Broadcom cae 4.8% por alerta de IA: Tan defiende $230B apostando a inference

María González · Empresas y Resultados · 2026-09-15

El mercado vendió semiconductores el lunes tras el ensayo de Anthropic pidiendo ralentizar modelos frontier. El CEO salió esa noche en CNBC a sostener las proyecciones de largo plazo.

Broadcom cerró el lunes 14 de septiembre en $344.72, una caída de 4.77% que borró casi $17 por acción en una sola sesión. El ETF iShares Semiconductor (SOXX) se hundió 5.6%. El detonante: un ensayo publicado el sábado por Dario Amodei, CEO de Anthropic, pidiendo a la industria que frene deliberadamente el desarrollo de modelos de IA durante uno o dos años para que el trabajo de seguridad pueda alcanzar.

Horas después del cierre, Hock Tan, CEO de Broadcom, apareció en Mad Money de CNBC para defender las proyecciones de la compañía: $115 mil millones en ingresos de semiconductores de IA en el año fiscal 2027 y $230 mil millones en fiscal 2028. «No, para nada», respondió cuando Jim Cramer le preguntó si el debate sobre ralentizar la IA lo hizo repensar esas cifras.

El ensayo que movió el mercado

El texto de Amodei, titulado «We Must Pace the Frontier» y de aproximadamente 3.800 palabras, argumenta que las empresas de IA deberían moderar la rapidez con que mejoran las capacidades de los modelos <abbr title="Modelos de inteligencia artificial de última generación que marcan el límite actual de lo que la tecnología puede hacer">frontier</abbr>. El mensaje recibió respaldo público el mismo fin de semana de Sam Altman (OpenAI) y Elon Musk (xAI).

Los inversores en proveedores de infraestructura interpretaron que una ralentización en el desarrollo de modelos reduciría la demanda de cómputo. El lunes, el sector de semiconductores absorbió el golpe completo: Broadcom perdió cerca de $17 por acción y cotiza ahora a más de $150 por debajo de su máximo de 52 semanas ($495).

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Inference vs. training: la apuesta de Tan

La defensa de Tan descansa en una distinción técnica pero crítica. «No conozco sobre entrenamiento, pero cuando quieres productizar <abbr title="Proceso de ejecutar un modelo de IA ya entrenado para generar respuestas o predicciones en aplicaciones reales">inference</abbr>, veo que continúa siendo muy, muy fuerte», explicó en la entrevista.

En otras palabras: aunque el ritmo de entrenamiento de nuevos modelos se moderara, la demanda de chips para poner esos modelos en producción —inference— no tiene por qué desacelerarse. OpenAI, Anthropic, Google y Meta siguen desplegando aplicaciones que requieren capacidad de cómputo constante. Broadcom fabrica aceleradores personalizados (XPU) diseñados específicamente para cada cliente, y la mayor parte de esos chips sirve cargas de inference, no entrenamiento.

Tan reforzó que las proyecciones de $115 mil millones en fiscal 2027 —más del doble de los ingresos de IA actuales— y $230 mil millones en 2028 se mantienen intactas. Esas cifras fueron anunciadas el 2 de septiembre en la earnings call del tercer trimestre fiscal 2026, y Broadcom asegura tener asegurado el suministro para ambos años.

Los números del Q3: crecimiento triple dígito

El contexto de esas proyecciones viene del desempeño reciente. En el tercer trimestre fiscal 2026 (período terminado el 2 de agosto), los ingresos totales de Broadcom saltaron 86% interanual a $29.6 mil millones, mientras que los ingresos netos se triplicaron a $13.1 mil millones.

Esos datos respaldan la narrativa de Tan: los contratos están cerrados, los volúmenes suben trimestre a trimestre y los dos clientes que más preocupan al mercado —Anthropic y OpenAI— siguen ampliando pedidos.

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Seis clientes, un riesgo de concentración

Pero la apuesta tiene un punto ciego. Broadcom depende de seis clientes principales de aceleradores personalizados para la mayoría de sus ingresos de IA. Anthropic y OpenAI son dos de ellos; los otros cuatro incluyen a Meta, Google y dos más no identificados públicamente.

Si el llamado de Amodei a ralentizar el desarrollo de modelos frontier cobra fuerza —y ya tiene el respaldo público de Altman y Musk—, el impacto sobre Broadcom no sería distribuido: golpearía de forma proporcionalmente mayor a esos dos clientes. Anthropic, que escribió el ensayo, será el cliente número uno en 2027. OpenAI, cuyo CEO apoyó el texto, es otro pilar del outlook.

Tan minimiza ese riesgo apostando que <abbr title="Ejecución de modelos de IA ya entrenados para generar respuestas en aplicaciones de producción">inference</abbr> y desarrollo de infraestructura seguirán creciendo aunque el entrenamiento de nuevos modelos se desacelere. La pregunta es si esa distinción es sostenible en la práctica: si Anthropic y OpenAI reducen el ritmo de lanzamiento de nuevos modelos, ¿seguirán ampliando despliegues de inference al mismo ritmo?

After-hours: rebote tibio

Tras los comentarios de Tan en CNBC, Broadcom subió 0.4% en <abbr title="Operaciones que ocurren fuera del horario regular de la bolsa, con menor volumen y mayor volatilidad">trading extendido</abbr> el lunes por la noche. Un rebote modesto que sugiere que el mercado tomó nota de la defensa pero no la compró del todo.

El lunes, Broadcom cerró en $344.72, muy por debajo de los $495 que marcó en su máximo de 52 semanas. La caída de 4.77% fue la peor sesión en semanas para la acción, y el sector completo de semiconductores arrastró al SOXX a una pérdida de 5.6%. La próxima prueba será si los inversores aceptan la narrativa de inference durable o si siguen vendiendo ante cualquier señal de moderación en el gasto de los hyperscalers.