesos
Lucas Montero · Bolsa y acciones · 2026-09-22
No todos los CEDEARs reparten dividendos. Conoce cuáles lo hacen, cómo calcular el monto neto tras impuestos y retenciones, y en qué moneda los recibes realmente.
Los <abbr title="Certificados de Depósito Argentinos que representan acciones extranjeras">CEDEARs</abbr> que pagan dividendos son aquellos que replican acciones de empresas con políticas activas de distribución de ganancias. Si la compañía extranjera subyacente reparte dividendos, el certificado también lo hace. Recibes el pago en pesos argentinos, convertido al <abbr title="Contado con Liquidación, tipo de cambio financiero">dólar CCL</abbr>, tras descontar retenciones fiscales y comisiones locales.
Qué CEDEARs pagan dividendos y cuáles no
No todos los CEDEARs conllevan dividendos. Solo los que representan empresas con historial de reparto activo generan este tipo de ingreso. Sectores como telecomunicaciones (Verizon), bebidas (Coca-Cola), tabaco (Altria, Philip Morris) y banca estadounidense (JPMorgan, Bank of America) suelen distribuir de forma consistente. En tecnología madura, Oracle y Microsoft combinan crecimiento con retornos al accionista, mientras que empresas en fase de expansión como Tesla o Amazon rara vez lo hacen porque reinvierten todo en crecimiento.
Cada compañía decide si reparte y con qué frecuencia: algunas pagan trimestralmente, otras anualmente. En casos puntuales como Realty Income, el pago es mensual, aunque son la excepción. La política puede cambiar sin previo aviso, por lo que conviene consultar el calendario de dividendos en OpenBYMA Data o en la Comisión Nacional de Valores antes de operar.
Cómo se cobran los dividendos de un CEDEAR
El proceso tiene tres etapas. Primero, la empresa emisora paga los dividendos en su moneda de origen (generalmente dólares estadounidenses). Segundo, el banco depositario recibe esos pagos a través de su custodio en Nueva York (The Bank of New York Mellon) y los convierte a pesos argentinos al tipo de cambio CCL vigente. Tercero, el agente de compensación y liquidación acredita los dividendos en la cuenta del inversor dentro del bróker. Los pagos tardan entre 72 y 96 horas hábiles en llegar tras la fecha oficial de pago.
Aunque el dividendo original es en dólares, el inversor argentino lo recibe en pesos. La conversión se realiza al dólar CCL del momento, no al tipo oficial, lo que puede generar diferencias según la cotización del día.
El ratio de conversión y su efecto en el dividendo
El ratio de conversión indica cuántos CEDEARs equivalen a una acción original. Si el ratio es 10:1, necesitas diez CEDEARs para igualar una acción estadounidense. Este número determina cuánto te corresponde en cada reparto: si la empresa declara un dividendo de USD 0,50 por acción y tienes cien CEDEARs con ratio 10:1, posees el equivalente a diez acciones, por lo que recibirás USD 5 brutos antes de retenciones.
Supongamos que posees 100 CEDEARs de una empresa con ratio 10:1. La compañía anuncia un dividendo de USD 1,00 por acción. Tu tenencia equivale a 10 acciones, por lo que el dividendo bruto antes de retenciones es de USD 10. Con una retención del 10% en origen (por convenio con EE.UU.) y comisiones locales del 0,5%, el neto a recibir sería aproximadamente USD 8,95, que luego se acredita en pesos al tipo CCL del momento.
Qué impuestos y retenciones se aplican
El dividendo bruto sufre varios descuentos antes de llegar a tu cuenta. Primero, la retención en origen del país de la empresa. Para residentes argentinos que operan CEDEARs de compañías estadounidenses, la retención habitual es del 10%, gracias al convenio de doble imposición entre Argentina y Estados Unidos. Sin ese acuerdo, la retención alcanza el 30%. Empresas brasileñas, chinas, alemanas, japonesas o coreanas arrastran la fiscalidad de su país, y entre la más barata y la más cara hay hasta 35 puntos de diferencia en el dividendo neto.
Segundo, se descuentan las comisiones de la Caja de Valores y del bróker en Argentina. Estos gastos son deducibles de la materia imponible gravada, según especialistas tributarios, y se imputan al año en que fueron puestos a disposición.
