815 mil Bitcoin: Strategy supera a BlackRock en pleno punto de equilibrio
Lucas Montero · Bitcoin · 2026-04-21
Strategy desembolsó $2.54B entre el 13 y el 19 de abril a $74,395 por moneda. Ahora acumula más BTC que el mayor ETF del mundo, justo cuando su cartera no gana ni pierde en valoración.
Strategy volvió a comprar. Esta vez, 34,164 BTC por $2.54 mil millones en una semana (del 13 al 19 de abril). Con esa operación, sus tenencias totales alcanzan 815,061 BTC y superan oficialmente a BlackRock, que acumula 802,823 monedas en su ETF spot. Es la tercera compra más grande en el historial de la firma por volumen de monedas, pero también la más cercana al costo promedio de su cartera: $75,527 por bitcoin.
Bitcoin cotizaba el lunes 20 de abril a las 13:32 EDT en $75,657, apenas un 0.2% por encima del precio medio pagado por Strategy en toda su acumulación desde 2020. La empresa está, técnicamente, en punto de equilibrio.
Compra en zona de consolidación
La adquisición se ejecutó entre el 13 y el 19 de abril a un precio promedio de $74,395 por moneda, según el formulario 8-K presentado ante la SEC. Ese nivel está aproximadamente $10,000 por debajo del máximo que Bitcoin marcó hace un año, y cerca del rango donde la criptomoneda consolidó durante marzo y abril.
Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, adelantó el anuncio durante el fin de semana en X con un mensaje que se ha vuelto recurrente: «Piensa aún más grande». Horas después confirmó la cifra oficial.
Financiamiento: STRC toma el protagonismo
Strategy financió la operación mediante la venta de 21.8 millones de acciones preferentes STRC (ingresos netos de $2.18 mil millones) y 2.16 millones de acciones MSTR (ingresos de $366 millones). Las acciones STRC, que la firma utiliza cada vez más para evitar diluir su capital común, llevan una estructura de dividendos variable diseñada para mantener su precio cerca del valor nominal con un rendimiento anualizado de aproximadamente 11.5%.
Ese instrumento ha tomado un papel central en la financiación de las compras más recientes. La empresa propuso recientemente cambiar los pagos de dividendos de mensual a semimensual, un ajuste orientado a mejorar liquidez y reducir retrasos en la reinversión del efectivo.
Con $8.25 mil millones en deuda y tenencias valoradas en aproximadamente $58.7 mil millones a precio actual, el apalancamiento efectivo de Strategy ronda el 10%. Parece controlado, pero depende por completo de que los mercados de capital permanezcan abiertos. Una caída prolongada del precio de Bitcoin o un cierre de acceso a financiamiento afectaría de forma directa la capacidad de la firma para sostener o ampliar su posición.
Dominio de mercado: más Bitcoin que el mayor ETF del mundo
- Strategy: 815,061 BTC acumulados con un costo total de $61.56 mil millones.
- BlackRock (IBIT): 802,823 BTC. Strategy lo supera por 12,238 monedas.
- Concentración: Strategy controla el 3.8% del suministro fijo de Bitcoin (21 millones de monedas).
- Rendimiento YTD 2026: Strategy reporta un BTC Yield de 9.5%, calculado como incremento neto de BTC por acción frente al total de acciones diluidas.
Esa concentración plantea una pregunta que ningún otro participante del mercado cripto enfrenta: ¿qué sucede si Strategy necesita vender? Ningún fondo de inversión, ETF o corporación tenía hace seis meses un nivel de control comparable sobre el suministro circulante de un activo de $1.4 billones de capitalización.
El mercado descuenta el timing
Las acciones de MSTR cayeron aproximadamente 2.5% en trading premarket el lunes 20 de abril, después de la divulgación. La reacción refleja sensibilidad del inversor tanto a los movimientos del precio de Bitcoin como a la continua dependencia de Strategy de los mercados de capital para financiar adquisiciones.
El timing de la compra no pasó desapercibido. Strategy ejecutó la operación en un rango donde su propia cartera está en break-even, sin ganancia ni pérdida en valoración. Algunos analistas interpretan esa entrada como señal de que los grandes compradores ven suelo en la zona de $74K-$75K. Otros apuntan a que la firma simplemente sigue su estrategia de acumulación sin importar el precio, privilegiando volumen sobre valoración a corto plazo.
Lo concreto es que Strategy acumula más Bitcoin que cualquier otra entidad corporativa o fondo cotizado, con un poder de mercado que no existía seis meses atrás. Y lo hace financiándose con acciones preferentes que pagan 11.5% anual, en un entorno donde Bitcoin consolida sin subir con fuerza. La pregunta de fondo sigue abierta: ¿cuánto puede acumular antes de que el mercado descuente el riesgo de concentración?