Super Micro se hunde 33% tras la acusación de desvío de chips a China

Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-04-09

El DOJ imputó al cofundador por conspirar para desviar $2.500 millones en servidores con GPUs Nvidia hacia China. La acción cayó 33% en una sesión; la junta abrió investigación 20 años después de la primera condena por contrabando.

El Departamento de Justicia estadounidense imputó el 19 de marzo a tres individuos ligados a Super Micro Computer por conspirar para desviar hacia China servidores de IA por un valor de $2.500 millones durante 2024 y 2025, en violación de las leyes de control de exportación vigentes desde octubre de 2022. Entre los acusados figura Yih-Shyan «Wally» Liaw, cofundador de la compañía, director de junta y vicepresidente sénior de Desarrollo de Negocios, quien controla $464 millones en acciones de Super Micro. El anuncio hundió la acción un 33,3% en la sesión del viernes 20 de marzo, de aproximadamente $30,79 a $20,53, borrando más de $6.000 millones en capitalización de mercado en un solo día.

Servidores dummy y secadores de cabello para burlar auditorías

Durante un período de tres semanas entre finales de abril y mediados de mayo de 2025, los acusados movieron aproximadamente $510 millones en servidores ensamblados en Estados Unidos hacia destinos finales en China, según el indictment. El esquema operaba a través de una intermediaria en el Sudeste Asiático que se convirtió en el 11.º cliente más grande de Super Micro a nivel global en el año fiscal 2024, generando $99,7 millones en ingresos para la compañía.

Para mantener el desvío oculto de auditores internos, los acusados y ejecutivos de la intermediaria falsificaron documentos de exportación y prepararon miles de servidores «dummy» —réplicas físicas reales sin componentes de alto rendimiento— en almacenes para inspecciones. La vigilancia grabó a trabajadores usando secadores de cabello para remover etiquetas y números de serie de los sistemas reales equipados con <abbr title="Unidades de procesamiento gráfico, el componente crítico para entrenar modelos de inteligencia artificial">GPUs</abbr> Nvidia H100 y A100, y colocarlos sobre las máquinas dummy antes de las auditorías. Nivel de sofisticación operativa: alto. Nivel de gobernanza corporativa: nulo.

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El patrón de 20 años que nadie detuvo

Este no es el primer rodeo de Super Micro con controles de exportación. En 2006, la compañía se declaró culpable en tribunal federal de exportar ilegalmente equipamiento de computación a Irán, pagando una multa de $150.000 al Departamento de Justicia y un acuerdo civil de $125.400 con el Bureau of Industry and Security. Wally Liaw ya era cofundador y ejecutivo entonces. Veinte años después, el DOJ lo arrestó por un esquema equivalente hacia China. La junta directiva de Super Micro tuvo dos décadas para implementar controles de cumplimiento creíbles; el indictment de marzo sugiere que no lo hizo.

Super Micro declaró el 19 de marzo que la compañía en sí no ha sido demandada y que Liaw fue puesto en licencia administrativa; renunció a la junta de forma inmediata. Chang también fue puesto en licencia administrativa y el tercer acusado, Ting-Wei «Willy» Sun —agente tercerista— fue despedido. La empresa nombró a DeAnna Luna como oficial de cumplimiento interina. Cada uno de los acusados enfrenta hasta 20 años de prisión federal por cargos de conspiración para violar la Ley de Reforma de Controles de Exportación, conspiración para contrabandear bienes de EE.UU. y conspiración para defraudar al gobierno estadounidense.

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La investigación que define el próximo capítulo

La investigación independiente de la junta, anunciada el 8 de abril, es el catalizador más próximo para Super Micro. Dos directores independientes —Scott Angel y Tally Liu— lideran la sonda y reportarán hallazgos a los otros cuatro miembros independientes de la junta. El bufete Munger, Tolles & Olson, con cinco décadas de experiencia en investigaciones independientes, dirige el trabajo legal; AlixPartners aporta experiencia en contabilidad forense. Los directores independientes no establecieron un cronograma definitivo, lo cual deja a inversores y clientes en el limbo.

Las demandas colectivas de valores alegan que la compañía hizo afirmaciones falsas o engañosas entre el 30 de abril de 2024 y el 19 de marzo de 2026, y no reveló que (1) una porción significativa de las ventas de servidores fue a empresas en China, (2) estas transacciones violaban las leyes de control de exportación estadounidenses, y (3) existían debilidades materiales en los controles de cumplimiento de leyes de control de exportación. La fecha límite para que inversores afectados presenten demandas es el 26 de mayo de 2026.

El mercado castigó a Super Micro por riesgo legal y debilidades de gobernanza, no por demanda débil de IA. La compañía sigue siendo un integrador clave de servidores para <abbr title="Proveedores de infraestructura en la nube a gran escala como Meta, Google, Amazon y Microsoft">hyperscalers</abbr>, pero la sonda de cumplimiento abre una pregunta práctica: ¿cuántos clientes grandes están revisando su cadena de suministro de servidores ahora mismo? Si la investigación concluye con «reparación creíble» en 60-90 días, puede estabilizar la confianza. Si descubre patrones sistémicos de debilidades de control, Dell y Asus ganan terreno por defecto.

La acción se recuperó parcialmente desde el mínimo de $20,53 del 20 de marzo hasta $38 al 9 de abril, pero aún está 69% por debajo del máximo de 2024 de $122. Catorce analistas mantienen una calificación de «Hold» al 8 de abril. El rebote técnico no es un voto de confianza; es especulación sobre el resultado de la investigación. Mientras tanto, el riesgo reputacional es inmediato: los hyperscalers no suelen tolerar proveedores con precedentes de contrabando repetido y controles internos que se burlan con un secador de cabello.