Charter y Comcast se desploman más del 7% sin catalizador aparente
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros · 2026-09-09
Las dos mayores cableras de EE.UU. perdieron hasta 7.3% este miércoles sin comunicado oficial que explique el movimiento. Charter acumula 34% de caída en el año mientras la competencia de acceso inalámbrico fijo sigue ganando terreno.
Comcast opera con caída del 7,24% a 24,43 dólares y Charter Communications baja 7,31% a 135,09 dólares este miércoles, sin que ninguna de las dos compañías haya publicado comunicado, filing o acción de analista que justifique el tamaño del movimiento. T-Mobile cede 2,68% a 176,82 dólares en la misma sesión, mientras el S&P 500 retrocede apenas 0,43% y el ETF de servicios de telecomunicaciones XLC pierde 0,74%. La caída es selectiva y concentrada en cable tradicional.
Fundamentos deteriorados desde Q2, no desde hoy
El mercado conoce desde julio que Charter perdió 172.000 clientes de internet en el segundo trimestre de 2026, frente a los 116.000 que había perdido en el mismo período de 2025. Los ingresos totales del trimestre cayeron 1,7% interanual a 13.500 millones de dólares, mientras que los ingresos residenciales de internet bajaron 3,2% a 5.800 millones. Comcast reportó ingresos de broadband doméstico de 6.280 millones de dólares en Q2, caída del 5,5% interanual vinculada directamente a su estrategia de repricing. Ninguno de esos datos es nuevo; lo que cambia hoy es la valoración que el mercado les asigna.
La presión sobre cable es estructural. T-Mobile, Verizon y AT&T servían combinados aproximadamente 14,7 millones de suscriptores de <abbr title="Acceso inalámbrico fijo, tecnología que usa redes móviles 5G para ofrecer internet de banda ancha sin cableado">FWA</abbr> (fixed wireless access) a fin de 2025, convirtiendo el broadband inalámbrico en una fuerza competitiva real. T-Mobile agregó 1,8 millones de conexiones FWA en 2025 para alcanzar 8,5 millones a fin de año. El CEO de T-Mobile, Srini Gopalan, confirmó en febrero de 2026 que esperan llegar a 15 millones de clientes FWA para 2030.
- Charter Q2 2026: 29,4 millones de clientes de internet (-172.000 netos), 12,5 millones de líneas Spectrum Mobile (+406.000), ingresos móviles +18,9% a 1.100 millones.
- Comcast Q2 2026: ingresos de broadband doméstico 6.280 millones (-5,5% YoY).
- T-Mobile Q2 2026: ingresos totales 22.790 millones (+7,8% YoY), ingresos de servicios postpago 15.900 millones (+13% YoY).
Móvil crece pero no compensa
Charter sumó 406.000 líneas móviles en el segundo trimestre, llevando el total a 12,5 millones, e incrementó los ingresos móviles 18,9% interanual a 1.100 millones de dólares. El problema: esos 1.100 millones no compensan la caída de 5.800 millones en ingresos residenciales de internet que cayeron 3,2%. Los flujos institucionales documentados por BofA muestran que el capital profesional rota hacia empresas con crecimiento neto positivo, no hacia modelos en transición defensiva.
El CEO de Charter, Chris Winfrey, reportó en el primer trimestre de 2026 la adición de 368.000 nuevas líneas móviles (+17% en base anual) mientras perdía 120.000 clientes de broadband. La apuesta del operador es clara: intentar retener relación con el cliente mediante un paquete móvil más competitivo mientras el negocio tradicional de cable retrocede frente a FWA y fibra. Charter completó recientemente la adquisición de Cox Communications y anunció el 31 de agosto una transición en la posición de CFO, movimientos que el mercado interpreta como preparación para un entorno más exigente.
Leverage y volatilidad amplifican el castigo
Charter cotiza actualmente en 135,09 dólares, lejos del máximo de 285,82 dólares alcanzado en las últimas 52 semanas. La caída acumulada del 34,4% en el año refleja no solo presión operativa sino también desapalancamiento forzado en un sector que tradicionalmente opera con ratios de deuda elevados. Charter emitió el mes pasado 4.750 millones de dólares en bonos asegurados para refinanciar vencimientos y sostener liquidez en un entorno de tipos todavía altos. Comcast, con una caída anual más moderada del 2,9%, mantiene mayor diversificación de ingresos vía NBCUniversal y Peacock, pero su negocio de broadband enfrenta la misma presión estructural.
El repricing de hoy amplifica una tendencia que arrancó en julio. Charter perdió clientes a ritmo 48% más rápido en Q2 2026 que en Q2 2025; Comcast vio caer sus ingresos de broadband casi el doble de rápido que su base de clientes, señal de que el ajuste de precios al alza acelera las cancelaciones. T-Mobile, con acceso inalámbrico fijo que ahora entrega velocidades 50% más rápidas que el siguiente competidor según datos de la compañía, sigue ganando margen de maniobra mientras cable ajusta expectativas a la baja.