BofA da reality check con IB down >10% pese a Q2 récord
Patricia López · Empresas y Resultados · 2026-09-14
Moynihan proyecta caída superior al 10% en fees de banca de inversión para Q3 tras un segundo trimestre con alzas del 50%. La acción cayó 5.3% este lunes.
Bank of America proyecta una caída superior al 10% en los ingresos de banca de inversión para el tercer trimestre de 2026 respecto al mismo período del año anterior, tras un segundo trimestre extraordinario con alzas del 50% en fees de <abbr title="Banca de inversión: incluye M&A, equity underwriting y debt underwriting">investment banking</abbr> y 33% en trading. Las acciones operaban en torno a $59.36 este lunes por la tarde, con caídas cercanas al 5% en la sesión, tras los comentarios del CEO Brian Moynihan en la Barclays Global Financial Services Conference.
El contraste es marcado. El segundo trimestre de 2026 fue uno de los mejores en años para Wall Street: BofA reportó un salto del 50% en fees de banca de inversión y 33% en trading. El mercado de <abbr title="Fusiones y adquisiciones">M&A</abbr>, equity capital markets y debt capital markets acumularon ingresos hasta $48 mil millones en los primeros cinco meses del año, un alza del 20% año a año según datos de Dealogic.
Guidance que decepciona
Moynihan proyectó ingresos de banca de inversión entre $1.6 y $1.8 mil millones para el tercer trimestre, versus los $2 mil millones del mismo trimestre de 2025. «El mercado en general de banca de inversión está down 10%», explicó Moynihan citando datos de Dealogic. «No estamos bien posicionados en algunos negocios con más actividad, así que probablemente estaremos down más que eso».
Para <abbr title="Sales and trading: mesa de operaciones que incluye renta fija, renta variable, commodities y derivados">sales and trading</abbr>, el panorama es menos dramático pero tampoco alentador: los ingresos se esperan «roughly flat», estables frente a los $5.4 mil millones del tercer trimestre de 2025. Sin el impulso del trading que sostuvo el segundo trimestre, el negocio de mercados pierde tracción.
Posicionamiento débil en el ciclo
La admisión de Moynihan es directa: BofA no está capturando la actividad que sí fluye en algunos segmentos del mercado. Mientras el guidance del banco anticipa una caída superior al 10%, el mercado agregado de banca de inversión cae exactamente ese 10%. La diferencia revela gaps de posicionamiento en áreas con más deals.
- M&A y equity underwriting experimentaron una caída abrupta desde mayo; abril de 2026 marcó la menor actividad de M&A en dos décadas según Dealogic.
- El índice de banca del S&P 500 cerró con caída de 2.7% el mismo lunes, reflejando que la cautela no es exclusiva de BofA.
- Moynihan mantiene tono optimista sobre la economía subyacente: «Los consumidores aún gastan y la calidad crediticia ha sido tan buena como lo ha sido en mucho tiempo».
El punto medio del guidance ($1.7 mil millones) representa una caída del 15% año a año, cinco puntos por debajo de la contracción general del mercado. Esa brecha sugiere que BofA está pagando un posicionamiento táctico que no anticipó el giro de flujos hacia segmentos donde tiene menos peso relativo.
Para quien opera la acción, el mensaje es claro: el rally de ingresos del primer semestre no tiene continuidad garantizada en la segunda mitad del año. Con caídas cercanas al 5% en la sesión de este lunes, BofA operaba en torno a $59.36, cerca del piso de su rango de 52 semanas ($46.12 - $65.23). Sin un catalizador en el pipeline de deals, el múltiplo actual descuenta un Q3 más apretado de lo que Wall Street esperaba hace una semana.