$200.000 millones en infraestructura AI enlazan a Google, Broadcom y Wall Street con Anthropic
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-08-04
Google ensambló una de las mayores estructuras de financiamiento jamás montadas para desplegar chips AI. Broadcom no solo provee hardware: también asume parte del riesgo financiero.
Google ha ensamblado una estructura de financiamiento de aproximadamente $200.000 millones para desplegar más de $150.000 millones en chips AI destinados a Anthropic, según reveló hoy Financial Times. La arquitectura involucra a Broadcom como proveedor clave de silicio custom, a Apollo y Blackstone como proveedores de crédito privado, y a Morgan Stanley en la estructura bancaria. No es un anuncio único: es un tejido de transacciones interconectadas cerradas a lo largo de 2026.
Quién pone qué en la estructura
El programa no es un préstamo convencional. Cada actor asume una pieza del riesgo porque Anthropic no tiene calificación crediticia y los bancos tradicionales no financian startups de IA sin respaldo. Google garantiza los data centers, Broadcom se compromete a comprar los chips mientras ayuda a financiarlos, y Apollo más Blackstone proveen el capital de crédito privado para adquirir el hardware y arrendárselo a Anthropic.
Google ha respaldado 10 desarrollos con 2,4 GW de potencia para TPUs. Sus garantías lo ponen en exposición contingente de hasta $44.000 millones si todos los arrendamientos fallan, una cifra que supera su capital directo en Anthropic.
Broadcom: de proveedor a gestor de riesgo
Broadcom cerró el lunes 3 de agosto en $392,23, con una subida de +0,76%. La acción acumula un retorno de +31,61% en doce meses, pero cotiza lejos de su máximo de 52 semanas en $495, alcanzado antes de la corrección de julio.
La compañía no solo suministra chips. Ha firmado acuerdos de múltiples años con Google y Anthropic que se extienden hasta 2031 e incluyen diseño exclusivo de silicio personalizado para plataformas AI de próxima generación. En abril, Broadcom acordó con Google y Anthropic el despliegue de múltiples gigavatios de capacidad de TPUs que estarán operativos a partir de 2027.
- Cartera de pedidos en AI: Broadcom reportó una cartera de $73.000 millones programada para entrega en los próximos 18 meses (24/7 Wall St, abril 2026).
- Capex de Google: El plan de gastos de capital de Google de $195.000 a $205.000 millones en 2026 alimenta directamente la demanda de Broadcom.
- Exposición financiera: Broadcom asume riesgo de financiamiento en la cadena de suministro, comprometiéndose a comprar chips mientras los financia parcialmente antes de entregarlos a Google y Anthropic.
Este modelo convierte a Broadcom en algo más que un proveedor: en un gestor de riesgo de $150.000 millones en chips AI. Si Anthropic no cumple con sus compromisos de arrendamiento, parte del riesgo recae en Broadcom, que ya habrá fabricado y financiado el hardware.
El compromiso de Anthropic con Google
En mayo, The Information reveló que Anthropic se comprometió a gastar $200.000 millones con Google Cloud en cinco años. Los ingresos anualizados de la startup AI han superado $30.000 millones, subiendo desde alrededor de $9.000 millones a finales de 2025.
Esa trayectoria de ingresos respalda la estructura financiera, pero también la hace frágil: si Anthropic no sostiene ese crecimiento, el tejido de transacciones se tensa. Aproximadamente cuatro quintas partes de los $200.000 millones están ligadas directamente a los chips, no a servicios cloud generales.
Wall Street entra al negocio AI con crédito privado
Apollo Global Management y Blackstone proveen gran parte del capital de crédito privado. Compran el hardware (chips, servidores, infraestructura de data centers) y luego se lo arriendan a Anthropic. Morgan Stanley ha liderado sindicatos bancarios en transacciones relacionadas, incluyendo el financiamiento de $15.000 millones para un campus de data centers para Anthropic en Texas reportado en julio.
Este esquema marca un cambio: los fondos de crédito privado ahora financian infraestructura tecnológica a escala de cientos de miles de millones, un territorio antes reservado a bancos comerciales y mercados de bonos corporativos. La estructura es circular: Apollo y Blackstone prestan, Google garantiza, Anthropic paga. Funciona mientras los ingresos de Anthropic crezcan según lo proyectado.
Para Google, el programa alinea su inversión en Anthropic (hasta $40.000 millones en capital contingente sobre hitos de desempeño) con su estrategia de capturar la demanda de cloud AI. Pero las garantías de $44.000 millones añaden exposición directa al balance de Alphabet, que ya reportó flujo de caja libre negativo por primera vez desde 2004 en su último trimestre, como ya publicamos.
Contexto de mercado y precedentes
Google cotizaba este lunes en $372,47 (Clase A) y $373,51 (Clase C), con subidas de +4,44% y +4,88% respectivamente en la sesión del 3 de agosto. La estructura de financiamiento de $200.000 millones no se anunció como un evento único; Financial Times la reveló tras ensamblar datos de múltiples transacciones cerradas entre abril y agosto de 2026.
El programa es, por volumen, uno de los mayores despliegues de infraestructura AI jamás documentados. Supera los $35.000 millones que Apollo y Blackstone cerraron en deals de crédito privado para financiar 20 GW de capacidad de cómputo en otros proyectos AI este año. La diferencia: aquí Google y Broadcom asumen riesgo directo, no solo intermedian.
El despliegue comenzará en 2027. Hasta entonces, el mercado observará tres variables: si Anthropic mantiene su trayectoria de ingresos, si Google logra distribuir el riesgo de garantías sin afectar su balance, y si Broadcom puede entregar $73.000 millones en pedidos AI en los próximos 18 meses sin retrasos en producción.