SoftBank cierra $10B con OpenAI de garantía pero bancos rechazaron $6B en junio

Andrés Valcárcel · Empresas y Resultados · 2026-08-06

Goldman Sachs, JPMorgan y tres bancos más aseguraron el préstamo de margen el miércoles a 7.88% anual. En junio la operación se había estancado. El stock cayó 4.4% hoy pese al anuncio.

SoftBank Group cerró el miércoles 5 de agosto un préstamo de margen de $10 mil millones garantizado por su participación accionaria en OpenAI, según anunció la compañía el jueves. La operación cuenta con Goldman Sachs Bank USA, JPMorgan Chase Bank NA, Mizuho Securities USA LLC, Apollo Global Funding LLC y Sumitomo Mitsui Banking Corp. como mandatarios coordinadores. El plazo es de dos años y la tasa ronda el 7.88% anual en condiciones actuales de mercado.

El dato llamativo: en junio de 2026, reportes de mercado indicaban que instituciones financieras habían adoptado una postura conservadora y el tamaño del financiamiento se había reducido a $6 mil millones, con negociaciones estancadas. Ahora, dos meses después, el sindicato de cinco bancos top aseguró la totalidad de los $10 mil millones. El mercado de crédito ablandó sus posiciones en las últimas semanas de julio.

SoftBank cierra $10B con OpenAI de garantía pero bancos rechazaron $6B en junio

Garantía no cotizada, riesgo sin precio de referencia

En un préstamo de margen típico vinculado a acciones que cotizan en bolsa, si el precio cae por debajo de cierto nivel el prestatario debe inyectar más efectivo. Pero las acciones de OpenAI no se cotizan públicamente, lo que dificulta determinar cambios de valuación en tiempo real. SoftBank confirmó que el acuerdo requiere que inyecte efectivo si la valuación de OpenAI cae, pero el umbral exacto no se reveló.

Con una valuación de $852 mil millones post-money para OpenAI en marzo de 2026, la participación del 13% de SoftBank se valoró en aproximadamente $110 mil millones. Un préstamo de $10 mil millones representa apenas el 9% del valor en papel de la garantía. En teoría, el buffer es amplio. En la práctica, sin precio de mercado diario, la valuación depende de rondas privadas o de una eventual IPO.

El stock cae 4.4% pese al cierre del préstamo

SoftBank Group (9984) cotizaba a 5,958.0 JPY al cierre del miércoles 5 de agosto, versus 5,228.0 JPY la sesión previa — ganancia de aproximadamente +14% en dos sesiones, impulsada por expectativas sobre el anuncio del préstamo. Al jueves 6 de agosto (hoy), el stock cotiza a ¥5,695, con caída de -263 puntos (-4.41%). El ADR que cotiza en EE. UU. (SFTBY) opera a $18.14 (+0.06%), movimiento marginal que no refleja la volatilidad del título en Tokio.

El mercado interpretó el anuncio del préstamo con cautela: la operación confirma que SoftBank necesita efectivo antes de octubre, cuando vence el tercer tranche de $10 mil millones para OpenAI y la compañía enfrenta $30 mil millones en obligaciones financieras vencidas en la segunda mitad de 2026.

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Apuesta concentrada: $64.6B en OpenAI para el 13%

SoftBank anunció el 27 de febrero de 2026 una inversión de seguimiento de $30 mil millones en OpenAI a través de su Vision Fund 2. El plan contempla tres tranches de $10 mil millones cada uno: el primero se ejecutó en abril de 2026, el segundo el 1 de julio de 2026 (hora de Japón) y el tercero vencerá el 1 de octubre de 2026 (hora de Japón). Al completarse, la inversión acumulada de SoftBank alcanzará $64.6 mil millones, equivalentes al 13% de OpenAI.

Mark Agne, ejecutivo de SoftBank, declaró el jueves: «Es nuestra elección poner todos nuestros huevos en OpenAI, en lo que respecta a LLMs... Somos muy, muy confiados en su modelo.» La frase resume la estrategia del grupo liderado por Masayoshi Son: concentración extrema en una sola apuesta privada, apalancada con préstamos de margen sobre la misma garantía que financia.

Resultados flojos y nuevo proyecto en Ohio

Las ganancias trimestrales de SoftBank cayeron 18% a $2.2 mil millones en los tres meses terminados en junio, parcialmente por menores ganancias del negocio de fondos de tecnología. El jueves, junto al anuncio del préstamo, SoftBank informó que planea comenzar este año la construcción de las primeras porciones de un campus de centro de datos de 10 gigavatios en Ohio — un proyecto que sería el mayor cluster de centro de datos de IA del mundo, si se completa.

El proyecto de Ohio encaja en la narrativa de SoftBank como operador de infraestructura crítica de IA, no solo inversor financiero. Pero también añade presión de capital: construir capacidad de 10 GW requiere decenas de miles de millones de dólares en los próximos años, mientras la compañía enfrenta vencimientos de deuda y necesita financiar el último tranche de OpenAI en ocho semanas.

Octubre es el deadline

El tercer tranche de $10 mil millones a OpenAI vence el 1 de octubre de 2026 (hora de Japón). El producto del préstamo de margen anunciado esta semana se destinará a «propósitos corporativos generales en el grupo y su Vision Fund II-2», según el comunicado oficial. En la práctica, el efectivo cubre el pago de octubre sin liquidar activos existentes. Pero el riesgo de margin call permanece latente: si la valuación de OpenAI se revisa a la baja antes de una IPO, SoftBank deberá inyectar efectivo adicional o vender otros activos para cumplir con el préstamo a dos años.