¿Por qué Kinexys mueve 3 billones y tú no puedes acceder?
Patricia López · Regulación Cripto · 2026-09-19
JPMorgan, Citi y otros 19 bancos construyen infraestructura blockchain para tesorería corporativa mientras retail queda fuera. Monument Bank es la primera excepción.
Kinexys, la plataforma blockchain de JPMorgan, procesa más de 3 billones de dólares en transacciones institucionales. Citi mueve miles de millones diarios en pagos transfronterizos tokenizados. Pero si eres un ahorrador o un trader minorista, ninguna de esas plataformas está disponible para ti. Wall Street construye tokenización a dos velocidades: una para corporativos, otra —mucho más lenta— para el resto.
La distancia no es accidental. Es arquitectónica.
De 17.000 millones a 5,5 billones: un mercado que crece sin ti
El Citi Institute proyectó en junio que el mercado global de activos tokenizados crecerá de aproximadamente 17.000 millones de dólares actuales a 5,5 billones de dólares en 2030, según su caso base. Para el mercado estadounidense, SNS Insider estima un salto de 1,12 billones de dólares en 2025 a 50,86 billones en 2035, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 46,24%.
Los depósitos tokenizados de bancos están reemplazando a los <abbr title="Criptomonedas cuyo valor está anclado a un activo de referencia, generalmente el dólar">stablecoins</abbr> como el dólar preferido en cadena para dinero institucional. La razón: para flujos de alto valor, margen bajo y a escala sistémica, los depósitos tokenizados se parecen y se comportan como los instrumentos que los corporativos ya usan. Redención directa, cumplimiento bancario integrado, sin fricciones regulatorias adicionales.
21 bancos lanzan stablecoin: retail no está invitado
El 1 de septiembre, 21 instituciones financieras anunciaron planes para establecer una nueva compañía dedicada a emitir stablecoins. La lista incluye Bank of America, Citi, Goldman Sachs, Wells Fargo, Deutsche Bank, UBS, Santander y MUFG Bank. La intención: lanzar un stablecoin denominado en dólares en la primera mitad de 2027.
El producto está diseñado para liquidación mayorista entre instituciones, no para carteras personales. Y tiene fundamento regulatorio: el GENIUS Act, firmado en ley en 2025, estableció el primer marco federal para stablecoins, sometiendo a emisores a requisitos de reserva, redención y antilavado de dinero. Eso dio a instituciones una vía clara para dinero digital —pero dentro de canales privados, no públicos.
BlackRock, Franklin Templeton y Goldman Sachs han lanzado o probado fondos tokenizados en el último año. Jamie Dimon confirmó durante la llamada de ganancias más reciente de JPMorgan que la negociación de criptomonedas para clientes institucionales ahora está operativa. Securitize, respaldada por BlackRock, ARK y Morgan Stanley, ha capturado más del 20% del mercado actual de <abbr title="Real World Assets: activos del mundo real tokenizados en blockchain">RWA</abbr>.
- JPMorgan Kinexys: más de 3 billones de dólares procesados, solo institucional.
- Citi: miles de millones diarios en pagos transfronterizos tokenizados, corporativos.
- 21 bancos: stablecoin mayorista en desarrollo para 2027.
- DTCC: programa piloto de tokenización activo desde julio, lanzamiento comercial programado para octubre.
El DTCC recibió aprobación regulatoria a finales de 2025 para ofrecer servicios de tokenización de activos bajo custodia. Un programa piloto de tres años arrancó en julio de 2026 con operaciones de producción limitadas. El lanzamiento comercial completo está programado para octubre de 2026, cubriendo acciones, <abbr title="Exchange-Traded Funds: fondos cotizados en bolsa">ETFs</abbr> y bonos del Tesoro estadounidenses.
Monument Bank: la excepción que confirma la regla
Monument Bank planea tokenizar hasta 250 millones de libras de depósitos minoristas que generan intereses en Midnight, usando pruebas de conocimiento cero para proteger datos de clientes mientras cumple requisitos regulatorios. El proyecto busca dar a los consumidores acceso a inversiones tokenizadas y préstamos a través de una aplicación bancaria convencional, sin requerirles entender o usar directamente criptomonedas.
Es la primera propuesta de tokenización retail que combina cumplimiento bancario completo con acceso directo del consumidor. Pero también confirma la brecha: para que retail acceda, un banco debe construir una interfaz separada, con capas adicionales de privacidad y simplificación. La infraestructura institucional no se diseñó para ser heredada; se diseñó para ser cercada.
Como ya publicamos, la Innovation Exemption de la SEC habilita plataformas de acciones tokenizadas por cinco años, una medida que llegó 48 horas después de que el Senado tumbara el CLARITY Act con 49-50 votos. Pero esa vía regulatoria tampoco está generando productos retail a gran escala. Los grandes bancos la usan para encapsular tokenización dentro de estructuras privadas, no para abrir acceso masivo.
Quién gana y quién pierde
Exchanges crypto y plataformas <abbr title="Decentralized Finance: finanzas descentralizadas sin intermediarios centralizados">DeFi</abbr> que ganaron volumen retail en 2024 y 2025 ahora enfrentan una oferta directa de Wall Street para operaciones 24/7 sin fricción, pero destinada a flujos mayoristas. El volumen institucional migra a infraestructura privada; el retail sigue en exchanges públicos, sin alternativa bancaria tokenizada a escala.
Para corporativos, la propuesta es clara: reducción de costos de transacción, velocidad de liquidación instantánea, acceso las 24 horas. Para ahorradores, la propuesta sigue siendo condicional: esperar a que un banco construya una capa retail separada, como Monument, o seguir fuera.
El lanzamiento comercial del DTCC en octubre será el primer test a gran escala de si la tokenización institucional estadounidense puede escalar sin fragmentar permanentemente el acceso. Por ahora, los 3 billones de dólares de Kinexys se mueven en un carril al que la mayoría no tiene entrada.