Boston Scientific deja Penumbra en el aire tras admitir impacto material del ciberataque
María González · Empresas y Resultados · 2026-09-14
La compañía no ha actualizado el cronograma de cierre del deal de $14.5 mil millones desde el 29 de julio, tres semanas antes del hack que paralizó operaciones. La acción cotiza 59% por debajo de su máximo anual.
Boston Scientific no ha dicho una palabra sobre el estado de su adquisición de Penumbra desde que admitió, el 8 de septiembre, que el ciberataque detectado el 25 de agosto tendrá un impacto material en sus resultados del tercer trimestre y del año completo. La última declaración pública sobre el cronograma del deal de $14.5 mil millones fue el 29 de julio: cierre esperado en la segunda mitad de 2026. Hoy la acción cotiza a $44.82, un alza de 4.28% en sesión, tras cerrar el viernes en $42.98, pero opera 59% por debajo de su máximo de 52 semanas de $105.65.
El silencio después del hack
Han pasado 47 días desde la última vez que Boston Scientific confirmó públicamente que espera completar la transacción de Penumbra en la segunda mitad de este año. En ese período, un ataque cibernético disrumpió la capacidad de la compañía para manufacturar productos y enviar órdenes de clientes, forzándola a activar su protocolo de respuesta a incidentes y, dos semanas después, a retirar su <abbr title="Proyecciones financieras que una empresa comunica al mercado sobre sus resultados esperados">guidance</abbr> para el año. Pero ni en el comunicado del 8 de septiembre ni en declaraciones posteriores ha mencionado si el incidente ha afectado el cronograma de integración de Penumbra o las condiciones de cierre.
Qué está en juego
Penumbra es una empresa de tecnología médica con aproximadamente 4.500 empleados y $1.4037 mil millones en ingresos esperados para 2025, lo que representa un crecimiento del 17% interanual. Boston Scientific acordó pagar $374 por acción en una transacción mixta: 73% en efectivo ($11 mil millones) y 27% en acciones. Los accionistas de Penumbra pueden elegir entre recibir $374 en cash o 3.8721 acciones de Boston Scientific por cada una de las suyas. La compañía planea financiar la porción en efectivo con caja disponible y nueva deuda.
- Negocio core: productos de <abbr title="Procedimiento para extraer coágulos sanguíneos de vasos mediante dispositivos mecánicos">trombectomía</abbr> mecánica para procedimientos vasculares periféricos, incluyendo los sistemas Lightning Bolt y Lightning Flash de vacío asistido por computadora.
- Cartera <abbr title="Relacionado con vasos sanguíneos del sistema nervioso central">neurovascular</abbr>: soluciones para acceso, revascularización de accidente cerebrovascular y neuroembolización.
- Embolización periférica: sistemas mínimamente invasivos para bloquear flujo sanguíneo en vasos específicos.
La transacción será <abbr title="Earnings Per Share - ganancias por acción, indicador clave de rentabilidad para accionistas">dilutiva</abbr> en $0.06 a $0.08 por acción en el primer año completo tras el cierre, según las proyecciones de Boston Scientific emitidas en enero. El impacto mejorará después debido a sinergias operativas. Adam Elsesser, CEO de Penumbra, ya indicó que elegirá recibir acciones de Boston Scientific en lugar de efectivo por todas sus participaciones, señal de confianza en la combinación.
La vuelta al neurovascular
Esta adquisición representa el retorno de Boston Scientific a un mercado que abandonó hace 15 años. En 2011, la compañía vendió su negocio neurovascular a Stryker por $1.5 mil millones. Ahora vuelve pagando casi diez veces ese monto. El timing no es casual: Stryker adquirió Inari Medical por $4.9 mil millones en 2025, lo que dejó a Penumbra como el único jugador independiente de escala en trombectomía. Analistas de RBC Capital Markets habían señalado que Penumbra «ha sido considerada candidata para adquisición por algún tiempo», mientras que Needham escribió que Boston Scientific era «el adquirente más lógico».
El múltiplo que paga Boston Scientific es revelador: $14.5 mil millones sobre ingresos esperados de $1.4 mil millones en 2025 equivale a 10.4 veces ventas, valuación que solo tiene sentido si el mercado de trombectomía sigue expandiéndose a doble dígito y la compañía logra integrar Penumbra sin fricciones. Mike Mahoney, CEO de Boston Scientific, defendió la operación en enero argumentando que «en los últimos 14 años hemos hecho aproximadamente 50 adquisiciones de varios tamaños, y nuestro equipo es muy bueno integrando compañías». Pero esa declaración fue antes del hack.
Timing bajo presión operacional
Boston Scientific completó este año la adquisición de Valencia Technologies y su dispositivo eCoin para tratar incontinencia urinaria, un deal anunciado en enero y cerrado en abril. Ese precedente reciente muestra que la compañía ejecuta operaciones en paralelo. Pero Valencia era una transacción de menor escala; Penumbra requiere aprobaciones regulatorias en múltiples jurisdicciones, coordinación de equipos de integración y debido cuidado hasta el último día antes del cierre.
El mercado hoy premia la resiliencia con un alza del 4.28%, pero la acción de Boston Scientific cotiza cerca de su mínimo de 52 semanas de $42.20. Stryker, su competidor directo en neurovascular tras haber comprado el negocio que Boston vendió en 2011, cerró el viernes en $276.15 y hoy cotiza a $284.87 (+3.16%). Medtronic, otro par del sector, opera en $93.30 (+2.57%). El sector medtech sube, pero Boston Scientific lo hace desde una base deprimida. La pregunta que el silencio no responde es si puede cerrar un deal de esta magnitud mientras sus operaciones siguen bajo presión.