Nvidia garantiza $250.000M para infraestructura OpenAI
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-07-30
El chipmaker negocia el backstop crediticio más grande entre dos empresas privadas mientras Microsoft observa cómo su principal socio busca independencia de Azure.
Nvidia está en negociaciones para garantizar aproximadamente $250 mil millones en financiamiento vinculado a un campus de data center de 10 gigavatios que SB Energy construye en el sur de Ohio, según reportó el Wall Street Journal el domingo 26 de julio. OpenAI sería el inquilino ancla del proyecto, cuyo costo total superaría los $500 mil millones incluyendo hardware. La garantía permitiría a los prestamistas fijar el precio de la deuda contra el crédito de Nvidia en lugar del de OpenAI, que no tiene calificación de grado de inversión.
De proveedor a garante: el salto que expone el balance sheet
La estructura tiene dos brazos. El primero, la garantía de $250 mil millones para arrendamiento del data center y deuda de construcción. El segundo, un financiamiento adicional de hasta $350 mil millones para la compra de chips Nvidia, aún en negociación. Ninguno de los dos es un compromiso cerrado; ambos son discusiones activas. Pero el solo hecho de que Nvidia esté en la mesa como garante crediticio marca un giro estratégico: el chipmaker ya no solo vende producto, ahora respalda el riesgo de que sus clientes puedan pagarlo.
Aleksandar Tomic, asociado decano de Boston College, describió el esquema como financiamiento circular: OpenAI necesita computación pero carece de ingresos documentados públicamente o capacidad financiera probada, por lo que Nvidia interviene para financiar la compra de sus propios chips. El modelo es funcional mientras el ciclo de IA siga expandiéndose, pero concentra riesgo sistémico en el balance sheet del chipmaker si algún eslabón falla.
El proyecto: uranio desmantelado convertido en 10 gigavatios
- Ubicación: sitio de una instalación de enriquecimiento de uranio desmantelada en Pike County, Ohio, aproximadamente 50 millas al sur de Columbus.
- Capacidad: campus de 10 gigavatios desarrollado por SB Energy en asociación con el Departamento de Energía de EE.UU.
- Primera fase: lanzamiento previsto en 2028.
- Objetivo para OpenAI: control de infraestructura propia en lugar de seguir arrendando exclusivamente de Microsoft, Amazon y Oracle.
OpenAI proyecta gastos de computación de aproximadamente $750 mil millones hasta 2030, según cálculos del sector. Este campus en Ohio sería un primer paso hacia diversificación de infraestructura, aunque no representa una ruptura con Microsoft: la firma de Redmond mantiene derechos no exclusivos sobre los modelos de OpenAI hasta 2032 y un compromiso de compra de servicios Azure de $250 mil millones desde octubre de 2025.
Microsoft pierde control de capex, pero no de ingresos
Para Microsoft, el acuerdo significa observar cómo OpenAI construye infraestructura fuera del ecosistema Azure, con Nvidia como mediador crediticio. La firma de Redmond ha invertido $13 mil millones en OpenAI desde 2019 y mantiene un pipeline de ingresos garantizado por el compromiso de $250 mil millones en servicios Azure. Pero pierde la exclusividad de facto que tenía sobre las decisiones de capex de su socio más estratégico.
La acción de Microsoft cerró el miércoles 29 de julio antes de reportar resultados esa misma tarde. El jueves 30 de julio cotiza en torno a $450, con un salto de +15% tras batir expectativas en el trimestre fiscal más reciente. El mercado premió los números, pero la narrativa de control sobre OpenAI ya no es la misma que hace seis meses.
El precedente Hut 8 y la acción que no celebra
Este no es el primer backstop de Nvidia en 2026. Financial Times reportó en julio un lease de hasta $50 mil millones con Hut 8 en Texas, esquema que la compañía nunca confirmó oficialmente y que el mercado recibió con escepticismo: la acción cayó 5% ese día. La garantía de Ohio quintuplica ese número y profundiza el patrón. Si ambos acuerdos avanzan, Nvidia habría comprometido o respaldado más de $300 mil millones en financiamiento de infraestructura IA en un solo año.
La acción de Nvidia cerró el miércoles 29 de julio en $190.01, con una caída de -3.55%. Hoy jueves 30 de julio cotiza en $196.92, recuperando +3.27% desde el cierre anterior. El chipmaker reportará resultados del segundo trimestre fiscal el 26 de agosto; Wall Street espera aproximadamente $91 mil millones en ingresos.
Michael Burry, el inversionista de «The Big Short», aumentó su posición corta en Nvidia el 27 de julio a un precio de referencia de $193.66. OpenAI, por su parte, presentó confidencialmente una oferta pública inicial en junio sin cronograma oficial revelado. Dos movimientos que enmarcan la pregunta de fondo: ¿quién financia a Nvidia si sus garantías no cierran? Por ahora, el chipmaker sigue siendo infraestructura crítica del ciclo IA. Pero el riesgo sistémico ya no está distribuido. Está concentrado en un solo balance sheet.