Nvidia y Micron generan un tercio del crecimiento del S&P 500
Lucas Montero · Mercados Financieros · 2026-05-28
Goldman sube su target a 8.000 y proyecta $340 de EPS para 2026. Pero advierte: dos empresas generan un tercio del alza y los chips corren más rápido que sus números.
Goldman Sachs elevó este martes su target de cierre de 2026 para el S&P 500 de 7.600 a 8.000 puntos. La proyección llega con una advertencia: Nvidia y Micron Technology generarán juntos aproximadamente un tercio del crecimiento de ganancias del índice este año. El gasto en infraestructura de <abbr title="Inteligencia Artificial: tecnología que permite a máquinas realizar tareas que normalmente requieren inteligencia humana">IA</abbr> impulsará cerca de la mitad del crecimiento de <abbr title="Earnings Per Share o ganancias por acción: beneficio neto dividido entre número de acciones">EPS</abbr> del índice en 2026 y 2027, pero la concentración en dos nombres expone al mercado a cualquier tropiezo en demanda o competencia.
La firma proyecta un EPS de $340 por acción para el S&P 500 en 2026, un crecimiento anual del 24%, y $385 en 2027 (crecimiento del 13%). El motor: capex masivo en centros de datos. Pero Ben Snider, estratega jefe de renta variable de Goldman para EE.UU., señaló que los semiconductores en el corazón del complejo de infraestructura IA «recientemente han superado su ritmo de ganancias futuras», indicador de revalorización acelerada sin respaldo inmediato en los números.
Dos empresas, un tercio del índice
La concentración es inédita incluso para un mercado acostumbrado a que Big Tech marque el ritmo. Nvidia y Micron, ambos fabricantes de semiconductores para IA, representarán un tercio del crecimiento de EPS del S&P 500 en 2026 según las estimaciones de Goldman. El resto del índice —493 empresas— aporta los otros dos tercios.
Micron alcanzó la semana pasada una capitalización de $1 billón por primera vez, tras una subida del 19% impulsada por UBS, que triplicó su precio objetivo de $535 a $1.625. La acción ha más que triplicado su valor en lo que va de año. UBS escribió que el mercado comenzará a poner un múltiplo más «normal» en la acción conforme emerjan detalles sobre los cambios estructurales que IA ha impulsado en todo el complejo de memoria.
Quién más gana con el capex de IA
Goldman señala que los beneficios no se limitan a semiconductores. Fabricantes de hardware tech, empresas industriales y utilidades se beneficiarán a medida que la construcción de centros de datos se acelere y la demanda de electricidad suba en toda la cadena de suministro de IA. Los centros de datos exigen potencia masiva; el mercado empieza a mirar hacia empresas que cargan infraestructura de energía, aunque aún sin la misma revalorización que los chips.
- Semiconductores: Nvidia y Micron concentran un tercio del crecimiento de ganancias del índice.
- Hardware tech: fabricantes de servidores y equipamiento para data centers.
- Industriales: construcción y componentes para centros de datos.
- Utilidades: suministro eléctrico para infraestructura de IA.
Una canasta de Goldman de valores vinculados a construcción de centros de datos de IA ha retornado casi 60% en lo que va de 2026. El mercado ya descuenta el ciclo; la pregunta es si las ganancias lo alcanzarán.
El mercado reacciona con cautela
En la sesión del martes 27 de mayo, Nvidia cerró en $213,95, con una caída del 1,50%. Micron subió 1,51%, manteniendo el enfoque en chips de IA mientras los índices más amplios apenas se movieron. La reacción refleja lo que Goldman advierte: las estimaciones de ganancias del S&P 500 han subido más rápidamente que la apreciación del precio del índice, pero los stocks semiconductores han superado sus propias ganancias revisadas.
Goldman también advirtió que los gastos de depreciación crecientes de los <abbr title="Grandes proveedores de computación en nube que invierten fuertemente en infraestructura">hyperscalers</abbr> —las grandes compañías de infraestructura en nube— compensarán parcialmente el impulso general de ganancias al S&P 500, con mayor impacto esperado en 2027 que en 2026. El capex de estos proveedores saltó $130.000 millones en el último trimestre hasta $670.000 millones para 2026, equivalente a más del 90% de sus flujos de caja esperados.
El dato que resume el momento: la inversión relacionada con IA impulsará aproximadamente el 40% del crecimiento de EPS del S&P 500 en 2026. Y dentro de ese 40%, dos empresas cargan más peso que las otras 498 juntas. Cuando el ciclo gire, no habrá dónde esconderse.