Marvell prevé $2.7B en el segundo trimestre y sube 130% en el año
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-05-28
Guidance de 35% year-over-year y proyección de datacenter +50% en FY2028. Los hyperscalers confirman la migración desde GPUs Nvidia hacia chips diseñados a medida.
Marvell Technology reportó este martes 27 de mayo ingresos de $2.418 mil millones en su Q1 fiscal 2027, cerrando el trimestre 28% por encima del año anterior. La noticia no está en el beat: está en la guidance. Para Q2 la compañía proyecta $2.7 mil millones en revenue, lo que representa un crecimiento del 35% year-over-year. El stock respondió con una subida del 6% en after-hours y acumula un avance de más del 130% en lo que va de 2026.
Guidance que rompe con el consenso conservador
El mercado esperaba $2.6 mil millones para el segundo trimestre fiscal. Marvell entregó $100 millones más en el punto medio de su guía. Matt Murphy, CEO de la compañía, fue directo: las bookings relacionadas con IA están siendo excepcionales y obligan a revisar al alza tanto FY2027 como FY2028. La nueva proyección para el año fiscal completo se sitúa en torno a $11 mil millones, crecimiento superior al 30% anual.
En earnings por acción ajustado, Marvell reportó $0.80 para Q1 (consenso: $0.79) y proyecta $0.93 ±$0.05 para Q2 (consenso: $0.90). El flujo de caja operativo alcanzó un máximo histórico de $638.8 millones.
Custom silicon se materializa en números reales
La tesis lleva meses en el mercado: los hyperscalers están diseñando sus propios chips de IA para reducir dependencia de Nvidia y bajar el costo por inferencia. Broadcom y Marvell lideran esa ola. Pero hasta ahora era narrativa; estos earnings la convierten en dato verificable. Google, Meta, Amazon y OpenAI figuran entre los clientes que han cerrado design wins con Marvell en <abbr title="Circuitos integrados de aplicación específica diseñados a medida para una función concreta, en este caso inferencia de IA">ASICs custom</abbr>.
La compañía confirmó que apunta a capturar entre el 20% y 25% del mercado de aceleradores custom de IA. Broadcom mantiene aproximadamente el 70%, gracias a programas como el TPU de Google y el MTIA de Meta. Marvell entra tarde, pero con momentum: su tecnología de interconexión y fotónica de silicio le da acceso a arquitecturas donde la velocidad de datos entre procesadores es tan crítica como la potencia de cómputo.
- Broadcom: ~70% del mercado custom AI accelerators; clientes ancla Google (TPU) y Meta (MTIA).
- Marvell: apunta a 20-25%; design wins con Google, Meta, Amazon (Trainium) y OpenAI; inversión de $2.000M de Nvidia en marzo.
- Nvidia: domina GPUs merchant pero financia a Marvell vía NVLink Fusion para mantener acceso cuando los hyperscalers migren a custom.
La inversión de Nvidia cobra sentido (o no)
El 31 de marzo de este año, Nvidia anunció una inversión de $2 mil millones en Marvell y la integración de sus XPUs al ecosistema NVLink Fusion. Como ya publicamos en abril, la jugada tenía doble lectura: o bien Nvidia compraba un socio estratégico para extender su red de interconexión incluso en chips custom de terceros, o bien financiaba defensivamente a un competidor que le estaba quitando cuota en hyperscalers.
Estos earnings inclinan la balanza hacia la segunda lectura. Si Marvell crece 50% en datacenter el próximo año fiscal, cada dólar de ese crecimiento es un dólar que no va a GPUs Nvidia. La inversión permite a Nvidia mantener presencia en el ecosistema vía interconexión, pero no detiene la migración de carga de trabajo hacia silicio diseñado a medida.
Valuación vs. ejecución
El stock de Marvell ha subido más del 130% en lo que va de 2026. Parte de ese rally se explica por la inversión de Nvidia; otra parte, por la narrativa de custom silicon. Pero la guidance de esta semana aporta algo distinto: ejecución real. Revenue creciendo a 35% year-over-year, flujo de caja en máximos históricos y visibilidad de demanda hasta FY2028.
La pregunta para quien opera es si el mercado ya descontó ese crecimiento o si queda margen. A cierre de la sesión regular del martes, antes del reporte, MRVL cotizaba niveles que implican múltiplos exigentes. La subida del 6% en after-hours sugiere que el consenso aún no había incorporado la magnitud del upgrade de guidance.
Broadcom sigue siendo el líder indiscutido en custom AI, pero Marvell acaba de demostrar que la demanda es lo suficientemente grande como para sostener a dos actores con crecimientos de doble dígito alto. La bifurcación del mercado de chips ya no es tesis de inversión: es dato de <abbr title="Ganancias trimestrales reportadas por las empresas cotizadas">earnings</abbr>.