Ellison cancela venta de acciones Oracle tras caída que borra mil millones del plan
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-09-13
El fundador frenó un plan que le permitía vender hasta 50 millones de acciones dos días después de reportar resultados récord. La acción cotiza 22% abajo en el año pese a cloud +121%.
Larry Ellison canceló el viernes 11 de septiembre un plan de venta de hasta 50 millones de acciones de Oracle valoradas en $7.500 millones al precio actual, apenas un día después de que la compañía reportara cifras récord en infraestructura cloud. El plan, registrado bajo regla 10b5-1 el pasado 22 de junio, le habría permitido ejecutar ventas automáticas hasta el 24 de octubre. La cancelación llegó con Oracle cotizando a $150.28 el jueves, un 22% por debajo del cierre de 2025 y 51% bajo el máximo de 52 semanas de $345.72.
De $183 a $150: el timing que explica la cancelación
Cuando Ellison adoptó el plan a finales de junio, Oracle cotizaba alrededor de $183 por acción. Desde entonces la acción cayó entre 16% y 18% según cálculos basados en el rango de precios del trimestre. Ejecutar el plan al nivel actual habría significado renunciar a entre $1.500 y $1.650 millones respecto al valor de junio. Para el controlador de 1.160 millones de acciones —el 40% de la empresa—, vender 50 millones en debilidad habría fijado un precio de salida en el peor momento del año.
La decisión cobra más peso cuando se contrasta con lo que Oracle acaba de reportar. El jueves 10 de septiembre la compañía publicó resultados del primer trimestre fiscal 2027: ingresos totales de $19.300 millones (+30% interanual), con la división de infraestructura cloud en $7.400 millones (+121% interanual). Como ya publicamos en junio, Oracle guió ingresos de más de $90.000 millones para el año fiscal completo y $8.10 en EPS ajustado.
El dato más ruidoso del trimestre vino del lado de las obligaciones de desempeño restantes (<abbr title="Remaining Performance Obligations, contratos firmados pendientes de reconocerse como ingresos">RPO</abbr>): Oracle sumó $26.000 millones secuencialmente para cerrar en $664.000 millones, por encima del consenso de analistas de $630.600 millones. En términos relativos, el backlog contractual de Oracle representa ahora 1.5 veces su capitalización de mercado actual —calculada en torno a $436.000 millones con 2.900 millones de acciones en circulación—. Pocos activos de tecnología tienen un pipeline tan grande esperando conversión a ingresos.
Un insider que históricamente no vende
Ellison ha mantenido la mayor parte de su participación en Oracle desde su fundación. Cuando necesita liquidez, típicamente toma préstamos garantizados con sus acciones en lugar de venderlas en mercado abierto. Las transacciones históricas que ha ejecutado han sido de montos relativamente pequeños comparados con su posición total. Adoptar un plan de venta por $7.500 millones —equivalente al 4.3% de su participación— fue en sí mismo una señal poco habitual. Cancelarlo dos meses y medio después, con la acción cayendo, invierte esa señal.
Fuentes cercanas al fundador citadas por medios especializados indicaron que Ellison considera las acciones infravaloradas después de la caída desde finales de junio. Wall Street mantiene precio objetivo promedio de $242, un 61% por encima de la cotización actual, pero el mercado sigue castigando el flujo de caja negativo y el plan de <abbr title="Gastos de capital destinados a construir infraestructura cloud y datacenters">capex</abbr> de $70.000 millones que Oracle necesita desplegar en los próximos años.
- Plan original: venta de hasta 50 millones de acciones bajo regla 10b5-1, adoptado el 22 de junio de 2026.
- Período de vigencia: hasta el 24 de octubre de 2026 (cancelado antes de ejecutar ninguna venta).
- Valor a precio de adopción (~$183): aproximadamente $9.150 millones.
- Valor a precio de cancelación ($150.28): $7.514 millones (pérdida implícita no realizada de ~$1.600 millones).
- Participación de Ellison: 1.160 millones de acciones, el 40% de Oracle.
Para inversores que siguen movimientos de <abbr title="Directivos y grandes accionistas que reportan sus compras y ventas de acciones propias">insiders</abbr>, la cancelación tiene más peso que cualquier declaración pública. Ellison dejó $7.500 millones sobre la mesa en un momento en que Oracle acaba de validar su tesis de crecimiento en IA con cifras trimestrales superiores al consenso. La decisión no cierra debates sobre la capacidad de conversión del backlog a flujo de caja libre ni sobre el retorno del capex masivo que Oracle está desplegando. Pero sí fija una posición: quien más gana con un eventual rebote acaba de apostar por esperar.