Falling knife confirmado: Canaan proyecta $11-15M en Q3 tras perder $97.6M en Q2
Patricia López · Empresas y Resultados · 2026-09-17
El fabricante de ASICs guía una caída secuencial del 50% mientras analistas recortan targets y la acción cotiza en $0.34. El pivote a minería propia no compensa el colapso del hardware.
Canaan proyecta ingresos de $11 a 15 millones para el tercer trimestre fiscal 2026, una caída secuencial de aproximadamente 50% respecto a los $31.9 millones que reportó en Q2. La guidance, publicada junto a resultados el 8 de septiembre, confirma que el fabricante de <abbr title="Circuitos integrados diseñados específicamente para minar criptomonedas">ASICs</abbr> de Bitcoin sigue en caída libre mientras su negocio de venta de hardware se desploma.
La acción cayó 6.94% a $0.335 en la preapertura del martes 8 de septiembre tras el anuncio. Al cierre del lunes 14 de septiembre, cotiza en $0.3044. Desde entonces, dos firmas de análisis recortaron sus objetivos de precio: Rosenblatt bajó el target a $0.75 desde $1.30, mientras BTIG lo redujo a $2 desde $3, aunque ambas mantienen recomendación de compra.
El trimestre anterior, como ya publicamos, Canaan perdió casi cien millones vendiendo máquinas mientras acumulaba récord de 1,915 BTC minando. Ahora, la guidance para el trimestre en curso (que cierra en septiembre) proyecta que los ingresos totales caerán otro 50% desde un punto de partida ya devastado. En Q2 del año fiscal anterior, Canaan facturó $100.2 millones; hoy proyecta cerrar Q3 con menos del 15% de esa cifra.
El hardware se evapora
Los ingresos de producto —venta de máquinas mineras de la serie Avalon— cayeron a $13.6 millones en Q2, desde $71.9 millones un año atrás. Eso es una contracción del 81% anual. El CEO Nangeng Zhang atribuyó el desplome a «presión renovada de precios de Bitcoin, economía minera más débil y restricciones estacionales de energía» que frenaron la demanda de equipo. Durante el trimestre, Bitcoin osciló entre $58,000 y $60,173 según el comunicado oficial, pero el precio promedio no salvó las ventas de hardware.
El problema de fondo es estructural. Los grandes mineros están reconvirtiendo capacidad hacia infraestructura de IA, como hemos visto con Cipher en Texas y IREN con contratos de $4 mil millones en AI. Esa migración reduce la demanda de ASICs dedicados exclusivamente a Bitcoin, dejando a Canaan con inventarios sin salida y márgenes bajo presión.
- Ingresos de producto Q2: $13.6M (−81% anual)
- Ingresos de minería Q2: $17.7M (−37% anual)
- Pérdida neta Q2: $97.6M (vs. $11.1M año anterior)
- Guidance Q3: $11–15M (−50% secuencial)
La minería propia aguanta, pero no compensa
El único segmento que muestra crecimiento operativo es la minería propia. Canaan produjo 243 bitcoins en el trimestre y cerró con una tesorería digital récord de 1,915 BTC y 3,952 ETH. La potencia minera no-JV alcanzó 10.05 EH/s, un incremento del 23.3% anual, y el costo de energía all-in se mantuvo competitivo en $0.043/kWh.
Pero los ingresos de minería también cayeron. De $28.1 millones en Q2 2025 a $17.7 millones este trimestre, una contracción del 37% que refleja la presión en el precio promedio de Bitcoin durante el período. Canaan vendió a finales de agosto la totalidad de su posición en Ethereum (3,952 ETH) y 54 BTC para generar $13.9 millones en efectivo, que destinó a recomprar aproximadamente 16.4 millones de ADSs por $7.4 millones. La jugada reduce el float, pero no resuelve el problema de ingresos.
Wall Street recorta targets mientras la guidance empeora
Rosenblatt bajó el precio objetivo a $0.75 el 14 de septiembre, desde $1.30, manteniendo recomendación de compra. BTIG hizo lo propio con un target de $2, desde $3. Ambos recortes llegaron días después del anuncio de resultados, cuando la firma publicó la guidance de Q3. Con la acción cotizando en $0.3044 al cierre del lunes 14 de septiembre, el upside implícito del target de Rosenblatt es del 117%; el de BTIG, del 478%. Pero el mercado no está comprando la historia.
La guidance de $11 a 15 millones para Q3 proyecta otra caída del 50% desde un Q2 que ya había colapsado 68% anual. Si se cumple el punto medio de la horquilla ($13 millones), Canaan habrá facturado apenas el 13% de lo que generó en Q2 del año anterior. El CFO Jin «James» Cheng reconoció que «navegaron un Q2 demandante» con ingresos de producto que reflejaron «demanda más débil de máquinas mineras y precios promedio de venta más bajos». Para Q3, esa dinámica no solo continúa: se acelera.
El dilema de Canaan es claro. Como fabricante de hardware, enfrenta un mercado en retirada estructural hacia infraestructura dual (Bitcoin + IA). Como minero, compite con operadores que tienen economías de escala superiores y acceso más barato a energía. La tesorería digital de 1,915 BTC es un colchón, no una estrategia. Y con ingresos proyectados de $11 a 15 millones para el trimestre en curso, ese colchón se adelgaza rápido.