Tercero, en Argentina, los dividendos de fuente extranjera para personas físicas tributan según la escala progresiva del <abbr title="Impuesto a las Ganancias, impuesto sobre la renta en Argentina">Impuesto a las Ganancias</abbr>, que puede ir de un piso bajo hasta el 35% según el nivel de renta total del contribuyente. Los dividendos de CEDEARs son de fuente extranjera, a diferencia de los dividendos de acciones argentinas, que tributan a tasa cedular fija del 13%. Conviene consultar con un contador antes de declarar.
- Retención en origen: 10% para empresas de EE.UU. con convenio; hasta 30% sin convenio; varía según país de origen.
- Comisiones locales: Caja de Valores y bróker; deducibles de la base imponible.
- Impuesto a las Ganancias en Argentina: escala progresiva hasta 35% para dividendos de fuente extranjera.
- Bienes Personales: los CEDEARs están gravados como títulos del exterior; no gozan de la exención de acciones locales.
Sectores y empresas que pagan con regularidad
Los sectores defensivos son los que suelen mantener dividendos estables. Telecomunicaciones lidera el grupo: Verizon sitúa su <abbr title="Dividend yield, rentabilidad por dividendo anual">dividend yield</abbr> en torno al 5%-6% anual, dependiendo del precio del activo y las fechas de pago. Tabaco (Altria, Philip Morris) mantiene repartos elevados, aunque con riesgos regulatorios de largo plazo. Banca estadounidense (JPMorgan, Bank of America) se posiciona como pagadora consistente, apalancada en balances sólidos tras años de regulación post-2008.
En tecnología madura, Oracle combina crecimiento moderado con retornos al accionista, mientras que Microsoft también distribuye, aunque en menor proporción que sectores tradicionales. Las empresas de crecimiento acelerado prefieren reinvertir: ni Tesla ni Amazon reparten, porque cada dólar ganado vuelve a expansión, infraestructura o I+D.
Ventajas y desventajas frente a acciones directas
La principal ventaja es la accesibilidad: operar CEDEARs no requiere abrir una cuenta en el extranjero ni transferir fondos fuera de Argentina. El precio en pesos sube cuando la acción extranjera sube o cuando el tipo de cambio financiero se deprecia, fenómeno que genera una doble cobertura ante la devaluación del peso. Además, diversificas tu cartera con exposición a empresas globales desde el mercado local.
Las desventajas incluyen múltiples retenciones que reducen el neto final. Las empresas pueden cambiar su política de dividendos sin previo aviso, y algunos CEDEARs poco negociados presentan diferenciales amplios entre compra y venta que erosionan cualquier ganancia pequeña. En <abbr title="Impuesto sobre el Patrimonio en Argentina">Bienes Personales</abbr>, los CEDEARs están gravados como títulos emitidos por entidades del exterior y no gozan de la exención de las acciones locales, lo que suma un costo fiscal adicional para patrimonios elevados.
Preguntas frecuentes
¿Todos los CEDEARs pagan dividendos?
No. Solo los que replican acciones de empresas con políticas activas de reparto. Las empresas de tecnología en crecimiento, como Tesla o Amazon, rara vez distribuyen; los sectores defensivos, como Verizon, Coca-Cola o bancos, tienden a hacerlo de manera regular.
¿En qué moneda recibo los dividendos?
El dividendo original es en dólares, pero en Argentina se acredita en pesos al tipo de cambio CCL del momento. La frecuencia de cobro depende de cada empresa: algunas pagan trimestralmente, otras anualmente y, en casos excepcionales, mensualmente.
¿Qué pasa si compro un CEDEAR después de la fecha ex-dividendo?
Quedas afuera del pago, aunque tengas el certificado en cartera cuando llegue la acreditación. La fecha ex-dividendo marca el corte: quien compre a partir de ese día no recibe el dividendo de ese período, aun cuando el desembolso se realice días más tarde.
¿Puedo deducir las comisiones de los impuestos?
Sí. Los gastos o comisiones bancarias que se debitan por el cobro de dividendos son deducibles de la materia imponible gravada y se imputan al año en que fueron puestos a disposición. Consulta con un contador para la declaración oficial.