DeepSeek cierra la mayor ronda china de IA pero deja a inversores sin voto ni salida
Andrés Valcárcel · Tecnología · 2026-07-20
La startup levantó $7.4 mil millones en mayo a valuación de $52 mil millones, pero la mayoría de inversores quedan atados cinco años sin derechos de voto. Ya prepara IPO en Shanghai para 2027.
DeepSeek cerró a finales de mayo $7.4 mil millones, la mayor ronda privada de inteligencia artificial en la historia de China, con valuación post-dinero de $52 mil millones. Pero la estructura del acuerdo es inusual: la mayoría de inversores compraron participaciones en una asociación limitada controlada por el fundador Liang Wenfeng, sin derechos de voto y con lock-up de cinco años. Solo el Fondo Nacional de Inversión en Inteligencia Artificial de China invirtió directamente, asegurando voto y sin restricciones de salida.
Control absoluto con capital ajeno
La lista de inversores incluye Tencent Holdings, Contemporary Amperex Technology (CATL), JD.com, NetEase e IDG Capital. Todos entraron a través de la estructura de asociación limitada, lo que significa que aportan capital pero carecen de voz en decisiones estratégicas. Liang mantiene aproximadamente 78% de participación accionaria tras la dilución.
Esta arquitectura de control no es accidental. DeepSeek operó sin financiación externa desde su fundación en mayo de 2023, con Liang financiando la empresa enteramente a través de ganancias de High-Flyer, su hedge fund cuantitativo. La ronda de mayo fue la primera apertura de capital, pero diseñada para no ceder gobernanza.
Ya negocia segunda ronda e IPO Shanghai
Días después de cerrar la primera ronda, DeepSeek comenzó conversaciones preliminares para una segunda ronda que valuaría la compañía en aproximadamente $71 mil millones antes de la inversión, un salto del 37% en semanas. Las discusiones arrancaron la semana del 14 de julio con nuevos inversores institucionales, según fuentes cercanas al proceso.
Paralelamente, la startup ha iniciado preparativos para cotizar en el STAR Market de Shanghai. El objetivo interno es presentar la solicitud antes de fin de año y debutar en 2027. DeepSeek trabaja con asesores contables y bancarios para finalizar estados financieros, paso obligatorio antes de cualquier presentación regulatoria.
La decisión de listar en Shanghai, no en Nueva York o Hong Kong, alinea a DeepSeek con la estrategia de autoabastecimiento tecnológico de Beijing. Un IPO en el STAR Market implica mayor supervisión estatal y restricciones para inversores extranjeros, pero facilita acceso a capital doméstico y reduce riesgo geopolítico.
Liang Wenfeng, el fundador más rico del mundo en IA
La fortuna de Liang saltó de $16.7 mil millones a $36 mil millones tras la ronda de mayo, según el Bloomberg Billionaires Index. Con su participación del 78%, adelanta a Dario Amodei (Anthropic) y Greg Brockman (OpenAI) como el fundador de inteligencia artificial más rico del planeta. Sin embargo, Liang mantiene un perfil bajo deliberado, sin presencia en redes ni apariciones públicas frecuentes, en contraste con sus pares estadounidenses.
Guerra de precios contra OpenAI y Anthropic
DeepSeek irrumpió en enero de 2025 cuando su modelo R1 igualó sistemas occidentales líderes a una fracción del costo de entrenamiento, borrando más de $500 mil millones en capitalización de acciones ligadas a IA estadounidenses. La ventaja competitiva se mantiene: el modelo V4-Pro cuesta $3.48 por millón de tokens de salida versus $25 para Anthropic Opus 4.7, haciéndolo más de siete veces más barato.
- DeepSeek V4-Pro: $3.48 por millón de tokens de salida (precio permanente desde el 22 de mayo).
- Anthropic Opus 4.7: $25 por millón de tokens de salida.
- DeepSeek V4-Flash: $0.28 por millón de tokens de salida, posicionándose como la opción más asequible del mercado.
- Cuota en Vercel: DeepSeek representaba 23% de todos los tokens procesados en junio, comparado con 32% de Anthropic.
El anualizado de ingresos de DeepSeek alcanzó recientemente entre $400 millones y $500 millones, extraídos del acceso en la nube a sus modelos. Con valuación de $52 mil millones post-dinero, la empresa cotiza entre 100x y 130x ingresos, múltiplo típico de startups de IA en fase de crecimiento acelerado pero aún no rentables.
Entre los inversores de la ronda, Tencent cotizaba en torno a $61.76 y JD.com en torno a $29.62 en julio de 2026. La apuesta china por eficiencia en software y arquitectura doméstica contrasta con la carrera de capex masivo de Meta, Microsoft y Amazon, que planean invertir cientos de miles de millones en data centers durante los próximos años. DeepSeek, con capital fresco de su ronda de $7 mil millones en junio, tiene el control y el precio para intensificar la presión.