¿Ellison confía en Oracle o solo evita empeorar la caída del 22% anual?

María González · Empresas y Resultados · 2026-09-14

El fundador frenó un plan de venta de $7.5 mil millones dos días después de que la compañía revelara $700 millones adicionales en despidos. La acción cotiza 22% abajo en el año mientras cloud crece 121%.

Oracle opera con caída del 4.72% este lunes en $143.17, arrastrada por la revelación de $700 millones adicionales en costos de restructuración que elevan el total estimado a $2.8 mil millones. Pero el dato que complica la lectura llegó el viernes: Larry Ellison canceló un plan que le permitía vender hasta 50 millones de acciones valoradas en $7.5 mil millones, adoptado apenas en junio y programado para terminar en octubre.

Dos señales opuestas en 72 horas. La expansión del plan de despidos es un dato duro que pesa en el <abbr title="Flujo de caja libre, dinero generado tras inversiones">free cash flow</abbr>, ya negativo el año pasado. La cancelación de la venta de <abbr title="Operación de compra o venta de acciones por ejecutivos o directivos de la empresa">insider</abbr> suele interpretarse como convicción de largo plazo, pero Oracle no ofreció ninguna razón oficial y Ellison no vendió una sola acción bajo ese plan.

¿Ellison confía en Oracle o solo evita empeorar la caída del 22% anual?

CoreWeave y Nebius caen en contagio sin catalizadores propios

CoreWeave cotiza con -6.40% en $83.29 y Nebius cede 5.03% a $213.26, sin noticias corporativas propias. El Nasdaq (QQQ) baja solo 1.41% y el ETF de cloud SKYY sube 0.88%, aislando el sell-off a los nombres de compute intensivo en IA. El mercado está reaccionando a Oracle porque los tres comparten el mismo riesgo: backlogs contratados que asumen demanda continua de capacidad de cómputo.

$2.8B en restructuración mientras la plantilla cae 13%

Según el 10-Q fiscal presentado ante la SEC con fecha 31 de agosto, Oracle había registrado aproximadamente $2.1 mil millones en cargos contra el plan de restructuración hasta esa fecha. La administración suplementó el plan posteriormente por unos $700 millones para reflejar acciones adicionales, incluyendo pagos de indemnización, honorarios de terminación de contrato y costos de salida relacionados.

Al final de mayo, la fuerza laboral global había caído aproximadamente 21.000 empleados comparado con el año anterior, dejando a la compañía con alrededor de 141.000 empleados — una reducción del 13%. Una porción del ajuste está vinculada a cómo Oracle está implementando IA en partes de su negocio, pero el <abbr title="Inversión en activos de largo plazo, como centros de datos">capex</abbr> en centros de datos sigue presionando el flujo de caja.

Cloud +121% pero la acción pierde 22% en el año

La narrativa de Oracle es esquizofrénica. El negocio de nube de IA aumentó 121% año a año y el <abbr title="Suma de obligaciones de desempeño remanentes ya contratadas">backlog</abbr> de obligaciones alcanzó $664 mil millones en el último reporte. Pero el precio de las acciones ha caído 22% desde el inicio del año. Nvidia devolvió $26 mil millones a accionistas en un trimestre; Oracle está despidiendo empleados y el free cash flow sigue siendo negativo.

Amodei y Altman frenan el desarrollo: riesgo para la demanda contratada

Dario Amodei, CEO de Anthropic, emitió un extenso comunicado el sábado llamando al sector a apoyar una desaceleración más amplia del desarrollo de modelos de IA, incluyendo evaluadores de terceros. Sam Altman de OpenAI respondió rápidamente comprometiéndose a adoptar «evaluadores independientes con acceso similar al de empleados», mientras que Elon Musk de xAI escribió que «Dario tiene razón».

Si la desaceleración coordinada se materializa, el riesgo cae directo sobre los $664 mil millones contratados de Oracle y los backlogs de CoreWeave y Nebius, que asumen demanda continua de capacidad de cómputo. Anthropic apunta a debutar en Nasdaq en octubre, pero la postura pública de Amodei cuestiona la velocidad de desarrollo que justifica la infraestructura ya vendida.

¿Señal de convicción o maniobra defensiva?

Ellison adoptó el plan de venta el 22 de junio y lo canceló el 12 de septiembre, sin vender una sola acción. Oracle no divulgó otros planes para vender acciones. En contexto: la acción cotiza 22% abajo desde enero, el <abbr title="Flujo de caja libre, dinero generado tras inversiones">free cash flow</abbr> fue negativo el año pasado y los costos de restructuración siguen escalando. La interpretación alcista es que Ellison ve valor en mantener exposición; la bajista, que una venta de $7.5 mil millones en este entorno enviaría una señal demasiado negativa al mercado.

Para quien opera, la pregunta práctica es cuánto tiempo pueden coexistir un backlog de $664 mil millones con un flujo de caja negativo y una plantilla que se reduce 13% mientras el <abbr title="Inversión en activos de largo plazo, como centros de datos">capex</abbr> en centros de datos de IA sigue subiendo. Los $700 millones adicionales en despidos no son el problema; son el síntoma de que el modelo aún no cierra.