Nvidia recorta garantía de OpenAI de $250B a menos de $120B pero negocia cerrar este fin de semana

Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-08-15

El chipmaker redujo su backstop crediticio más del 50% tras presión de inversores. The Information reporta que un acuerdo por ~$100 mil millones podría firmarse en las próximas horas para la primera fase del campus de 10 GW en Ohio.

Nvidia redujo su garantía crediticia para el proyecto de data center de OpenAI en Ohio de $250 mil millones a menos de $120 mil millones, según reportó el Wall Street Journal el viernes. El recorte, superior al 50%, llegó tras preocupaciones de inversores sobre la exposición al riesgo del chipmaker. Aun así, The Information confirmó este sábado que un acuerdo por alrededor de $100 mil millones podría cerrarse ya este fin de semana.

De $250B a $100B en 48 horas

El cambio de cifras es abrupto. Hace menos de un mes, Nvidia negociaba un backstop de $250 mil millones para el proyecto completo de Ohio. Ahora el compromiso se limita a la fase inicial, dejando el financiamiento de las etapas posteriores sin respaldo explícito del chipmaker. La diferencia no es solo de monto: es de alcance y de riesgo asumido.

El backstop permitiría a OpenAI —que no tiene calificación crediticia de grado de inversión— levantar deuda usando la fuerza del balance de Nvidia. En la práctica, SB Energy emitiría bonos corporativos con el crédito de Nvidia como respaldo, no el de su inquilino. Wall Street valoró el esquema como el mayor acuerdo de garantía entre dos empresas privadas en la historia del sector tech.

Presión de inversores y recalibración de exposición

Según el WSJ, inversores institucionales plantearon dudas sobre la magnitud del compromiso. Un backstop de $250 mil millones equivaldría a menos del 5% de la capitalización bursátil actual de Nvidia (que ronda los $5 billones tras el split de 10-for-1 de junio de 2024). La exposición concentrada en un solo inquilino, sin historial operativo en data centers de esta escala, activó alertas de riesgo crediticio.

La reducción a menos de $120 mil millones —probablemente muy por debajo de los $100 mil millones inicialmente propuestos— rebaja esa exposición a una fracción mucho menor de la capitalización. Sigue siendo un compromiso significativo, pero deja margen para que Nvidia mantenga flexibilidad en su balance ante otras inversiones en el ecosistema de IA.

El proyecto de Ohio y el rol de SoftBank

El campus de data center se levantará en tierras del Departamento de Energía de EE.UU. en Pike County, Ohio, con una capacidad proyectada de 10 gigavatios. Para ponerlo en perspectiva: esa cifra equivale a la demanda eléctrica de varias ciudades medianas combinadas. SB Energy, brazo de infraestructura energética de SoftBank, lidera el desarrollo. La primera fase, la única cubierta por el backstop revisado de Nvidia, arrancaría construcción en 2027 según fuentes cercanas al proyecto.

El esquema tiene lógica estratégica para Nvidia más allá del crédito: asegurar demanda de GPU a largo plazo con un cliente ancla que no puede migrar fácilmente a competidores. Pero la magnitud del compromiso financiero convierte al chipmaker en socio de riesgo, no solo en proveedor.

Confusión en fuentes y datos contradictorios

Reuters reportó este sábado que Nvidia estaría en conversaciones para invertir $3 mil millones en SB Energy como parte del acuerdo de Ohio, pero no pudo verificar de forma independiente el reporte. Otras fuentes de mercado mostraron confusión similar, mezclando dos inversiones diferentes anunciadas en fechas distintas: los $3 mil millones en Lancium (Texas, energía para el proyecto Stargate de OpenAI) reportados el 8 de agosto, y el backstop crediticio de Ohio ajustado esta semana.

La discrepancia importa porque cambia la naturaleza del compromiso. Una inversión directa de equity en SB Energy es capital en riesgo permanente; un backstop crediticio es una garantía contingente que solo se activa si el inquilino incumple. Wall Street valora ambos de forma radicalmente distinta en términos de ROIC y exposure.

Qué significa para Nvidia y para el mercado

El patrón es claro: Nvidia está recalibrando su apetito de riesgo en acuerdos con gigantes de IA tras meses de anuncios agresivos. La inversión de $5 mil millones en Safe Superintelligence y los $3 mil millones en Lancium mostraron al chipmaker entrando en infraestructura y energía como inversor estratégico, no solo como proveedor. Pero el tamaño del backstop de Ohio cruzaba una línea de prudencia financiera que los inversores no estaban dispuestos a aceptar sin ajustes.

La acción cerró el viernes en $225.30, prácticamente plana (-0.06%). El mercado ya descontaba algún tipo de reducción del compromiso tras los reportes del WSJ. Si el acuerdo se firma este fin de semana por ~$100 mil millones, Nvidia mantiene su posición como enabler clave del proyecto más ambicioso de data center de OpenAI, pero con una exposición que no compromete su flexibilidad estratégica. Para OpenAI, el backstop revisado sigue siendo suficiente para arrancar la primera fase. Para SoftBank, la pregunta es quién garantiza las fases siguientes cuando la demanda de capacidad supere los 10 GW iniciales.