BETCO se hunde 23%: Brasil cierra apuestas y borra el 12% de ingresos
Patricia López · Empresas y Resultados · 2026-09-28
Better Collective cotiza en mínimos de 2020 tras la Medida Provisional que cierra un mercado de €45 millones al año. La compañía suspende guidance y recompra de acciones.
Better Collective (BETCO) perdió el 22,79% este lunes en la bolsa de Estocolmo, cotizando en SEK 80,6 frente al cierre del viernes en SEK 106,20. La caída arrastra el valor a mínimos no vistos desde principios de 2020 y llega 72 horas después de que el presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva firmara una Medida Provisional que prohíbe apuestas deportivas online y juegos de casino en todo el país.
El impacto es directo: Brasil representaba €45 millones en ingresos proyectados para 2026, aproximadamente el 12% del revenue total de la compañía, con un costo base anual de €10 millones. La empresa esperaba recoger €15 millones adicionales en el cuarto trimestre. Ese mercado desapareció en una sesión legislativa.
Guidance recortada y programa de recompra suspendido
Better Collective anunció hoy la revisión de sus proyecciones para 2026, asumiendo cero ingresos desde Brasil en betting y casino. La nueva <abbr title="Proyección de resultados que la empresa comunica al mercado">guidance</abbr> anticipa un crecimiento orgánico de revenue de entre 3% y 8%, con un crecimiento de EBITDA (antes de partidas especiales) de entre -7% y +3%. El CEO Jesper Søgaard suspendió además la guidance para 2027-2028 por falta de visibilidad y detuvo el programa de recompra de acciones de €40 millones que estaba en curso.
De mercado regulado a ban en menos de dos años
El viernes 25 de septiembre, Lula firmó la Medida Provisional que prohíbe la operación, oferta, intermediación y publicidad de apuestas de cuota fija. El ban entró en vigor de inmediato con un período de transición de 10 días. Los operadores no pueden aceptar nuevos depósitos desde la publicación; los jugadores tienen hasta el 5 de octubre a las 23:59 para retirar saldos, y los sitios de apuestas se desconectarán el 6 de octubre. Todos los permisos federales serán cancelados 30 días después sin compensación por las tarifas pagadas.
El timing es llamativo: Brasil había activado su mercado regulado de apuestas el 1 de enero de 2025, apenas 21 meses antes del ban. Al 24 de septiembre de 2026 operaban 85 operadores autorizados. El gobierno justificó la medida como necesaria para limitar el endeudamiento doméstico causado por apuestas, aunque la decisión llega dos semanas antes de la primera vuelta de las elecciones presidenciales previstas para principios de octubre.
Incertidumbre política y timeline regulatorio
La Medida Provisional tiene un período inicial de validez de 60 días (hasta el 23 de noviembre) y puede extenderse otros 60 días, pero debe ser aprobada por el Congreso brasileño para convertirse en ley permanente. Ese proceso introduce incertidumbre: la medida puede modificarse, rechazarse o confirmarse según el equilibrio de fuerzas tras las elecciones.
Para inversores expuestos a LATAM, el interrogante es si el ban es permanente o una herramienta electoral negociable. Lula legalizó las apuestas en diciembre de 2023, generando ingresos fiscales; ahora las prohíbe en un contexto de campaña. El mercado brasileño de juegos había declarado más de R$8,7 mil millones (£1,2 mil millones) en impuestos durante el primer semestre de 2026, según datos del gobierno.
- €45 millones: ingresos anuales de Better Collective desde Brasil, equivalentes al 12% del revenue de grupo
- €10 millones: costo base anual de las operaciones brasileñas de la compañía
- 85 operadores: número de empresas con licencia federal activa al 24 de septiembre, antes del ban
- 60 días: validez inicial de la Medida Provisional; el Congreso puede extenderla, modificarla o rechazarla
Impacto sectorial más amplio
Better Collective no es la única empresa afectada. Otros operadores de apuestas y plataformas de afiliación con presencia en Brasil —entre ellos Kambi, Playtech, Genius Sports y Allwyn/Betano— quedan igualmente expuestos al cierre del mercado. El ban también golpea indirectamente al fútbol brasileño: 13 de los 20 clubes de la primera división tenían marcas de apuestas como patrocinador principal, y las empresas del sector pagaron R$1.143 mil millones (~USD 220 millones) a los 20 clubes más rentables en 2025, representando un tercio de sus ingresos de marketing.
El mercado reacciona hoy a lo que ya ocurrió el viernes, pero la historia no está cerrada. El Congreso tiene la palabra durante los próximos dos meses, y las elecciones pueden cambiar el balance de poder. Mientras tanto, Better Collective cotiza en niveles de hace seis años y medio con un agujero de €45 millones en su proyección de ingresos.