4 días para el voto y Coinbase ya tiene plan B con SEC y CFTC
Patricia López · Regulación Cripto · 2026-09-11
Alesia Haas articula hoy la estrategia de respaldo si el Clarity Act cae el martes: obtener claridad regulatoria vía rulemaking directo de las agencias federales, sin esperar al Congreso.
La CFO de Coinbase, Alesia Haas, dejó claro hoy que la industria cripto no depende exclusivamente del Senado. Si el Clarity Act fracasa en la votación del martes 15 de septiembre, la plataforma tiene un camino alternativo: lograr claridad regulatoria mediante rulemaking directo de SEC y CFTC. Lo dijo en la Goldman Sachs Communacopia & Tech Conference, a cuatro días del voto de <abbr title="Procedimiento del Senado que requiere 60 votos para avanzar un proyecto de ley y vencer el filibuster">cloture</abbr> que definirá si el proyecto avanza o muere hasta 2028.
Haas identificó tres rutas para obtener marco regulatorio: Congreso, agencias o tribunales. Con el Congreso bloqueado y las probabilidades de aprobación en Polymarket cayendo de 58% a menos de 20%, la ruta de agencias pasa al frente. «Ambos presidentes — Selig en CFTC y Atkins en SEC — han sido increíblemente innovadores impulsando cambio en rulemaking a nivel de agencia», afirmó la ejecutiva. Galaxy Research estima apenas 10% de probabilidad de que el Clarity Act se convierta en ley este año.
Rulemaking el día después del voto
El timing no es casual. La CFTC tiene como objetivo lanzar un borrador de reglas de mercado cripto alrededor del 16 de septiembre, según su plan de respaldo. Un día después de que el Senado vote. El CEO Brian Armstrong ya lo adelantó el 21 de agosto: claridad llega de una u otra forma, con 60+ votos en el Senado o con nuevas reglas de CFTC y SEC al día siguiente.
El problema es que un marco regulatorio por <abbr title="Proceso mediante el cual una agencia federal publica reglas y regulaciones con fuerza de ley">rulemaking</abbr> de agencias no tiene la durabilidad de una ley federal. Puede ser revertido por cualquier administración futura, dejando a la industria sin certeza a largo plazo. Legislación aprobada por el Congreso fija marco hasta al menos 2028; rulemaking de agencias lo hace reversible en cuatro años o menos.
Tres conflictos sin resolver
El proyecto sigue bloqueado por tres frentes que no cierran antes del martes:
- Conflictos de interés presidenciales: demócratas exigen reglas éticas más duras sobre los $1.400M en ingresos cripto de Trump.
- Responsabilidad de desarrolladores DeFi: la Sección 604 no define con claridad quién responde por protocolos descentralizados.
- Rendimiento en stablecoins: disposiciones sobre yield amenazan $1.350B en ingresos anuales de Coinbase por recompensas en USDC.
Siete votos demócratas faltan para llegar a los 60 necesarios. El martes es votación de cloture, que requiere exactamente esa cifra para vencer el <abbr title="Táctica obstruccionista del Senado que exige mayoría de 60 votos para cerrar el debate y avanzar un proyecto de ley">filibuster</abbr>; si no los consiguen, el proyecto muere hasta nueva legislatura. Como ya publicamos, la SEC avanzó por su cuenta el 3 de septiembre con una orden que permite a fondos listar Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP, interpretación de agencia que puede revertirse con un cambio de administración.
La acción de Coinbase cotiza hoy a $176.38, con una ganancia de +2.38% en la sesión. Lejos del máximo de 52 semanas en $402.16 alcanzado cuando el Clarity Act parecía inminente, pero sostenida mientras el plan B toma forma. Bitcoin opera en $77,118 (+0.76%) y Ethereum en $2,550 (+4.65%), con el mercado aceptando que la claridad puede llegar por rutas paralelas.
Coinbase ya se mueve sin esperar
Mientras el Senado negocia, la plataforma avanza en producción. El 1 de septiembre registró el Form BD-N, formalizándose como broker-dealer de futuros sobre valores en el marco legal existente. De ser aprobado, el registro abriría la puerta a trading apalancado 24/7 en infraestructura regulada estadounidense de escala inédita.
Coinbase también impulsa tokenización, citando la exención «Reg Crypto» de la SEC esperada para finales de 2026. El plan es claro: si el Congreso no define el marco, construirlo producto a producto bajo lo que las agencias vayan publicando. Menos durable que una ley, pero suficiente para operar mientras llega 2028 y una nueva legislatura.
El martes dirá si el Clarity Act sobrevive o si la industria cripto estadounidense operará los próximos años bajo un patchwork de rulemaking reversible cada cuatro años.