Short covering enciende 11% en Alibaba mientras cuatro firmas recortan objetivos

Patricia López · Empresas y Resultados · 2026-07-11

El miércoles 8 de julio BABA saltó su mayor porcentaje en 10 meses tras un pre-briefing que mostró pérdidas más estrechas en comercio instantáneo. Mismo día, Morgan Stanley, Citi, Daiwa y HSBC bajaron precio objetivo pero mantuvieron compra.

Alibaba cerró el miércoles 8 de julio con una subida de 11% en NYSE, su mayor ganancia diaria en 10 meses, llevando el precio a $108,98. El catalizador fue un pre-briefing de analistas en el que la compañía informó que las pérdidas en su negocio de comercio instantáneo se redujeron significativamente durante el trimestre de junio, mientras la rentabilidad general se mantuvo intacta. La sesión contrastó con el movimiento de Wall Street: el mismo día, Morgan Stanley recortó su objetivo de $190 a $180, Citi de $208 a $192, Daiwa de $200 a $175 y HSBC de $176 a $170. Todos mantuvieron calificación de compra.

El dato que encendió la cobertura de cortos

El comercio instantáneo ha sido el mayor lastre en los márgenes de Alibaba. En el reporte de Q4 fiscal 2026 publicado el 13 de mayo, el EBITA ajustado cayó 84% año a año a $740 millones, en parte por una pérdida operativa de $123 millones en ese segmento, aunque los ingresos crecieron a $35.300 millones. El pre-briefing del miércoles reveló que esas pérdidas se estrecharon en el trimestre de junio. Según la salida china Jiemian News, que divulgó la información primero, la compañía logró reducir el drenaje de márgenes sin sacrificar rentabilidad total.

Para un mercado que había capitulado tras -33% en el año, el dato fue suficiente para detonar cobertura de posiciones cortas. Las ADRs de Alibaba en Hong Kong saltaron hasta 12,5% en el pico de transacciones, posicionándose entre los mejores rendidores del índice Hang Seng Tech, que se recuperó cerca del 5%. Pares de tech chino también subieron: JD.com +3,8%, Baidu +6,4%, Tencent +4%.

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Cloud crece 40% con IA ya en 30% de ingresos externos

El otro pilar que sostiene la narrativa alcista es Cloud Intelligence Group. En el último reporte oficial del 13 de mayo, el segmento aceleró su crecimiento de ingresos externos a 40%, con productos relacionados con inteligencia artificial contabilizando el 30% de estos ingresos. El CEO Eddie Wu indicó en el pre-briefing del miércoles que lograron "brechas aceleradas en modelos, infraestructura en la nube y aplicaciones".

Alibaba se comprometió inicialmente a RMB 380.000 millones (~$53.000 millones) durante tres años para IA y cloud. Wu le dijo a los analistas el miércoles que es "probable" que excedan ese objetivo, para financiar la construcción de centros de datos de IA requerida. Ese gasto es la razón por la cual el EBITA ajustado cayó 84% en Q4; también es la apuesta que el mercado ahora empieza a validar con datos empíricos, no solo con promesas.

Wall Street recorta precio pero mantiene compra

La paradoja del miércoles 8 de julio fue que el mercado subió 11% mientras cuatro firmas de primer nivel recortaron sus objetivos de precio. No es contradicción técnica: los analistas ajustaron por el contexto macro más débil en China. Daiwa cortó su precio objetivo después de que el festival de compras "6.18" de China de 2026 mostró crecimiento de gastos en línea muy débil, señalando un entorno de comercio electrónico más blando.

Goldman Sachs removió BABA de su APAC Conviction List el mismo día, no como rebaja directa pero sí como señal de que la convicción a corto plazo se desvaneció. El mercado, sin embargo, votó con flujos: el rebote fue el más fuerte desde septiembre de 2025, indicando que muchos inversores institucionales habían estado esperando precisamente este tipo de dato — evidencia empírica de que el gasto masivo en IA está convirtiendo en unidades de negocio viables.

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Forward P/E atractivo con crecimiento proyectado de doble dígito

Alibaba cotiza hoy viernes 10 de julio en $112,33, subiendo +1,07% en la sesión tras el rally del miércoles. El forward P/E se ubica en 15,68x, por debajo de la mediana del sector. Los analistas esperan que el EPS de Q1 fiscal 2027 (trimestre de junio, aún sin reportar oficialmente) aumente 29,1% año a año a $2,44. Para el año fiscal completo 2027, la ganancia proyectada es de $6,26 por acción, un aumento del 93,8% anualmente, y luego +43,3% en fiscal 2028 a $8,97 por acción.

El rango de 52 semanas de BABA va de $91,99 a $192,67. El precio actual está 41,7% por debajo del máximo del último año, alcanzado antes de que la ansiedad por el CapEx en IA tomara fuerza. La tesis de los que cubrieron cortos el miércoles es simple: si el narrowing de pérdidas en comercio instantáneo es sostenible y Cloud sigue acelerando, el múltiplo actual no refleja el potencial de flujo de caja a dos años vista.

El timing del pre-briefing

El pre-briefing del miércoles 8 de julio no fue el reporte oficial de ganancias de Q1 fiscal 2027. Alibaba aún no ha publicado la fecha exacta del earnings release completo. El movimiento fue inusual: la compañía dio información selectiva a analistas, suficiente para mover la acción 11%, pero sin cifras detalladas ni guidance formal. Eso deja margen para volatilidad cuando los números completos salgan. Si las pérdidas en comercio instantáneo se redujeron más de lo esperado, el rally tiene piernas; si el dato fue marginal y el CapEx subió más de lo previsto, el rebote podría agotarse rápido.

El mercado ya descontó lo mejor del pre-briefing. Quien entró tarde al rebote el jueves o viernes compró una narrativa, no un dato. El dato real vendrá con el earnings completo. Por ahora, Alibaba pasó de "quemar caja en IA sin retorno visible" a "primera evidencia empírica de que el CapEx funciona". Eso justifica cobertura de cortos y reposicionamiento táctico, no necesariamente convicción de largo plazo — de ahí los recortes de precio objetivo el mismo día del rally.