Anthropic saldrá a bolsa en octubre, tras el debut de SpaceX en junio
Lucas Montero · Empresas y Resultados · 2026-06-02
Anthropic presentó su S-1 confidencial el domingo pasado y apunta a octubre para debutar en bolsa. La jugada: SpaceX lista el 12 de junio, fija el múltiplo de IA y Anthropic ajusta su narrativa con los datos de apertura ya sobre la mesa.
Anthropic presentó confidencialmente su formulario <abbr title="Documento de registro ante la SEC que inicia el proceso de oferta pública inicial">S-1</abbr> ante la SEC el 1 de junio, cuatro días después de cerrar una Serie H de $65.000 millones que valuó a la compañía en $965.000 millones post-dinero. La firma apunta a un listado público en octubre de 2026. El timing no es casual: SpaceX debuta en Nasdaq el 12 de junio bajo el ticker SPCX, y ese precio de apertura fijará el múltiplo de referencia que Wall Street usará para valorar a todas las firmas de IA que le sigan.
Anthropic gana la carrera regulatoria. Es la primera gran firma de inteligencia artificial en presentar el trámite ante la SEC, adelantándose a OpenAI, que presentó su S-1 confidencial alrededor del 22 de mayo pero aún no tiene fecha de listado confirmada. Sam Altman declaró en CNBC que OpenAI saldrá a bolsa «cuando tenga sentido», sin apuros. Sarah Friar, CFO de OpenAI, señaló finales de 2026 o 2027 como ventana probable. Mientras tanto, Anthropic ya tiene objetivo: octubre.
El calendario que importa
SpaceX fija precios entre el 10 y el 12 de junio. Si el mercado castiga la valuación o premia el múltiplo sobre ventas, Anthropic tiene tres meses para ajustar su narrativa antes de presentar el prospecto definitivo. Esa ventaja temporal es táctica: SpaceX apunta a una valuación de entre $1,75 y $1,8 billones con una recaudación de hasta $75.000 millones. Si el debut sale mal, Anthropic puede moderar expectativas. Si sale bien, puede subir el precio de referencia.
La pregunta operativa es simple: ¿a cuánto venderá cada acción? El S-1 confidencial no incluye precio ni número de acciones. Esos datos se conocerán cuando la SEC complete la revisión y Anthropic presente el prospecto público, probablemente en septiembre. El formulario confidencial le da a la firma flexibilidad: puede retirar el trámite si las condiciones de mercado empeoran, sin exponerse públicamente.
Los números detrás de la carrera
Anthropic cerró la Serie H el 28 de mayo con $965.000 millones de valuación post-dinero, $113.000 millones por encima de los $852.000 millones de OpenAI alcanzados a principios de año. El <abbr title="Tasa de ingresos proyectada anualmente basándose en datos del período más reciente">run-rate</abbr> de ingresos de Anthropic cruzó $47.000 millones a principios de junio, frente a los $9.000 millones de finales de 2025. En ocho meses, la valuación de la firma subió 5,3 veces, pasando de $183.000 millones a casi un billón.
El múltiplo importa. Anthropic está más barato en términos relativos, pero tiene más revenue y crece más rápido. Ocho de las Fortune 10 ya son clientes de Claude, y el producto Claude Code corre a $2.500 millones de ingresos anualizados por sí solo. Krishna Rao, CFO de Anthropic, destacó que Claude es «cada vez más indispensable» para su base global de clientes.
- Anthropic: $965.000M de valuación, $47.000M en run-rate, múltiplo de 20x.
- OpenAI: $852.000M de valuación, ~$20.000M de ingresos, múltiplo de 42x.
- SpaceX: valuación objetivo de $1,75–1,8 billones, debut el 12 de junio.
La ronda de Serie H fue liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital, con co-liderazgo de Capital Group, Coatue, D1 Capital Partners, GIC, ICONIQ y XN. Participaron también Baillie Gifford, Blackstone, Brookfield, Fidelity, General Catalyst, Insight Partners, Jane Street, Lightspeed y T. Rowe Price, entre otros. La ronda incluye $15.000 millones de inversiones previamente comprometidas por hiperscaladores, con $5.000 millones de Amazon.
La carrera de los $3 billones
SpaceX, OpenAI y Anthropic representan, combinadas, valuaciones cercanas a $3,6 billones. El mismo número que el PIB de Francia. Las tres firmas corren hacia los mercados públicos en paralelo, pero con calendarios escalonados que no son accidentales.
SpaceX sale primero, el 12 de junio. Anthropic presentó ya el trámite confidencial y apunta a octubre. OpenAI sigue en revisión interna y su ventana más probable es finales de 2026 o principios de 2027, según su CFO. Quien salga primero marca el precio de referencia; quien salga después aprende del mercado. Anthropic eligió el medio: no es la primera en listar, pero sí la primera en presentar el S-1 entre las firmas de IA puras.
Brad Gerstner, fundador de Altimeter Capital y uno de los líderes de la Serie H, declaró que el impulso de Claude ha posicionado a Anthropic para liderar la próxima fase de innovación en inteligencia artificial. La frase tiene peso: Altimeter lideró también rondas previas de Snowflake y Uber antes de sus respectivas IPO, ambas con resultados mixtos en apertura pero sólidos a largo plazo.
Riesgo de liquidez: poco float, mucha volatilidad
Las <abbr title="Oferta pública inicial, proceso por el cual una empresa privada vende acciones al público por primera vez">IPO</abbr> de valuaciones extremas históricamente han tenido problemas de liquidez. Cuando el <abbr title="Porcentaje de acciones disponibles para negociación pública en el mercado">float</abbr> es bajo (entre 3% y 8% en lugar del 15–25% típico), la volatilidad del primer día se dispara. Facebook debutó con problemas técnicos y cayó 50% en los primeros meses. Aramco, con valuación de $2 billones, apenas movió volumen tras listar en Riad.
Anthropic aún no ha determinado cuántas acciones venderá ni a qué precio. Ese dato será clave: si la firma ofrece menos del 10% del capital, el precio puede desconectarse de los fundamentales durante semanas. Los inversores institucionales de la Serie H (Capital Group, Fidelity, T. Rowe Price) tienen <abbr title="Período durante el cual los inversores tempranos no pueden vender sus acciones tras una IPO">lock-up</abbr> de 180 días típico. Eso deja poco papel disponible para el mercado secundario en los primeros seis meses.
Ese dato no estaba en el comunicado de la Serie H. Si se confirma en el prospecto público, cambia la narrativa: Anthropic ya no es una firma quemando caja a $47.000 millones de revenue, sino una que cruza breakeven operativo antes de salir a bolsa. OpenAI, por contraste, reportó pérdidas de $14.000 millones en su último filing y no espera beneficios antes de 2030.
La firma supuestamente buscó los servicios de Wilson Sonsini, el despacho que manejó la IPO de Google en 2004. Google salió a bolsa a $85 por acción y cerró el primer día en $100. La estructura de doble clase de acciones que Wilson Sonsini diseñó para Google ahora es estándar en tech. Si Anthropic replica esa jugada, los fundadores Dario Amodei y Daniela Amodei mantendrán control operativo incluso después de diluirse en el mercado público.
El mercado sabrá más en septiembre, cuando el prospecto definitivo salga de revisión. Hasta entonces, SpaceX es el laboratorio. Si el debut del 12 de junio valida múltiplos altos para firmas tech con crecimiento acelerado, Anthropic puede subir el precio. Si el mercado castiga, la firma tiene margen para ajustar. Tres meses de ventaja en un calendario de billones de dólares no son poco.