BRP pierde $0.18 por acción pero levanta guidance apoyada en Can-Am récord

Carlos Ramírez · Empresas y Resultados · 2026-09-12

Revenue trepó 18.5% a $2.24 mil millones en Q2 mientras aranceles de CAD 145 millones borraron la ganancia. La firma elevó su proyección anual porque la demanda de todoterreno sigue subiendo.

BRP reportó una pérdida normalizada de $0.18 por acción en el segundo trimestre del año fiscal 2027 (cerrado el 31 de julio), frente a una ganancia de $0.92 hace un año. Sin embargo, el revenue subió 18.5% a $2.24 mil millones, batiendo estimaciones por más de 50%, y la compañía elevó su <abbr title="Proyección de resultados futuros que la empresa comunica al mercado">guidance</abbr> anual. La acción cayó 2.86% a $64.22 en premarket el jueves 3 de septiembre, jornada del anuncio, y hoy cotiza en $60.99.

La contradicción entre crecimiento de ingresos y pérdida tiene un culpable claro: aranceles. BRP absorbió un impacto neto de aproximadamente CAD 145 millones en el trimestre comparado con el mismo período del año anterior. Ese golpe comprimió el margen bruto a 11.7% y convirtió en rojo un trimestre que, por volumen de ventas, debería haber sido rentable.

Can-Am toma mercado mientras los aranceles suben la factura

El negocio de vehículos todoterreno (<abbr title="Off-Road Vehicles, vehículos diseñados para terreno irregular">ORV</abbr>) es la razón por la que BRP puede levantar guidance pese a reportar pérdida. La marca Can-Am capturó casi un tercio de las unidades de <abbr title="Vehículos todoterreno para dos o más pasajeros, con volante y pedales">side-by-sides</abbr> vendidas en Norteamérica durante el trimestre, un máximo histórico. La participación minorista subió más de tres puntos porcentuales en unidades del año modelo actual.

BRP pierde $0.18 por acción pero levanta guidance apoyada en Can-Am récord

Las unidades utility con cabina se han cuadruplicado en los últimos seis años y ahora representan una línea clave del portafolio. BRP anunció planes para expandir la capacidad de producción de utility side-by-side en aproximadamente 33% durante los próximos meses, apostando a que la demanda seguirá superando la oferta disponible.

Guidance elevado pero Q3 traerá el golpe más duro

BRP levantó su proyección de <abbr title="Earnings Per Share, ganancia por acción">EPS</abbr> normalizado para el año fiscal completo a un rango de CAD 4-4.50, desde CAD 3-3.50 anterior. El revenue esperado quedó entre CAD 9.225-9.475 mil millones, con <abbr title="Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, ganancia antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización">EBITDA</abbr> normalizado de CAD 1.025-1.075 mil millones. Sébastien Martel, CFO, atribuyó la revisión al alza a entregas ORV más fuertes, parcialmente compensadas por volúmenes reducidos en motos acuáticas (<abbr title="Personal Watercraft, motos acuáticas">PWC</abbr>), costos inflacionarios más altos y ajustes en supuestos tributarios.

Sin embargo, el camino hasta ese guidance no será lineal. Management advirtió que el EPS normalizado de Q3 caerá 50-60% año contra año, principalmente por el impacto de aranceles, seguido de un cuarto trimestre más fuerte. La firma redujo su exposición esperada de aranceles para el año completo a CAD 200 millones, aunque un nuevo arancel del 50% sobre ciertas importaciones de Spyder creará un freno adicional de CAD 60-65 millones el próximo año.

Medidas de mitigación sin tocar I+D ni personal

BRP está ejecutando aproximadamente $250 millones en medidas de mitigación para absorber el impacto arancelario. Las acciones incluyen recortes de gastos generales como viajes de empleados y aceleración de iniciativas de eficiencia operativa. La compañía no anunció despidos ni recortó inversión en investigación y desarrollo, apostando a que la presión es temporal y que la cuota de mercado ganada justifica mantener el músculo de innovación.

BRP pierde $0.18 por acción pero levanta guidance apoyada en Can-Am récord

La reacción del mercado fue contenida: una caída de 2.86% en premarket sugiere que los inversores ven el problema como externo (aranceles) y no estructural (demanda). Analistas elevaron price targets antes del reporte—TD Securities subió su objetivo de CAD 87 a CAD 107 con rating buy el 2 de septiembre, y BMO lo llevó de CAD 75 a CAD 105 el mismo día—, mientras que CIBC upgradó de hold a strong-buy el 1 de septiembre. El <abbr title="Relación entre precio de la acción y ganancias esperadas para los próximos 12 meses">forward P/E</abbr> de 15.24 al 11 de septiembre refleja una valuación que descuenta recuperación de márgenes una vez que la presión arancelaria ceda.

La apuesta de BRP es que puede mantener el momentum de participación de mercado mientras digiere el costo de los aranceles. Otras firmas han confirmado en las últimas semanas que la presión de costos logísticos y de inventario está erosionando márgenes incluso cuando el top line crece. BRP espera que el trimestre más duro (Q3) quede atrás antes de cerrar el año fiscal con un Q4 que compense parte del daño. La expansión de capacidad del 33% en utility side-by-side es la señal de que management cree en la narrativa de demanda, no en la de aranceles permanentes.