Anthropic pospone IPO para mostrar Q3; OpenAI descarta salir a bolsa en 2026 y quemará $278.000M
María González · Empresas y Resultados · 2026-09-19
La firma de Claude mueve su salida a bolsa a noviembre para entregar resultados frescos a inversores. Mientras tanto, su rival proyecta una quema de capital sin precedente hasta 2030 y frena el IPO por seguridad.
Anthropic trasladó formalmente su <abbr title="Oferta Pública Inicial, proceso por el que una empresa privada empieza a cotizar en bolsa">IPO</abbr> de octubre a noviembre para presentar sus cifras del tercer trimestre antes de fijar el precio de emisión, según reportó el Wall Street Journal el pasado viernes. La decisión llega después de que hace cinco días TheBenchmark informara que la firma apuntaba a octubre. El nuevo calendario permitirá a la startup mostrar su posición competitiva tras el lanzamiento del modelo Astra de OpenAI este mes.
Inversores internos proyectan que la firma desarrolladora de Claude alcance $110.000 millones en ingresos anualizados para fin de año. El <abbr title="Run rate: cifra de ingresos proyectada a doce meses tomando el ritmo actual">run rate</abbr> de la compañía saltó de $9.000 millones a finales de 2025 a $65.000 millones a finales de julio, una aceleración de $18.000 millones en sesenta días que ya documentamos en agosto.
Un IPO histórico con números de Q3 en mano
La lógica del retraso es directa: Anthropic quiere entregar a inversores potenciales un juego completo de resultados financieros del tercer trimestre antes de que arranque el roadshow. La campaña de marketing de la oferta se espera comience alrededor de mediados de octubre, colocando la cotización efectiva en las semanas anteriores al Día de Acción de Gracias.
Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan y Citi liderarán la suscripción. La compañía presentó su borrador S-1 de forma confidencial ante la SEC el 1 de junio de 2026, iniciando el proceso formal hacia la cotización pública.
La aritmética opuesta: OpenAI quema $278B hasta 2030
OpenAI proyecta quemar $278.000 millones en flujo de caja libre entre 2026 y finales de 2030 a medida que el gasto en infraestructura de computación se dispara, según reportó el Financial Times el viernes citando una presentación interna de la compañía. Las proyecciones estaban contenidas en una presentación privada preparada en julio en conexión con un acuerdo de computación.
OpenAI espera que los ingresos suban fuertemente en el mismo período, alcanzando $350.000 millones en 2030 desde los $36.000 millones proyectados para este año. El gasto planificado en computación e infraestructura de aproximadamente $856.000 millones superará esas ganancias. La compañía de ChatGPT se compromete masivamente con la capacidad de cómputo necesaria para desarrollar y operar sus modelos.
- $278.000 millones de flujo de caja libre negativo acumulado (2026–2030)
- $350.000 millones de ingresos proyectados para 2030 (desde $36.000M este año)
- $856.000 millones de inversión planificada en infraestructura y computación
- $1,2 billones de valoración en conversaciones preliminares con inversores
La brecha es estructural. Incluso multiplicando ingresos por diez en cuatro años, OpenAI no cubrirá el capital que debe comprometer para seguir siendo competitiva. El CEO Sam Altman dijo el sábado que la compañía no saldrá a bolsa en 2026 debido a preocupaciones sobre seguridad en IA.
Dos modelos, una carrera
Anthropic reportó su primer trimestre con rentabilidad operativa en Q2, con $11.500 millones de ingresos preliminares, catorce veces más que el mismo período de 2025. OpenAI, por su parte, proyecta ingresos 3,5 veces superiores en 2030 pero enfrenta una quema de capital que excede todo precedente tecnológico.
El retraso del IPO se produce junto a un escrutinio elevado sobre el ritmo del avance en IA, iniciado cuando el CEO Dario Amodei advirtió públicamente que los riesgos de seguridad asociados con herramientas de vanguardia requieren una trayectoria más cautelosa. El ensayo que Amodei publicó el sábado 12 de septiembre pidiendo ralentizar el desarrollo contrasta con los $110.000 millones en run rate que la firma alcanzó esta semana.
La proyección de quema de OpenAI subraya sus necesidades de financiamiento mientras busca inversión fresca, con el FT reportando que ChatGPT mantuvo conversaciones con inversores que podrían valorarla en aproximadamente $1,2 billones antes de un listado potencial. El financiamiento adicional, si OpenAI lo toma, proporcionaría flexibilidad para retrasar potencialmente su IPO uno o dos trimestres más.
La aritmética del sector dibuja dos caminos: rentabilidad temprana con valoración de $2 billones versus escala brutal con quema de capital récord. Noviembre dirá si el mercado valora más los números negros de Anthropic o la apuesta masiva de OpenAI en capacidad de cómputo. Las probabilidades de que Anthropic cotice antes de finales de octubre cayeron a aproximadamente 6% tras el ajuste de calendario del viernes.