Cuatro empresas sostienen el 54% del crecimiento del S&P 500

Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-06-29

Nvidia, Micron, Broadcom y Exxon concentran más de la mitad del EPS growth esperado en Q2. Micron ya superó estimaciones por 22%; Nvidia reporta el 26 de agosto. Si fallan, el índice cae con ellas.

Goldman Sachs advirtió esta semana que cuatro empresas —Micron, Nvidia, Exxon y Broadcom— están proyectadas para generar el 54% del crecimiento de ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre de 2026. El sector de infraestructura de inteligencia artificial concentra casi el 60% del EPS growth total del índice, según Ben Snider, estratega de la firma. La temporada de reportes arranca a mediados de julio, y Wall Street enfrenta un problema de dependencia: si estos nombres fallan, el mercado cae con ellos.

Micron ya entregó. El fabricante de memoria reportó el 24 de junio un <abbr title="Ganancias por acción, indicador clave de rentabilidad">EPS</abbr> de $25,11 frente a una estimación de $20,49 —un beat del 22%— e ingresos de $41,46 mil millones contra $35,69 mil millones esperados. La acción subió 14,6% en after-hours. Su guía para el cuarto trimestre fiscal proyecta $50 mil millones en ingresos, casi 15% por encima del consenso de analistas.

La concentración que sostiene el índice

El análisis de Goldman va más allá de un dato puntual. Las 10 principales acciones del S&P 500 se espera que aporten cerca del 75% del crecimiento total de ganancias en el trimestre. Pero dentro de ese grupo, cuatro nombres cargan con más de la mitad del peso. Nvidia reporta el 26 de agosto, después del cierre; Broadcom lo hará el 3 de septiembre. Exxon, el único nombre ajeno al tech dentro del top-4, presenta el 1 de agosto.

Cuatro empresas sostienen el 54% del crecimiento del S&P 500

Snider subraya que el retorno del 21% del S&P 500 en los últimos 12 meses ha sido impulsado íntegramente por crecimiento de ganancias, no por expansión de múltiplos de valuación. Eso significa que el mercado no está pagando más por el mismo dólar de beneficio; está subiendo porque las empresas ganan más. Pero ese crecimiento está hiperespecializado: sin chips de IA, los números del índice se desploman.

Nvidia cerró junio en rojo; Micron marca el bar

Nvidia cerró el jueves 26 de junio en $192,53, con una caída del 1,64% en la sesión y un retroceso del 10,14% en lo que va del mes. Su máximo de mayo, $232,28, quedó atrás. Broadcom cerró la misma sesión en $365,02, bajando 3,67%; lejos de su techo histórico de $480,77 alcanzado el 2 de junio.

Micron ya puso el listón alto. Sanjay Mehrotra, CEO de la compañía, declaró tras el reporte que «la escasez de oferta en memoria y almacenamiento tardará un tiempo considerable en mejorar, incluso mientras esperamos que la oferta de la industria mejore gradualmente en 2028». La firma elevó su <abbr title="Inversión en activos fijos como fábricas y equipos">capex</abbr> para el año fiscal 2026 a cerca de $27 mil millones; para 2027, anticipa superar los $40 mil millones.

Cuatro empresas sostienen el 54% del crecimiento del S&P 500

El riesgo que nadie puede diversificar

Goldman no está celebrando la concentración; la está señalando como vulnerabilidad. Si el sector tecnológico pesa 37% del S&P 500 —máximo histórico— y dentro de tech solo cuatro nombres generan más de la mitad del crecimiento esperado, cualquier desviación negativa en sus números arrastra al índice completo.

Los inversores deben vigilar dos frentes, según el análisis de Snider. Primero, si los <abbr title="Proveedores de servicios en la nube a gran escala como Microsoft, Amazon y Google">hyperscalers</abbr> como Microsoft y Alphabet pueden justificar el gasto masivo de capital en infraestructura de IA que han anunciado en trimestres anteriores. Segundo, cómo están resistiendo los márgenes corporativos ante una inflación del 3% y las disrupciones persistentes en cadena de suministro derivadas de la guerra en Irán.

El mercado ha premiado el crecimiento; ahora exigirá pruebas. Micron cumplió su parte. Nvidia tiene dos meses para demostrar que puede hacer lo mismo. Broadcom, una semana más. Entre los tres, sostienen un tercio del alza del S&P 500 este año. Si uno falla, el índice no tiene plan B.