El mayor contrato de Nscale: Anthropic alquila $45B en chips antes de su IPO

Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-08-26

La startup británica fundada en 2024 entregará 460 megavatios de capacidad desde finales de 2027. Microsoft dejó el campus West Virginia este verano; Anthropic lo tomó completo.

Anthropic firmó este miércoles un acuerdo de $45.000 millones con Nscale para alquilar capacidad de cómputo durante seis años, en el contrato individual más grande que la startup británica ha cerrado desde su fundación en 2024. La infraestructura, basada en chips Vera Rubin de Nvidia, estará operativa desde finales de 2027 en el campus Monarch de West Virginia, con una potencia instalada de 460 megavatios —equivalente al consumo simultáneo de 345.000 hogares estadounidenses.

El deal coloca a Nscale en el centro de la carrera por infraestructura de IA. La compañía, que apenas levantó $2.000 millones hace cinco meses, acumula ahora $51.000 millones en ingresos contratados totales. Este acuerdo con Anthropic representa casi el 90% de esa cifra y supera en volumen al contrato de cinco años que Nscale mantiene con Microsoft en Noruega, valorado en $6.200 millones.

Timing del compute: la brecha persiste

Anthropic opera hoy bajo presión operativa inmediata. La compañía reportó en 2026 que la demanda causa «tensión inevitable» en su infraestructura, impactando confiabilidad durante picos de horario. Su run-rate alcanzó $30.000 millones en agosto, tres veces el nivel de finales de 2025, y más de 1.000 empresas ya pagan más de un millón de dólares al año por acceso a Claude. Esa base se duplicó en menos de dos meses.

El acuerdo forma parte de una ola de blindaje de capacidad que Anthropic ejecutó en los últimos meses. Solo en abril, la compañía anunció compromisos por más de $65.000 millones con Amazon ($25.000 millones más $20.000 millones opcionales y 5 gigavatios), Google ($40.000 millones) y Microsoft ($13.000 millones). El patrón es claro: asegurar infraestructura de largo plazo antes de salir a bolsa, validando ante inversores que la demanda sostenida tiene respaldo material.

Microsoft salió, Anthropic entró

El campus Monarch en West Virginia estaba originalmente destinado a Microsoft. La compañía de Redmond había manifestado intención de arrendar el sitio en marzo de 2026, pero se retiró durante el verano sin publicar motivos. Esa salida dejó disponible un espacio que Nscale reasignó completo a Anthropic. Microsoft cerró este miércoles en $496,37, con una ganancia de 0,95% en la sesión, mientras Nvidia retrocedió 1,59% hasta $209,66.

Nscale fue fundada por Joshua Payne y cuenta con una junta directiva que incluye a Sheryl Sandberg (ex-COO de Meta), Nick Clegg (ex-Deputy Prime Minister del Reino Unido) y Susan Decker (ex-presidenta de Yahoo). La compañía ya suministra 200.000 chips Nvidia a Microsoft en otra operación. Con el acuerdo de Anthropic, Nscale se posiciona como proveedor clave en la segunda ola de infraestructura de IA, aquella en la que las startups emergentes capturan contratos que los hyperscalers tradicionales no pueden o no quieren absorber en el corto plazo.

El costo de crecer rápido

Anthropic está comprando seguridad operativa a precio de compromiso financiero masivo. Los $45.000 millones con Nscale se suman a los más de $65.000 millones ya comprometidos con otros proveedores. Esos números no son CapEx tradicional —Anthropic no está comprando los chips, los alquila—, pero sí representan obligaciones contractuales de largo plazo que condicionan su estructura de costos hasta 2033.

El mercado validará esa apuesta en cuanto Anthropic publique prospecto de salida a bolsa. Un run-rate de $30.000 millones con más de 1.000 clientes institucionales pone a la compañía en territorio de ingresos comparable a empresas de software empresarial consolidadas. Pero la infraestructura contratada también fija un piso de gasto que limita flexibilidad operativa si el crecimiento se desacelera antes de 2027. Quien compró capacidad para un ritmo de $30.000 millones anuales necesita sostener ese ritmo, o la infraestructura ociosa erosiona márgenes.

Nscale, por su parte, tiene ahora un ancla de ingresos verificable para su propia salida a bolsa. El contrato con Anthropic le da $7.500 millones anuales promedio durante seis años, flujo que puede securitizar o usar como garantía para líneas de crédito que financien la construcción del campus. La startup británica pasó en dos años de cero a $51.000 millones en ingresos contratados, un ritmo que solo es sostenible si ejecuta sin retrasos y si sus clientes —Anthropic incluido— mantienen la demanda proyectada.