Bitcoin diverge del yen y los bonos japoneses: BoJ subirá a 1.25% el viernes

Andrés Valcárcel · Criptomonedas · 2026-09-15

La criptomoneda cae 3% mientras el bono a 10 años toca 3% y el yen se fortalece. El consenso del 97% espera la tasa más alta en 31 años, pero crypto no replica el repricing de activos tradicionales.

Bitcoin opera en $75,854 este martes 15 de septiembre, con caída de 2.97% en las últimas 24 horas. Mientras tanto, el rendimiento del bono japonés a 10 años tocó 3.00% en la sesión europea de hoy y el yen cotiza en 39.21 por dólar, fortaleciéndose 0.49%. La divergencia es clara: los activos japoneses se reprecian agresivamente a 48 horas de la reunión del Banco de Japón; crypto apenas se inmuta.

El viernes 18 de septiembre, el <abbr title="Banco central de Japón">BoJ</abbr> decidirá sobre tipos tras una reunión de dos días. 66 de 68 economistas encuestados por Reuters entre el 9 y 10 de septiembre esperan un alza de 25 puntos base a 1.25%, el nivel más alto desde abril de 1995. Como publicamos la semana pasada, el consenso alcanzó un récord histórico del 97%, subida desde el 57% registrado en una encuesta anterior.

Bitcoin diverge del yen y los bonos japoneses: BoJ subirá a 1.25% el viernes

Bonos y yen en modo ajuste, crypto al margen

El rendimiento del <abbr title="Japanese Government Bond, bono del gobierno japonés">JGB</abbr> a 10 años ronda el 3.00% este martes, cerca del 2.98% del lunes 14 de septiembre. Hace doce meses cotizaba en 1.5%; en los últimos tres meses la subida acumula más de 50 puntos base. Los bonos de corto plazo subieron aún más rápido: el bill a seis meses cerró cerca de 1.335% el viernes pasado, arriba desde territorio negativo hace dos años.

El yen, tras tocar máximos de debilidad en 164 por dólar a mediados de año, ha recuperado terreno y ahora opera en 155. Las tasas <abbr title="Overnight Indexed Swap, instrumento que refleja expectativas de tipos de interés">OIS</abbr> a un mes en yen, un año adelante, subieron 50 puntos base desde principios de julio, señal de que el mercado descontaba una normalización monetaria más rápida.

Mientras tanto, Bitcoin cayó a $76K este martes, pero la magnitud de la baja es moderada en comparación con el <abbr title="Proceso de reajuste de precios en el mercado ante nueva información">repricing</abbr> de los activos japoneses. Ethereum opera en $2,403 (-4.44%), Solana en $97.58 (-4.80%) y XRP en $1.30 (-8.73%). El sector cripto cede terreno, pero sin el pánico que históricamente acompañó episodios de tensión monetaria en Japón.

500 mil millones en carry trades expuestos

Morgan Stanley estima que hay alrededor de $500 mil millones en posiciones abiertas de <abbr title="Estrategia que toma prestado en una divisa de bajo tipo de interés para invertir en activos de mayor rendimiento">carry trade</abbr> con el yen. La lógica es simple: pedir prestado barato en yen (tipos cerca de cero o negativos hasta hace poco) e invertir en activos de mayor rendimiento en dólares, euros o mercados emergentes. Cada alza del BoJ encarece esa estrategia y reduce el diferencial que la hacía rentable.

El 82% de economistas encuestados por Reuters dice que la intervención conjunta EE.UU.-Japón en el mercado de divisas y los comentarios del Secretario del Tesoro Scott Bessent bajaron las barreras políticas para subidas más rápidas. Bessent ha llamado repetidamente al BoJ a endurecer la política de forma más agresiva para evitar una debilidad excesiva del yen, que encarece las importaciones y alimenta la inflación doméstica.

Por qué Bitcoin no sigue el guion japonés

Históricamente, Bitcoin y otros activos de riesgo reaccionaban con fuerza ante movimientos bruscos del yen o alzas inesperadas del BoJ. El episodio de agosto de 2024, cuando el banco central subió tipos de forma sorpresiva, desencadenó una liquidación masiva en acciones globales y cripto. Esta vez, con el consenso del 97% y tres días por delante de la decisión, el mercado ya descontó el movimiento.

La caída del 3% en Bitcoin este martes responde más a la presión por expectativas de una posible alza de tipos en EE.UU. (la Fed se reúne esta semana) que al repricing japonés. El bono del Tesoro estadounidense a 10 años opera en 4.996%, subida de 0.71% en la sesión, y ese nivel de <abbr title="Rentabilidad de un bono">rendimiento</abbr> compite directamente con activos de riesgo.

Los salarios reales en Japón subieron 2.4% anual en julio de 2026, ganancia robusta que sugiere dinámicas de salarios-precios que el banco central intentó conseguir durante años. Esa fortaleza del mercado laboral le da margen al BoJ para seguir subiendo sin romper la recuperación económica.

Qué esperar el viernes 18

Si el BoJ confirma la subida a 1.25%, el mercado mirará el comunicado en busca de pistas sobre el ritmo futuro. La encuesta de Reuters muestra que casi el 90% de analistas espera la tasa en al menos 1.50% a finales de marzo 2027, lo que implica al menos una subida más en los próximos seis meses.

Para los <abbr title="Estrategia que toma prestado en una divisa de bajo tipo de interés para invertir en activos de mayor rendimiento">carry trades</abbr> aún abiertos, cada 25 puntos base adicionales encarece el costo de financiación y achica el margen. Si el BoJ acelera más de lo esperado o si el comunicado suena agresivo, podría desencadenarse un unwind parcial de posiciones, con presión sobre índices globales, commodities y, potencialmente, cripto.

Bitcoin, por ahora, parece más preocupado por la Fed que por Tokio. Pero la prueba de fuego llegará el viernes: si el BoJ sorprende con un tono más duro o si señala una trayectoria más empinada, la divergencia de las últimas 48 horas podría no sostenerse.