266 puntos de rebote en futuros del Dow antes del CPI que cierra la peor semana desde marzo
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-09-11
Los futuros repuntan el viernes en premarket tras cuatro sesiones bajistas consecutivas. El dato de inflación de agosto sale a las 8:30 a.m. ET y el mercado cotiza 71% de probabilidad de que la Fed suba tasas el lunes.
Los futuros del Dow Jones subían 266 puntos (+0,5%) en la sesión premarket del viernes, mientras Wall Street espera el reporte de inflación de agosto que definirá si la Reserva Federal sube tasas en su reunión del 15-16 de septiembre. El S&P 500 y el Nasdaq-100 operaban con avances similares (+0,5% y +0,6%, respectivamente) después de cuatro caídas consecutivas que dejaron al índice amplio camino de su segunda peor semana del año.
Cuatro caídas y yields en máximos de tres años
El jueves cerró con el Dow en 52.064 puntos (-0,6%), el S&P 500 en 7.591 puntos (-0,6%) y el Nasdaq en 26.081 puntos (-0,7%). Fue la cuarta sesión consecutiva en rojo para el S&P, presionado por el salto en el precio del petróleo y en los <abbr title="Rendimiento o tasa de interés que paga un bono del Tesoro estadounidense a 10 años">yields</abbr> del Tesoro. El bono a 10 años tocó 4,95%, máximo desde 2023, acumulando un alza de casi un punto porcentual desde que comenzó la escalada con Irán.
El Brent superó brevemente los $108 por barril el jueves antes de retroceder; este viernes opera por encima de $104. Arabia Saudita reportó producción de crudo en su nivel más bajo desde 1990, mientras Irán dirigió amenazas a buques de guerra estadounidenses en el Golfo. La intervención del Tesoro con una compra de $6.000 millones no logró frenar la presión alcista sobre los yields ni el nerviosismo en renta variable.
La Fed espera un número: 71% de probabilidad de alza
El mercado cotiza actualmente 71% de probabilidad de que la Fed suba tasas 25 puntos base en su reunión de la próxima semana, según datos de <abbr title="Grupo CME, operador del mercado de futuros de tasas de interés de Estados Unidos">CME</abbr> FedWatch. Esa probabilidad era del 61% antes de que saliera el <abbr title="Índice de Precios al Productor, indicador de inflación mayorista">PPI</abbr> de agosto el jueves, que mostró un alza de +0,4% mensual y +5,4% anual, en línea con expectativas pero reforzando el argumento de presión inflacionaria persistente.
- Headline CPI esperado: +0,4% m/m (vs. +0,07% en julio), +3,4% anual
- Core CPI esperado: +0,2% m/m (igual que julio), +2,4% anual
- Empleos de agosto: 162.000 nuevos puestos, muy por encima de las 53.000 esperadas
- Yields del Tesoro a 10 años: 4,95%, alza de ~90 pb desde inicio del conflicto con Irán
Si el CPI sorprende al alza, el mercado podría empezar a descontar incluso más de 25 puntos base o múltiples alzas consecutivas. Una lectura en línea o levemente por debajo del consenso dejaría la decisión en manos del comité, pero con el petróleo en niveles de mayo y el empleo sólido, el sesgo de la Fed está inclinado hacia el endurecimiento. Como ya publicamos, este dato es el último insumo macro antes de la reunión del martes.
No es inflación de demanda: es shock de oferta geopolítico
El componente energético explica buena parte del repunte esperado en el CPI de agosto. El Brent promedió cerca de $100 el barril durante el mes, casi 20% arriba del promedio de julio. Ese salto se traslada a gasolina, transporte y costos de producción industrial, pero no refleja un sobrecalentamiento de la economía estadounidense. El dilema para la Fed es clásico: subir tasas para anclar expectativas de inflación en un entorno donde el origen del problema es externo y la demanda interna no está desbocada.
Mizuho Securities señaló que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, enfrenta una batalla cuesta arriba ante el momentum general del mercado. Su programa de compra de deuda larga no ha logrado contener los yields, y el mercado sigue cotizando riesgo de inflación persistente mientras el petróleo no retroceda por debajo de $95. La curva de futuros de tasas ya descuenta un escenario de endurecimiento que hace tres meses era impensable.
El rebote del viernes en premarket puede desvanecerse en minutos si el CPI sale por encima del +0,4% mensual esperado. Si sale en línea o por debajo, Wall Street podría recuperar algo de terreno antes del fin de semana, pero la semana cerrará en rojo de todos modos. Entre el lunes y el jueves, el S&P acumula una caída superior al 2%, camino de convertirse en la segunda peor semana de 2026 después de la corrección de marzo.