ETF SMH: qué es, qué empresas tiene y cómo comprarlo desde España o México
Lucas Montero · ETFs y fondos · 2026-09-22
El SMH de VanEck concentra en unas 25 empresas la industria de los chips. Te explicamos su índice, su coste, su versión UCITS para Europa y en qué se diferencia de SOXX y SOXL.
El ETF SMH (VanEck Semiconductor ETF) es un fondo cotizado de EE. UU. que replica el índice MVIS US Listed Semiconductor 25: las 25 mayores empresas de semiconductores que cotizan en bolsas estadounidenses. Sirve para invertir en toda la cadena del chip con una sola compra. Su gasto anual es del 0,35% y en Europa existe una versión UCITS.
Qué índice replica el SMH y cómo se construye
El SMH sigue el MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, propiedad de MarketVector, una filial de VanEck. El fondo se lanzó con su estructura actual el 20 de diciembre de 2011 y compra las acciones del índice de forma directa, sin derivados.
- Universo: empresas cotizadas en EE. UU., estén o no domiciliadas allí. Por eso entran TSMC y ASML a través de sus ADR.
- Filtro de negocio: solo empresas que obtienen al menos el 50% de sus ingresos de semiconductores o de equipos para fabricarlos.
- Tamaño: las 25 mayores y más líquidas. A 31 de agosto de 2026 el fondo tenía 26 posiciones.
- Ponderación: por capitalización ajustada, con un tope del 20% por empresa en cada revisión.
Ese tope del 20% es lo que más distingue al SMH. Deja que el líder del sector pese mucho más que en otros ETFs de chips. Si quieres ver el mapa completo de fondos del sector, lo tienes en la guía de ETF de semiconductores.
Qué empresas tiene el SMH
La cartera cubre los tres eslabones de la industria: quien diseña el chip, quien lo fabrica y quien vende las máquinas para fabricarlo. Según la ficha de VanEck a 31 de agosto de 2026, los diez primeros valores sumaban más del 70% del fondo.
- Diseño de chips: Nvidia, que es con diferencia la mayor posición, Broadcom, AMD, Texas Instruments y Analog Devices.
- Fabricación y memoria: TSMC, el mayor fabricante por encargo del mundo, y Micron.
- Equipos de fabricación: ASML, Applied Materials y Lam Research.
- Países: a esa fecha, un 82% en EE. UU., cerca del 10% en Taiwán y un 6% en Países Bajos.
Los pesos cambian cada día con las cotizaciones. Lo estable es la idea: pocas empresas, muy grandes y todas del mismo sector. Las noticias que mueven al fondo suelen ser las de sus mayores posiciones; puedes seguirlas en noticias de semiconductores.
Cuánto cuesta el SMH
La comisión de gestión es del 0,35% anual, y el gasto total bruto y neto coincide en ese 0,35%, según la ficha de VanEck. No hay que pagarlo aparte: se descuenta a diario del valor del fondo.
Supongamos que tienes 10.000 dólares invertidos todo un año y el fondo no se mueve. El coste sería de unos 35 dólares. A eso se suman la comisión de tu bróker, la horquilla de compraventa y, desde España, el cambio de divisa si compras en dólares.
SMH frente a SOXX y SOXL: diferencias clave
Los tres invierten en chips, pero no son intercambiables. Tienen detalle propio en las guías de ETF SOXX y ETF SOXL.
- SMH (VanEck): índice MVIS de 25 empresas, tope del 20% por valor, gasto del 0,35%. Más concentrado en el líder.
- SOXX (iShares): replica el NYSE Semiconductor Index de 30 empresas, gasto del 0,33%. Reparte más el peso: a 30 de junio de 2026 ningún valor de su índice superaba el 9%.
- SOXL (Direxion): busca el triple del movimiento diario del mismo índice que SOXX, con un gasto neto del 0,75%. Es un producto apalancado para plazos cortos, no un sustituto del SMH.
La consecuencia práctica: cuando Nvidia lo hace mucho mejor que el resto del sector, el SMH suele adelantar a SOXX. Cuando Nvidia se queda atrás, pasa lo contrario. Elegir entre ellos es elegir cuánta concentración aceptas.
