El euro cae a mínimos de dos meses por la Fed y el petróleo
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-09-25
EUR/USD cae a 1.1382 el miércoles tras tocar 1.1379 el jueves, acumulando 2.5% de pérdida mensual. La Fed mantiene el tono duro mientras el Brent opera cerca de $106 y las negociaciones con Irán no avanzan.
El EUR/USD cerró el miércoles 23 de septiembre en 1.1382 y tocó 1.1379 el jueves 24 de septiembre, su nivel más bajo desde finales de julio. El par acumula una caída del 2.5% en el último mes mientras dos factores se combinan para mantenerlo bajo presión: las expectativas de nuevas subidas de tasas de la Reserva Federal y la escalada de tensiones en Oriente Próximo que ha llevado al Brent cerca de $106 el barril.
Divergencia Fed-BCE en un entorno de petróleo caro
La decisión del 18 de septiembre ya dejó claro el tono: la Fed subió 25 puntos base por unanimidad hasta el rango 3.75–4.00% y el dot plot mostró un giro notoriamente más hawkish. Cuatro presidentes regionales —Beth Hammack (Cleveland), Lorie Logan (Dallas), Neel Kashkari (Minneapolis) y Jeff Schmid (Kansas City)— proyectan 75 puntos base adicionales en 2026, según análisis de Deutsche Bank. En el extremo opuesto, los gobernadores Michelle Bowman y Christopher Waller ven solo una subida más este año.
Mientras tanto, el <abbr title="Banco Central Europeo">BCE</abbr> mantiene un tono más cauteloso. Joachim Nagel, miembro del Consejo de Gobierno, ha dicho públicamente que los precios del petróleo son cada vez más importantes para las decisiones de política monetaria y ha dejado abierta la puerta a nuevas subidas, pero sin comprometerse a un calendario concreto. Esa cautela contrasta con la señal clara que viene de Washington, donde el presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha enfatizado que los mercados financieros son un input directo en las decisiones de tasas.
- Diferencial de tasas: La Fed ya está en 3.75–4.00% con perspectiva de más alzas; el BCE mantiene un ritmo más lento
- Impacto del petróleo: Brent cerca de $106 eleva la inflación europea más que la estadounidense por la mayor dependencia energética
- Posicionamiento de mercado: El dólar ya tocó máximos de dos meses y el euro no encuentra soporte técnico claro
| Fecha | Hora (UTC) | País | Evento | Real | Previsión | Anterior |
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| 2026-09-25 | 12:30 | United States | Durable Goods Orders MoM | -0.4% | 1.1% |
Tensión en Oriente Medio sin señales de alivio
El factor geopolítico añade ruido. Delegaciones estadounidenses e iraníes sostuvieron tres horas de conversaciones en la sede de la ONU en Nueva York el 22 de septiembre; Trump dijo que «fueron muy bien», pero Irán estableció un plazo el 24 de septiembre: Washington tiene cuatro a cinco días para aceptar los términos de Teherán. La hoja de ruta iraní incluye un cese de fuego regional de hasta 60 días, reapertura gradual del Estrecho de Ormuz y fin del bloqueo estadounidense. Trump ha rechazado levantar el bloqueo sin señales de buena voluntad.
El petróleo Brent subió por encima de $103 antes de operar cerca de $106, según datos de Global Security. Los precios cayeron brevemente tras señales de progreso en negociaciones y esfuerzos por restaurar operaciones en un oleoducto saudí clave, pero la volatilidad se mantiene alta mientras el plazo iraní se acerca. Para el euro, esa volatilidad es un problema doble: encarece las importaciones europeas y refuerza la demanda de <abbr title="Dólar estadounidense">dólares</abbr> como refugio.
Implicaciones para quien opera
Los fundamentales del EUR/USD se han desplazado notoriamente a favor del dólar, según RoboForex: datos fuertes de EE.UU. han reforzado expectativas de endurecimiento adicional de la Fed, mientras que las perspectivas de nuevas subidas del BCE permanecen menos ciertas. El rango de las últimas 52 semanas sitúa el mínimo en 1.1359 y el máximo en 1.2041; el cierre del miércoles en 1.1382 deja al par cerca del extremo inferior de ese rango.
Si la Fed sigue con el tono hawkish y el petróleo se mantiene arriba de $100, la presión sobre el euro puede prolongarse. Como ya publicamos, el mercado no precia recortes de la Fed hasta finales de 2027. Eso deja poco margen para un rebote sostenido del euro a corto plazo, especialmente si el BCE se muestra más cauteloso ante el impacto del petróleo en la actividad económica de la eurozona.