Hardware tax confirmada mientras Samsara cruza $2.1B con 242 clientes récord

María González · Empresas y Resultados · 2026-09-12

La firma de IoT alcanzó cuatro trimestres consecutivos de rentabilidad GAAP y sumó el mayor número de grandes clientes en su historia, pero el CFO advirtió que el margen de flujo libre caerá 100 puntos base por inventario y logística elevada.

Samsara cruzó $2.1 mil millones en <abbr title="Annual Recurring Revenue, ingresos recurrentes anualizados">ARR</abbr> el 3 de septiembre con crecimiento del 30% interanual, según reportó en sus resultados del segundo trimestre fiscal 2027. La firma de <abbr title="Internet de las Cosas, red de dispositivos conectados que recopilan y transmiten datos">IoT</abbr> con sede en San Francisco alcanzó además su cuarto trimestre consecutivo de rentabilidad GAAP, con utilidad neta de $0.03 por acción. Pero el CFO Dominic Phillips advirtió que el margen de <abbr title="Flujo de caja libre, efectivo disponible después de gastos de capital">flujo de caja libre</abbr> caerá aproximadamente 100 puntos base en el año fiscal 2027 por costos de inventario de dispositivos IoT, componentes elevados y logística cara en el segundo semestre.

La acción subió 13% en el after-hours del 3 de septiembre y cerró esa sesión en $38.75 (+3.74%). Hoy sábado cotiza en $38.38, retrocediendo 0.16% en la jornada pero aún por encima del mínimo de 52 semanas de $23.38.

Grandes clientes tiran del crecimiento, pero la desaceleración asoma

Samsara sumó 242 clientes nuevos que pagan $100,000 o más en ARR durante el trimestre, un récord histórico que llevó ese cohort a 3,605 cuentas con $1.3 mil millones en ARR, creciendo 38% interanual y acelerando por cuarto trimestre consecutivo. En el extremo superior, añadió 20 clientes en el rango de $1 millón o más en ARR, también récord, empujando ese segmento por encima de $500 millones en ARR con crecimiento superior al 50% por tercer trimestre seguido.

Pero el guidance para el tercer trimestre fiscal apunta a $514–$516 millones en ingresos, implicando crecimiento del 24%, una desaceleración clara desde el 30% que acaba de reportar. Para el año completo fiscal 2027, la firma elevó la guía a $2.043–$2.047 mil millones, equivalente a 26% de crecimiento. El margen operativo no-GAAP se mantendrá en 21% tanto en el tercer trimestre como en el año, sin expansión prevista pese a la escala alcanzada.

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El inventario de hardware pesa: $57 millones para sostener la demanda

Phillips explicó en la llamada de resultados que el inventario de dispositivos IoT creció de $48.2 millones a $57 millones para asegurar disponibilidad de sensores y cámaras conectadas. La firma acumula componentes DRAM y NAND a precios elevados, y los costos de logística en el segundo semestre permanecen altos. Ese gasto adicional reducirá el margen de flujo libre en aproximadamente 100 puntos base respecto al año fiscal anterior, pasando del 13% de revenue que reportó en el trimestre más reciente.

El modelo de negocio de Samsara mezcla hardware costoso con software SaaS, pero la firma logra márgenes brutos del 72% por contrato de cliente al amortizar los dispositivos sobre acuerdos de tres a cinco años. Con margen bruto consolidado del 78%, rivaliza con pares de software puro, sugiriendo que la base de costos de hardware se está volviendo marginal en relación al valor extraído de la capa de datos. La plataforma recopila 30 billones de puntos de datos anuales, un aumento de más del 40% interanual, lo que refuerza el moat competitivo vía inteligencia artificial y automatización.

Los productos emergentes — AI Multicam, Asset Tags, Connected Training — contribuyeron más del 20% del net new <abbr title="Annual Contract Value, valor anual del contrato">ACV</abbr> por tercer trimestre consecutivo, aunque siguen siendo pequeños en escala absoluta frente a los sensores de flota y telemetría que conforman el núcleo del negocio.

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Wall Street mantiene compra, pero los hedge funds recortaron posiciones

Guggenheim inició cobertura con rating de compra y precio objetivo de $45, implicando un <abbr title="Potencial de subida desde el precio actual">upside</abbr> del 24%. El promedio de 23 analistas coloca el objetivo en $48.71, upside del 25.70% desde la cotización más reciente. Sin embargo, la propiedad de hedge funds cayó de 45 a 40 fondos en el trimestre reciente, señal de que la convicción institucional se enfrió pese a las adiciones récord de clientes y el salto de margen operativo de 600 puntos base interanual.

La tensión narrativa es clara: Samsara alcanzó rentabilidad GAAP y aceleró en el cohort empresarial más valioso, pero el mercado descuenta que el crecimiento tocó techo en 30% y que la presión de hardware limitará la expansión de márgenes en el corto plazo. Rivian canceló su guía de rentabilidad para 2027 apenas cinco semanas después de prometerla; Samsara, en cambio, entregó cuatro trimestres seguidos en positivo pero advirtió que el camino se encarece. El hardware no es gratis, ni siquiera cuando los datos que produce valen miles de millones.