Riesgos del SMH
- Concentración sectorial: todo el fondo depende de un solo sector, muy cíclico. En crisis pasadas, sus caídas han sido mucho más profundas que las del mercado general.
- Concentración en pocos nombres: un solo valor puede rozar una quinta parte de la cartera.
- Riesgo geopolítico: buena parte de la fabricación avanzada está en Taiwán, y el sector está expuesto a controles de exportación entre EE. UU. y China.
- Riesgo de divisa: para quien ahorra en euros o pesos, el fondo cotiza en dólares.
- Valoraciones exigentes: en fases de euforia por la inteligencia artificial, el precio puede descontar mucho crecimiento futuro.
Cómo comprar el SMH desde España: la versión UCITS
Desde España, un inversor minorista normalmente no puede comprar el SMH estadounidense. La normativa PRIIPs exige un documento de datos fundamentales (KID) en español que los ETFs de EE. UU. no publican. La solución es la versión europea.
- Nombre: VanEck Semiconductor UCITS ETF, con el mismo ticker SMH en varias bolsas europeas.
- ISIN: IE00BMC38736. Domiciliado en Irlanda y lanzado el 1 de diciembre de 2020.
- Gasto: 0,35% anual, igual que el estadounidense.
- Índice: MarketVector US Listed Semiconductor 10% Capped Screened. Aplica filtros ESG y limita cada valor al 10%.
- Dividendos: es de acumulación; reinvierte los dividendos en lugar de repartirlos.
Ojo con el matiz: la versión UCITS no replica el mismo índice. Con el tope del 10%, el peso de Nvidia es bastante menor que en el SMH americano, así que su comportamiento se parece más al de un ETF de chips equilibrado. Si buscas exactamente la exposición del SMH original, la UCITS no te la da.
Cómo comprarlo desde México y Argentina
- México: muchos ETFs estadounidenses se negocian en pesos a través del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de la BMV y BIVA. Consulta en tu casa de bolsa si el SMH está disponible y con qué comisión.
- Argentina: el SMH tiene CEDEAR en BYMA, según el listado oficial de abril de 2026. Compras certificados en pesos que representan una fracción de cada participación; BYMA publica el ratio de conversión, que puede cambiar.
Cómo tributa el SMH en España y México
- España: la ganancia al vender es ganancia patrimonial y va a la base del ahorro, con tipos del 19% al 30% según el tramo. Los ETFs no se pueden traspasar sin tributar, a diferencia de los fondos de inversión. Como la UCITS es de acumulación, no tributas por dividendos hasta que vendes.
- México: la ganancia por vender ETFs de índices accionarios listados en el SIC tributa con un ISR del 10% sobre la ganancia neta, según el artículo 129 de la Ley del ISR. Tu casa de bolsa te entrega la constancia anual.
Preguntas frecuentes
¿El SMH reparte dividendos?
El SMH de EE. UU. reparte los dividendos que cobra de sus empresas, normalmente una vez al año y en cuantía pequeña, porque el sector reinvierte mucho. La versión UCITS europea es de acumulación y no reparte nada.
¿Es mejor SMH o SOXX?
Ninguno es mejor en abstracto. SMH concentra más peso en el líder del sector y SOXX lo reparte entre 30 empresas; sus costes son casi iguales (0,35% frente a 0,33%).
¿Puedo comprar el SMH americano desde España?
Como minorista, normalmente no, por la normativa PRIIPs. Lo habitual es comprar el VanEck Semiconductor UCITS ETF (IE00BMC38736), o bien ser clasificado como cliente profesional por tu bróker.
¿El SMH incluye empresas que no son de EE. UU.?
Sí. El índice exige cotizar en EE. UU., no estar domiciliado allí. Por eso incluye a TSMC (Taiwán) y ASML (Países Bajos) a través de sus ADR.
¿Qué pasa si Nvidia cae mucho?
El SMH lo notará más que otros ETFs de chips, porque Nvidia es su mayor posición y el índice permite que pese hasta el 20% en cada revisión. Es el precio de su concentración.