HPE entrega warrants por $200M a Oracle en alianza de IA

María González · Empresas y Resultados · 2026-09-09

La firma emitió el derecho a comprar 4,1 millones de acciones a un centavo por pieza. El equipo de networking se desplegará en los data centers globales de Oracle a cambio de equity, no de descuentos de precio.

Hewlett Packard Enterprise emitió a Oracle warrants por hasta 4.156.466 acciones a un precio de ejercicio de $0,01 por acción el miércoles 2 de septiembre, según documentos del acuerdo. Los warrants, vinculados a compras futuras de equipos de networking de <abbr title="Plataformas de enrutamiento y conmutación para redes de alta velocidad en infraestructura de nube">HPE Juniper</abbr> para data centers de IA, valían aproximadamente $200 millones antes del anuncio de la alianza expandida entre ambas compañías.

HPE cerró en $58,90 tras sumar 5,12% en la sesión del martes, mientras Oracle operó en $161,63 con una caída marginal del 0,55%. La acción de HPE había subido 1,89% tras el anuncio del miércoles, aunque cayó 4,46% en premarket del jueves por restricciones de suministro citadas en su reporte de resultados.

Equity en lugar de descuento

La estructura marca un patrón emergente en infraestructura de IA: vendors ceden participación en lugar de rebajar precio. Los warrants se ejercerán en tramos condicionados a las compras reales de Oracle y vencen en junio de 2029. Para HPE, el modelo protege márgenes en un segmento donde networking creció 74,9% interanual en el tercer trimestre fiscal 2026, alcanzando $2.900 millones en ingresos.

HPE entrega warrants por $200M a Oracle en alianza de IA

Bajo el acuerdo, Oracle desplegará plataformas de enrutamiento PTX y MX y conmutación QFX y EX de Juniper en sus data centers de <abbr title="Oracle Cloud Infrastructure, la división de infraestructura como servicio de Oracle">OCI</abbr> a escala global. Las dos compañías también colaboran en telemetría inteligente para detección temprana de colas, pérdida de paquetes y degradación de componentes que afectan la utilización de <abbr title="Unidad de procesamiento gráfico, chip especializado para cálculos paralelos en IA">GPU</abbr>.

Oracle acumula pedidos pero quema caja

La alianza de networking se enmarca en la expansión más agresiva de infraestructura de IA del sector. Oracle cerró el cuarto trimestre fiscal 2026 con $638.000 millones en <abbr title="Remaining Performance Obligations, contratos firmados pendientes de facturar">RPO</abbr>, equivalente a nueve veces su ingreso anual fiscal 2026 de $67.400 millones. El <abbr title="Gastos de capital, inversiones en infraestructura física">capex</abbr> de Oracle trepó de $21.200 millones en fiscal 2025 a $55.700 millones en fiscal 2026.

Pero esa expansión tiene precio: el flujo de caja libre de Oracle cayó a negativos $23.700 millones en fiscal 2026, pese a generar $32.000 millones de flujo operativo. La firma ha pedido prestadas decenas de miles de millones para financiar el buildout. Como publicamos el lunes, el consenso de Wall Street eleva targets a $257 pero Oracle cotiza 38% por debajo.

HPE entrega warrants por $200M a Oracle en alianza de IA

Wall Street sube targets pero mantiene cautela

Tim Long de Barclays elevó el precio objetivo de HPE en $12 a $79 (Overweight) el martes tras el anuncio, citando ventajas en servidores y márgenes robustos. Sanjit Singh de Morgan Stanley subió el target de Oracle en $3 a $210 (Equal Weight), señalando un setup tácticamente positivo impulsado por demanda de <abbr title="GPU como servicio, alquiler de capacidad de procesamiento gráfico en nube">GPUaaS</abbr>. Simon Leopold de Raymond James movió su target de HPE de $74 a $86, comentando que «similar al reporte de Dell, la mejor guidance refleja momentum continuo de servidores de IA».

HPE reportó ingresos récord de $12.200 millones en el tercer trimestre fiscal 2026 y elevó su guidance de flujo de caja libre a al menos $3.750 millones. Oracle, por su parte, vio ingresos de Cloud Infrastructure dispararse 93% a $5.800 millones en su cuarto trimestre fiscal, pero opera bajo presión de financiamiento. Jefferies recortó la calificación crediticia a BBB- en julio por preocupaciones sobre capacidad de fondeo del capex.

Los warrants se ejercerán solo si Oracle cumple con las compras comprometidas de equipos Juniper. HPE blindó margen; Oracle blindó suministro. Queda por ver si el ritmo de despliegue de los 72 data centers que Oracle construye dentro de AWS y Azure justifica ceder $200 millones en equity a precio simbólico.