SBI y Kyobo prueban bypass del dólar en $75B de comercio pero Seúl bloquea won digital

Patricia López · Criptomonedas · 2026-09-18

El piloto técnico entre Japón y Corea del Sur funcionó en Canton Network, pero usó solo tokens de prueba y choca con la prohibición regulatoria coreana sobre stablecoins en won.

SBI Group y Kyobo Life Insurance completaron ayer un piloto que probó intercambio directo de <abbr title="Criptomonedas cuyo valor está anclado 1:1 a una moneda fiat como el dólar o el yen">stablecoins</abbr> yen-won sin paso intermedio por el dólar estadounidense. El test corrió de julio a septiembre en Canton Network y modeló liquidación institucional sobre los $75 mil millones que Japón y Corea del Sur intercambian cada año por canales tradicionales denominados en USD.

La prueba de concepto validó que la arquitectura técnica funciona. Pero hay dos límites duros: el piloto solo movió tokens de prueba, no dinero real ni stablecoins en producción, y Corea del Sur aún no autoriza stablecoins denominados en won, la pieza que falta para que un sistema así salga del laboratorio.

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Tecnología lista, regulación pendiente

El piloto confirmó, según Kyobo Life, la viabilidad técnica de tiempos de procesamiento más cortos, menores costos de conversión de intermediarios y seguimiento de transacciones en tiempo real. Las firmas no publicaron cifras comparativas de desempeño frente a la ruta tradicional, así que esos resultados representan la evaluación interna sobre una prueba controlada, no datos de producción comercial.

El ejercicio modeló transferencias de fondos institucionales, cambio de divisas y liquidación de inicio a fin, incluido seguimiento y reconciliación de datos de transacciones. SBI Digital Practice, subsidiaria completamente controlada de SBI Holdings, envió el token vinculado a yen desde Japón; Kyobo recibió el equivalente en won del otro lado.

Corea del Sur exporta aproximadamente $29 mil millones a Japón cada año e importa alrededor de $46 mil millones, todo pasando por canales de correspondencia denominados en USD. Eliminar esa intermediación podría reducir pasos, bajar costos, acelerar la liquidación y reducir riesgo de tipo de cambio. Sin embargo, sin datos comparativos del piloto, esas ganancias siguen siendo teóricas.

Canton Network, no Ripple

Varios medios etiquetaron el piloto como «Ripple news» porque tanto SBI como Kyobo tienen vínculos con Ripple. SBI Holdings es socio de Ripple desde 2016 a través de SBI Ripple Asia, mientras que Kyobo trabaja con Ripple para probar liquidación de bonos gubernamentales tokenizados y explorar rieles de <abbr title="Criptomonedas cuyo valor está anclado 1:1 a una moneda fiat como el dólar o el yen">stablecoin</abbr> para transacciones continuas. Pero la tecnología de Ripple no fue parte de este piloto.

La infraestructura que usaron fue Canton Network, una blockchain pública diseñada para instituciones financieras reguladas, con privacidad y controles destinados a limitar la información de transacciones a participantes relevantes. Otras instituciones estadounidenses ya probaron liquidación en vivo con stablecoins bancarios, pero este piloto marca la primera prueba pública entre dos economías asiáticas grandes.

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SBI ya tiene stablecoin yen, Corea del Sur no

SBI lanzó JPYSC, el primer stablecoin yen respaldado por trust-bank de Japón, el 24 de junio de este año. Lo emite SBI Shinsei Trust Bank bajo la Ley de Servicios de Pago enmendada de Japón, clasificado como Instrumento de Pago Electrónico de Tipo III sin límite de transacción, lo que lo hace viable para liquidaciones a escala institucional.

Del lado coreano, la barrera es clara: Seúl aún no aprueba stablecoins en won. Kyobo describió el proyecto como la primera prueba de stablecoin institucional transfronteriza de una aseguradora de Corea del Sur, caracterización que ningún regulador ha validado todavía. Mientras tanto, empresas latinoamericanas ya liquidan pagos transfronterizos con USDC y USDT, aprovechando infraestructura regulada en otras jurisdicciones.

El siguiente paso es regulatorio, no técnico

SBI está construyendo por separado Project Musubi, una red de pago de stablecoin Japón-Corea con la firma coreana Nodeinfra, distinto del piloto de Kyobo Life. SBI Digital Practice y Nodeinfra firmaron un Memorando de Entendimiento el 7 de agosto para esta iniciativa, una red de pago institucional que permitirá que tokens denominados en yen y won se liquiden directamente sin enrutamiento a través de bancos corresponsales.

Además, SBI Holdings tiene una participación en Kyobo Life, a la que trata como una filial en sus estados financieros, lo que añade contexto corporativo a la colaboración técnica. Separadamente, Shinhan Asset Management y Shinhan Investment & Securities de Corea del Sur han hecho sus propios acuerdos de cooperación vinculados a Canton para explorar activos coreanos tokenizados y acceso a mercados extranjeros.

Para que el sistema salga del entorno de test, Corea del Sur necesita autorizar stablecoins en won y ambos países deben definir cómo encajan esos rieles en sus respectivos marcos de supervisión financiera. La infraestructura de liquidación 24/7 ya se está construyendo en Estados Unidos, pero en Asia el paso regulatorio sigue siendo el cuello de botella principal.

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El piloto responde a un problema estructural real: el uso actual del dólar como intermediario en acuerdos Japón-Corea crea fricción adicional y riesgo de liquidación. La pregunta siguiente es cuándo Seúl autoriza stablecoins en won y cuáles serán los costos reales de una ruta directa versus el actual sistema dual-USD en producción comercial, no en un entorno controlado de prueba.