Broadcom presenta resultados tras subir 4,7% a máximo histórico
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-03
La compañía publica resultados de Q2 fiscal 2026 después del cierre. Consenso espera $22,1 mil millones en ingresos y crecimiento de 140% en semiconductores de IA. La acción cotiza a 87 veces ganancias.
Broadcom reporta este miércoles 3 de junio sus resultados de Q2 fiscal 2026 después del cierre de mercado. La acción subió 4,7% el martes 2 de junio hasta $481,57, máximo histórico, antes de conocerse las cifras. Con una capitalización de $2,2 billones y un múltiplo de aproximadamente 84-85 veces ganancias, el mercado ha apostado fuerte. Ahora toca ver si los números sostienen esa valoración.
El consenso de analistas espera ingresos de aproximadamente $22,1 mil millones, lo que implicaría un crecimiento del 47% interanual. En ganancias, Wall Street proyecta un <abbr title="Earnings per share: ganancias por acción">EPS</abbr> ajustado de $2,39. Pero las expectativas ya no se centran solo en superar estimaciones; lo que importa es la guía de Q3, la visibilidad de órdenes más allá de 2027 y las vistas sobre las dinámicas de participación de los TPUs de Google.
El momentum de Q1: más de duplicar el negocio de IA
En Q1 fiscal 2026, que cerró el 1 de febrero, Broadcom reportó $19,3 mil millones en ingresos totales, un aumento del 29% interanual. Los semiconductores de IA generaron $8,4 mil millones, creciendo 106% interanual y superando la propia guía de la compañía. La cifra de Q1 quedó por encima de lo que la compañía misma había proyectado y dejó en claro que el apetito de los hyperscalers por chips custom no es un rumor.
Para Q2, el CEO Hock Tan guió ingresos de semiconductores de IA a $10,7 mil millones, lo que representaría un crecimiento de aproximadamente 140% interanual. Si se cumple, el negocio de IA custom habrá crecido $2,3 mil millones en un solo trimestre secuencial.
Custom vs. genérico: dos modelos, un solo ciclo
Broadcom no compite directamente con NVIDIA. NVIDIA vende GPUs genéricas a todos; Broadcom diseña silicio custom para un puñado de hyperscalers, lo que produce ingresos más pegajosos en contratos multiaño pero un crecimiento de línea superior más lento. El modelo es distinto: menor volumen de clientes, mayor profundidad de integración.
El catálogo de clientes es conocido: Google (TPUs bajo contrato hasta 2031), Meta (asociación multi-gigawatt que arrancó en 1 GW y escala a múltiples gigawatts para 2027), OpenAI, Anthropic, y ByteDance/Fujitsu. Cada uno de estos acuerdos implica co-diseño de ASICs a medida, validación conjunta y compromisos de capacidad que corren años por delante.
- Google: contrato de TPUs custom hasta 2031
- Meta: despliegue inicial de 1 gigawatt, expansión proyectada a múltiples gigawatts en 2027
- Anthropic: programa activo aunque con estimaciones reducidas recientemente
- ByteDance/Fujitsu: chips dedicados para cargas de trabajo de inferencia y entrenamiento
El resultado es un backlog de $73 mil millones en contratos de IA, visibilidad que ninguna otra compañía de semiconductores puede mostrar. Broadcom ha guiado públicamente a alcanzar $100 mil millones en ingresos de chips de IA para 2027, lo que requeriría mantener un ritmo de crecimiento superior al 80% durante los próximos trimestres.
Expectativas de Wall Street: alto consenso, poca disidencia
44 de 47 analistas califican la acción como Buy o superior, con un target de precio promedio de $486,85. Wells Fargo elevó recientemente su target a $545 desde $430, argumentando que los ingresos de semiconductores de IA podrían estar corriendo 30-40% por encima de lo anticipado. Christopher Rolland de Susquehanna subió su target a $490 desde $450, manteniendo calificación Buy, aunque redujo su estimado de ingresos de IA fiscal 2026 a ~$55 mil millones desde $62,5 mil millones tras ajustar expectativas en un programa relacionado con Anthropic.
La pregunta no es si Broadcom bate estimaciones; lo ha hecho consistentemente. La pregunta es cuánto margen hay entre expectativas actuales y realidad operativa. El mercado está probando si Broadcom seguirá siendo valorado como fabricante de semiconductores o continuará siendo revalorado como compañía de infraestructura de IA.
Guía de Q3 y visibilidad 2027: lo único que mueve la acción hoy
Los traders de opciones esperan un movimiento de aproximadamente 10,65% en cualquier dirección tras el reporte. El sentimiento previo al anuncio es extremadamente alcista según Stocktwits, con volumen de mensajes subiendo más del 700% en los últimos siete días.
Pero la subida del 4,7% de ayer ya descontó parte del optimismo. Si las cifras de Q2 solo cumplen con el consenso sin superar, la reacción podría ser plana o incluso negativa. Lo que define el trade es lo que Tan diga sobre Q3 y sobre el ritmo de adopción de chips custom en la segunda mitad del año fiscal.
Q2 de Broadcom es un referéndum sobre la durabilidad de la tesis de silicio custom. Los números de titular importan, pero la guía de IA para el año fiscal 2026 y una impresión limpia del margen de VMware importan mucho más. La integración de VMware, adquirida en 2023, sigue siendo un tema lateral que los analistas monitorean para asegurarse de que no está diluyendo márgenes del negocio core de semiconductores.
Broadcom ha ganado 66% desde el mínimo del 30 de marzo. La capitalización de $2,2 billones la ubica como una de las diez compañías más grandes del mundo. La conferencia con analistas, programada para las 5:00 PM ET, definirá si esa valoración tiene fundamento o si el mercado se adelantó.